>> 中航證券-先進(jìn)制造行業(yè)周報-復(fù)合集流體：材料廠進(jìn)展頻傳，終端應(yīng)用有望加快落地-230514
| 上傳日期： |
2023/5/15 |
大小： |
1299KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
中航證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
鄒潤芳,盧正羽 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
重點(diǎn)推薦：航錦科技、華中數(shù)控、協(xié)鑫能科、雙良節(jié)能、天融信、超圖軟件、紐威股份、天通股份、西子潔能、捷佳偉創(chuàng)、天準(zhǔn)科技
核心個股組合：航錦科技、華中數(shù)控、協(xié)鑫能科、雙良節(jié)能、紐威股份、華伍股份、西子潔能、聯(lián)贏激光、驕成超聲、奧特維、羅博特科、高測股份、宇晶股份、先導(dǎo)智能、杭可科技、星云股份、捷佳偉創(chuàng)、科威爾、綠的諧波、埃斯頓
本周專題研究：復(fù)合集流體材料廠前期經(jīng)歷實(shí)驗(yàn)室研發(fā)、客戶驗(yàn)證、批量訂購設(shè)備，現(xiàn)已陸續(xù)進(jìn)入到項(xiàng)目開工、量產(chǎn)階段，行業(yè)搶跑現(xiàn)象較為明顯，其中寶明科技進(jìn)展較快，其復(fù)合銅箔已送樣多家客戶、贛州一期項(xiàng)目將在23Q2實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)；相應(yīng)的，設(shè)備廠在手訂單陸續(xù)轉(zhuǎn)化為發(fā)出商品，業(yè)績近兩年有望逐步兌現(xiàn)。從工藝成熟度來看，復(fù)合銅箔存在多種技術(shù)路線的成本、良率比拼，而復(fù)合鋁箔技術(shù)路徑更為明確，僅需干法工藝便可一次完成雙面鋁膜，一定程度上減輕了干濕法工藝轉(zhuǎn)換對良率造成的影響，因此當(dāng)前復(fù)合鋁箔產(chǎn)業(yè)化推進(jìn)較快，而復(fù)合銅箔批量應(yīng)用仍需解決影響成本的核心因素。基膜方面，PP密度更低、同時熱變形溫度較高使得電池循環(huán)壽命更長，其應(yīng)用需要跨越設(shè)備供應(yīng)與材料改性兩道難關(guān)，相關(guān)材料量產(chǎn)性能表現(xiàn)仍有待電池廠進(jìn)一步測試驗(yàn)證。產(chǎn)業(yè)從0到1，重點(diǎn)關(guān)注具備技術(shù)領(lǐng)先的材料廠及率先量產(chǎn)的設(shè)備廠、PP基膜進(jìn)展：寶明科技、驕成超聲、東威科技、三孚新科、銅峰電子、東材科技等。
重點(diǎn)跟蹤行業(yè)：
鋰電設(shè)備，全球產(chǎn)能周期共振，預(yù)計(jì)21-25年年均需求超千億，國內(nèi)設(shè)備公司優(yōu)勢明顯，全面看好具備技術(shù)、產(chǎn)品和規(guī)模優(yōu)勢的一二線龍頭；
光伏設(shè)備，設(shè)備迭代升級推動產(chǎn)業(yè)鏈降本，HJT滲透率快速提升，同時光伏原材料價格下降有望刺激下游需求，看好電池片、組件設(shè)備龍頭；
換電，2025年換電站運(yùn)營空間有望達(dá)到1357.55億元，換電站運(yùn)營是換電領(lǐng)域市場空間最大的環(huán)節(jié)，看好換電站運(yùn)營企業(yè)；
儲能，儲能是構(gòu)建新型電網(wǎng)的必備基礎(chǔ)，政策利好落地，發(fā)電、用戶側(cè)推動行業(yè)景氣度提升，看好電池、逆變器、集成等環(huán)節(jié)龍頭公司；
半導(dǎo)體設(shè)備，預(yù)計(jì)2030年行業(yè)需求達(dá)1400億美元，中國大陸占比提高但國產(chǎn)化率仍低，看好平臺型公司和國產(chǎn)替代有望快速突破的環(huán)節(jié)；
自動化，下游應(yīng)用領(lǐng)域廣泛的工業(yè)耗材，市場規(guī)模在400億左右，預(yù)計(jì)2026年達(dá)557億元，看好受益于集中度提高和進(jìn)口替代的行業(yè)龍頭；
氫能源，綠氫符合碳中和要求，光伏和風(fēng)電快速發(fā)展為光伏制氫和風(fēng)電制氫奠定基礎(chǔ)，看好具備綠氫產(chǎn)業(yè)鏈一體化優(yōu)勢的龍頭公司；
工程機(jī)械，強(qiáng)者恒強(qiáng)，建議關(guān)注行業(yè)龍頭，看好具備產(chǎn)品、規(guī)模和成本優(yōu)勢的整機(jī)和零部件公司。
風(fēng)險提示
產(chǎn)品和技術(shù)迭代升級不及預(yù)期
海外市場拓展不及預(yù)期
海外復(fù)蘇不及預(yù)期、國內(nèi)需求不及預(yù)期
原材料價格波動
零部件供應(yīng)受阻
客戶擴(kuò)產(chǎn)不及預(yù)期
市場競爭加劇。
|
|
