>> 國信證券-煤炭行業(yè)周報(5月第3周)：疆煤降價，庫存增加，關(guān)注長協(xié)煤公司-230514
| 上傳日期： |
2023/5/15 |
大小： |
1812KB |
| 格式： |
pdf 共28頁 |
來源： |
國信證券 |
| 評級： |
超配 |
作者： |
樊金璐 |
| 行業(yè)名稱： |
煤炭 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
1.煤炭板塊收漲，跑贏滬深300指數(shù)。中信煤炭行業(yè)收漲1.55%，滬深300指數(shù)下跌1.97%，跑贏滬深300指數(shù)3.52個百分點。全板塊整周27只股價上漲，7只下跌，3只持平。冀中能源漲幅最高，整周漲幅為4.83%。
2.重點煤礦周度數(shù)據(jù)：中國煤炭運銷協(xié)會數(shù)據(jù)，5月5日-5月11日，重點監(jiān)測企業(yè)煤炭日均銷量為725萬噸，比上周日均銷量減少29萬噸，減少3.8%，比上月同期減少23萬噸，減少3%。其中，動力煤周日均銷量較上周減少6.9%，煉焦煤銷量較上周增加6%，無煙煤銷量較上周增加14%。截至5月11日，重點監(jiān)測企業(yè)煤炭庫存總量（含港存）2868萬噸，比上周增加6.7%，比上月同期增加505萬噸，增加21.4%。
3.動力煤產(chǎn)業(yè)鏈：價格方面，環(huán)渤海動力煤（Q5500K）指數(shù)729元/噸，周環(huán)比下跌0.41%，中國進(jìn)口電煤采購價格指數(shù)1225元/噸，周環(huán)比上漲0.91%。從港口看，秦皇島動力煤價格周環(huán)比下跌，黃驊港周環(huán)比下跌，廣州港周環(huán)比下跌；從產(chǎn)地看，大同動力煤車板價環(huán)比持平，榆林環(huán)比下跌4.14%，鄂爾多斯環(huán)比下跌2.86%；澳洲紐卡斯?fàn)柮簝r周環(huán)比下跌3.78%；動力煤期貨結(jié)算價格801.4元/噸，周環(huán)比持平。庫存方面，秦皇島煤炭庫存579萬噸，周環(huán)比增加69萬噸；北方港口庫存合計2824萬噸，周環(huán)比增加198萬噸。
4.煉焦煤產(chǎn)業(yè)鏈：價格方面，京唐港主焦煤價格為1800元/噸，周環(huán)比下跌8.63%，產(chǎn)地柳林主焦煤出礦價周環(huán)比下跌9.68%，呂梁周環(huán)比下跌6.45%，六盤水周環(huán)比下跌2.78%；澳洲峰景煤價格周環(huán)比上漲4.03%；焦煤期貨結(jié)算價格1344元/噸，周環(huán)比上漲1.59%；主要港口一級冶金焦價格2190元/噸，周環(huán)比下跌4.37%；二級冶金焦價格1990元/噸，周環(huán)比下跌4.78%；螺紋價格3680元/噸，周環(huán)比下跌1.87%。庫存方面，京唐港煉焦煤庫存49.2萬噸，周環(huán)比減少2.7萬噸（5.2%）；獨立焦化廠總庫存762.8萬噸，周環(huán)比減少53.9萬噸（6.6%）；可用天數(shù)8.4天，周環(huán)比減少0.5天。
5.煤化工產(chǎn)業(yè)鏈：陽泉無煙煤價格（小塊）1180元/噸，周環(huán)比下跌100元/噸；華東地區(qū)甲醇市場價2407.22元/噸，周環(huán)比下跌67.78元/噸；河南市場尿素出廠價（小顆粒）2300元/噸，周環(huán)比下跌40元/噸；純堿（重質(zhì)）純堿均價2575元/噸，周環(huán)比下跌188.75元/噸；華東地區(qū)電石到貨價3116.67元/噸，周環(huán)比上漲100元/噸；華東地區(qū)聚氯乙烯（PVC）市場價5802元/噸，下跌92.44元/噸,；華東地區(qū)乙二醇市場價（主流價）4220元/噸，周環(huán)比上漲68元/噸；上海石化聚乙烯（PE）出廠價8350元/噸，周環(huán)比下跌100元/噸。
6.投資建議：焦炭第七輪提降，新疆動力煤坑口價下跌，煤價繼續(xù)承壓。當(dāng)前仍處季節(jié)性用電淡季，電廠日耗震蕩，長協(xié)拉運為主。供給依然高位，大秦線檢修結(jié)束，煤企、港口仍在累庫。基本面方面，供給高位，需求暫無起色，高庫存抑制下港口煤價震蕩偏弱。動力煤方面，新疆及三大主產(chǎn)區(qū)坑口價下跌，煤企、港口庫存繼續(xù)累庫，關(guān)注氣溫升高及電廠日耗回升情況；弱復(fù)蘇下鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈共振下跌，焦炭第七輪提降100元/噸、煉焦煤價格下跌幅度較大，焦化毛利小幅回升；化工煤價格下跌，化工產(chǎn)品價格多數(shù)下跌。煤炭需求雖季節(jié)性走弱，但年報季報業(yè)績較好、分紅回報豐厚，雖煤價有下行壓力，但長協(xié)煤公司業(yè)績穩(wěn)健，維持行業(yè)“超配”評級，低估值高股息下布局長協(xié)煤為主的公司和煤電一體的公司，同時焦煤供給增加，焦炭毛利或有修復(fù)空間。關(guān)注動力煤公司中國神華、中煤能源、陜西煤業(yè)；焦煤公司盤江股份、淮北礦業(yè)、山西焦煤、平煤股份以及轉(zhuǎn)型新能源的華陽股份、美錦能源，關(guān)注煤機(jī)龍頭天地科技。
7.風(fēng)險提示：疫情的反復(fù)；產(chǎn)能大量釋放；新能源的替代；安全事故影響。
|
|
