>> 華鑫證券-鑫融訊：跌完了嗎？-230515
| 上傳日期： |
2023/5/15 |
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pdf 共5頁(yè) |
來(lái)源： |
華鑫證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
嚴(yán)凱文 |
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▌雙融余額
截至5月12日，上交所兩融余額報(bào)8595.50億元，較前一交易日減少35.37億元；深交所兩融余額報(bào)7540.86億元，較前一交易日減少30.22億元；兩市合計(jì)16136.36億元，較前一交易日減少65.59億元。
▌最新觀點(diǎn)
上周五，指數(shù)全天震蕩下行，三大指數(shù)午后均跌超1%。截至收盤，滬指跌1.12%，深成指跌1.23%，創(chuàng)業(yè)板指跌1.06%，科創(chuàng)50跌1.16%，滬深300跌1.33%，上證50跌1.32%。上漲家數(shù)為1204家，低于前一交易日3195家，低于此前一周均值2270家。漲停家數(shù)為31家，低于前一交易日62家，低于此前一周均值77家。下跌家數(shù)為3786家，高于前一交易日1776家，高于此前一周均值2716家。跌停家數(shù)為38家，平于前一交易日38家，低于此前一周均值42家。北向資金凈流入13.25億元，前一交易日為凈流入0.29億元，上周均值為凈流出4.03億元。成交額為8496億元，前一交易日為8973億元，上周均值為11233億元。A股連續(xù)調(diào)整，加深投資者對(duì)于未來(lái)市場(chǎng)擔(dān)憂，我們?cè)诖饲岸啻螆?bào)告中判斷，指數(shù)并沒(méi)有出現(xiàn)趨勢(shì)行情，目前仍處于寬幅震蕩的節(jié)奏中，因此回歸箱體下軌3200點(diǎn)區(qū)域，也是行情正常節(jié)奏，不必太過(guò)于恐慌。我們認(rèn)為近一階段連續(xù)走弱的指數(shù)，是對(duì)于過(guò)度樂(lè)觀情緒的修正，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇并沒(méi)有預(yù)期中的強(qiáng)勁，整體依然呈現(xiàn)出平穩(wěn)復(fù)蘇的狀態(tài)。尤其是4月CPI、PPI價(jià)格指數(shù)疊加進(jìn)口數(shù)據(jù)的雙重走弱，無(wú)不反映出當(dāng)下需求恢復(fù)的緩慢，而消費(fèi)需求度的不及預(yù)期，或又不是一個(gè)短期問(wèn)題，當(dāng)下青年失業(yè)率居高不下以及居民收入增長(zhǎng)緩慢制約了消費(fèi)復(fù)蘇的步伐。
正因?yàn)檫@些問(wèn)題，將使得A股上證指數(shù)短期很難擺脫箱體震蕩的格局。
▌主題追蹤
今日關(guān)注：算力、國(guó)企央企、風(fēng)電
1.算力主題：2月27日，中共中央、國(guó)務(wù)院印發(fā)了《數(shù)字中國(guó)建設(shè)整體布局規(guī)劃》，《規(guī)劃》指出，要做強(qiáng)做優(yōu)做大數(shù)字經(jīng)濟(jì)，培育壯大數(shù)字經(jīng)濟(jì)核心產(chǎn)業(yè)，研究制定推動(dòng)數(shù)字產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的措施，打造具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的數(shù)字產(chǎn)業(yè)集群。據(jù)工信部日前發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2022年，全國(guó)在用數(shù)據(jù)中心機(jī)架總規(guī)模超過(guò)650萬(wàn)標(biāo)準(zhǔn)機(jī)架；近5年，算力總規(guī)模年均增速超過(guò)25%。算力資源是數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要底座。根據(jù)IDC聯(lián)合浪潮信息在近期發(fā)布的《2022-2023中國(guó)人工智能計(jì)算力發(fā)展評(píng)估報(bào)告》中，中國(guó)人工智能計(jì)算力保持快速增長(zhǎng)，2022年智能算力規(guī)模達(dá)到268百億億次/秒(EFLOPS)，超過(guò)通用算力規(guī)模。預(yù)計(jì)未來(lái)5年中國(guó)智能算力規(guī)模的年復(fù)合增長(zhǎng)率將達(dá)52.3%。建議關(guān)注：中際旭創(chuàng)（300308）、中科曙光（603019）
2.國(guó)企央企主題：政府工作報(bào)告提出“深化國(guó)資國(guó)企改革，提高國(guó)企核心競(jìng)爭(zhēng)力”。國(guó)有企業(yè)改革一直是政府的重點(diǎn)工作之一，為提高其市場(chǎng)化程度和核心競(jìng)爭(zhēng)力，政府近年來(lái)一直在推進(jìn)相關(guān)措施。今年政府工作報(bào)告再次提出深化國(guó)資國(guó)企改革的方向，國(guó)務(wù)院國(guó)有企業(yè)改革領(lǐng)導(dǎo)小組也在會(huì)議中總結(jié)了過(guò)去三年的改革成果和不足，并提出了全面謀劃新一輪深化改革行動(dòng)的計(jì)劃。此外，證監(jiān)會(huì)主席易會(huì)滿在金融街論壇上提出中國(guó)特色估值體系的概念，將與國(guó)企改革共振，助力中國(guó)式現(xiàn)代化。該體系將綜合考慮企業(yè)的戰(zhàn)略地位、政府支持度、行業(yè)前景以及國(guó)家發(fā)展目標(biāo)等因素，隨著國(guó)企改革工作持續(xù)推進(jìn)，央企、國(guó)企經(jīng)營(yíng)狀況有望得到改善，從而帶動(dòng)央企、國(guó)企ROE進(jìn)一步提升，且央國(guó)企具備有穩(wěn)定分紅，在ROE持續(xù)改善的預(yù)期下，板塊吸引力將大幅提升。因此盡管年初以來(lái)板塊估值有所修復(fù)，但目前央國(guó)企估值仍明顯低于市場(chǎng)平均水平，盈利估值性價(jià)比優(yōu)勢(shì)明顯。同時(shí)，結(jié)合一帶一路倡議作為中國(guó)的重大戰(zhàn)略，為投資者帶來(lái)了廣闊的機(jī)遇。一帶一路項(xiàng)目的推進(jìn)將促進(jìn)相關(guān)國(guó)家和地區(qū)的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、貿(mào)易合作以及人員往來(lái)，為相關(guān)行業(yè)帶來(lái)了長(zhǎng)期的增長(zhǎng)動(dòng)力。建議關(guān)注：中國(guó)中鐵（ 601390 ）、中國(guó)建筑（601668）
3.風(fēng)電主題：5月5日，中電聯(lián)發(fā)布《2023年一季度全國(guó)電力供需形式分析預(yù)測(cè)報(bào)告》，《報(bào)告》顯示，全國(guó)一季度新增發(fā)電裝機(jī)容量5900萬(wàn)千瓦，其中新增非化石能源發(fā)電裝機(jī)容量5166萬(wàn)千瓦，占新增發(fā)電裝機(jī)總?cè)萘康谋戎貫?7.6%。截至3月底，全國(guó)全口徑發(fā)電裝機(jī)容量26.2億千瓦，非化石能源發(fā)電裝機(jī)量13.3億千瓦，同比增長(zhǎng)15.9%，占總裝機(jī)容量比重達(dá)到50.5%，首次超過(guò)一半。不同發(fā)電類型來(lái)看，并網(wǎng)風(fēng)電3.76億千瓦，水電發(fā)電裝機(jī)容量4.2億千瓦，并網(wǎng)太陽(yáng)能發(fā)電4.3億千瓦。從分類型投資、發(fā)電裝機(jī)增速及結(jié)構(gòu)變化等情況看，電力行業(yè)綠色低碳轉(zhuǎn)型成效顯著。海外市場(chǎng)亦是值得期待，歐洲方面海風(fēng)成長(zhǎng)空間廣闊。據(jù)歐洲風(fēng)能協(xié)會(huì)的中性預(yù)測(cè)，2023年歐洲海上風(fēng)電新增裝機(jī)有望達(dá)到5GW，同比增長(zhǎng)100%，到2027年，歐洲海上風(fēng)電新增裝機(jī)有望達(dá)到11.6GW，2023-2027年的新增裝機(jī)復(fù)合增速24%。從加快歐洲風(fēng)電產(chǎn)業(yè)鏈未來(lái)發(fā)展的視角來(lái)看，歐洲有必要加大對(duì)工業(yè)基礎(chǔ)的投資，以實(shí)現(xiàn)清潔和數(shù)字化轉(zhuǎn)型。建議關(guān)注：大金重工（002487）、東方電纜（603606）
▌風(fēng)險(xiǎn)提示
宏觀經(jīng)濟(jì)意外下滑、地緣不確定風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性收緊超預(yù)期、行業(yè)政策低于預(yù)期。
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