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核心觀點(diǎn)
　　政策邊際向好，景氣復(fù)蘇延續(xù)。繼上周國常會提出“部署加快推進(jìn)建設(shè)充電基礎(chǔ)設(shè)施，更好支持新能源汽車下鄉(xiāng)”，本周汽車行業(yè)政策趨勢繼續(xù)向好，乘用車國六b排放標(biāo)準(zhǔn)與7月1日正式實(shí)施下，未滿足RDE試驗(yàn)要求的車型給予額外半年銷售過渡期至2024年開始執(zhí)行。我們認(rèn)為非RDE車型獲“半年過渡期”有利于降低部分燃油車型被動降價(jià)促銷壓力，板塊迎來預(yù)期邊際向好。此外，本周理想汽車發(fā)布的一季報(bào)盈利好于市場預(yù)期，銷量強(qiáng)勁疊加費(fèi)用把控進(jìn)一步強(qiáng)化盈利拐點(diǎn)，公司目標(biāo)6月交付量沖擊3萬輛。下周重點(diǎn)關(guān)注長城梟龍系列產(chǎn)品發(fā)布（售價(jià)及配置明確），我們維持前期觀點(diǎn)，當(dāng)前汽車板塊景氣復(fù)蘇及預(yù)期修復(fù)延續(xù)，建議把握中期變局拐點(diǎn)。
　　景氣跟蹤：4月汽車銷量增速反彈，新能源車復(fù)蘇較強(qiáng)，出口延續(xù)高增長
　　4月國內(nèi)汽車產(chǎn)銷恢復(fù)明顯，電動化滲透及出口高增長趨勢保持強(qiáng)勁。乘聯(lián)會口徑，4月國內(nèi)乘用車批發(fā)銷量178.8萬輛，同比+89%，環(huán)比-10%；零售160.1萬輛，同比+56%，環(huán)比+3%；1-4月累計(jì)批發(fā)及零售銷量分別約684、590萬輛，同比分別+7%、-1%。4月國內(nèi)新能源乘用車批發(fā)60.7萬輛，同比+115.6%，環(huán)比-1.7%，對應(yīng)電動化滲透率33.9%；今年以來累計(jì)批發(fā)210.8萬輛，同比增長43%。中汽協(xié)口徑，4月國內(nèi)乘用車產(chǎn)銷分別為177.8、181.1萬輛，環(huán)比分別-17.3%和-10.2%，同比分別+78.6%和+87.6%，其中中國品牌乘用車銷量99.9萬輛，同比+81.4%；商用車4月銷量34.8萬輛，同比+61.3%；新能源汽車4月銷量63.6萬輛，同比增長1.1倍；出口量37.6萬輛，同比+1.7倍。
　　車企跟蹤：理想汽車Q1盈利拐點(diǎn)強(qiáng)化，下周關(guān)注長城梟龍系列車型定價(jià)
　　本周理想汽車發(fā)布23Q1季報(bào)，公司23Q1營收187.9億元，同比+96.5%。強(qiáng)勁交付量疊加費(fèi)用控制，公司盈利加速兌現(xiàn)，扣除股權(quán)激勵(lì)后，23Q1公司實(shí)現(xiàn)經(jīng)營利潤8.9億，凈利潤14.1億。現(xiàn)金流快速增長及在手現(xiàn)金增厚，23Q1公司自由現(xiàn)金流67.0億，環(huán)比+34.4億，23Q1末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物436.2億，環(huán)比+51.5億。根據(jù)公司23Q2交付指引，預(yù)計(jì)6月交付量有望達(dá)到2.8萬輛。下周一（5月15日），長城汽車將發(fā)布哈弗品牌全新插混產(chǎn)品序列梟龍定價(jià)，其中梟龍Max標(biāo)配四驅(qū)系統(tǒng)，售價(jià)16-18萬元，較比亞迪宋Plus DM-i等競品具備差異化功能優(yōu)勢（四驅(qū)的體驗(yàn)，兩驅(qū)的價(jià)格）。新車定位B級型SUV，長寬高分別為4758（4771）/1895/1725mm，軸距為2800mm；動力方面，入門版車型搭載的是由1.5L自吸發(fā)動機(jī)和電動機(jī)組成的插混系統(tǒng)，高配車型則搭載了由1.5T渦輪增壓發(fā)動機(jī)和電動機(jī)組成的插混系統(tǒng)，最大功率分別為85千瓦以及113千瓦，與之搭配的分別為三元鋰電池組和磷酸鐵鋰電池組，傳動系統(tǒng)則匹配的是2擋DHT變速箱。
　　投資建議：預(yù)期波動筑底，把握新一輪布局
　　整車推薦理想汽車、長城汽車、比亞迪、長安汽車等強(qiáng)勢自主及新勢力；零部件推薦伯特利、雙環(huán)傳動、三花智控、拓普集團(tuán)、華懋科技等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：行業(yè)景氣不及預(yù)期；行業(yè)競爭格局惡化；客戶拓展及新項(xiàng)目量產(chǎn)進(jìn)度不及預(yù)期。