>> 華西證券-環(huán)保、公用事業(yè)行業(yè)周報(bào)：煤炭價格有望繼續(xù)下行，關(guān)注基本面持續(xù)修復(fù)的火電-230513
| 上傳日期： |
2023/5/15 |
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| 1911KB |
| 格式： |
pdf 共19頁 |
來源： |
華西證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
晏溶,周志璐 |
| 行業(yè)名稱： |
煤炭 |
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硅料價格繼續(xù)下行，下游光伏電站運(yùn)營商充分受益
根據(jù)硅業(yè)分會數(shù)據(jù)顯示，本周國內(nèi)硅料市場價格大幅下跌。其中，國內(nèi)N型料成交均價為16.57萬元/噸，復(fù)投料價格成交均價為16.03萬元/噸，周環(huán)比降幅為11.97%；單晶致密料價格成交均價為15.79萬元/噸，周環(huán)比降幅為12.62%。本周硅料市場價格大幅下跌的主要原因系硅片端和電池端為避免原材料價格大幅波動造成的跌價損失，減少安全庫存量，使得短期需求不太樂觀。本周硅片價格大幅下跌，其中，M10單晶硅片（182mm /150μm）價格區(qū)間在5.0-5.4元/片，成交均價降至5.25元/片，周環(huán)比降幅為16.4%；G12單晶硅片（210 mm/150μm）價格區(qū)間在7.0-7.6元/片，成交均價降至7.28元/片，周環(huán)比降幅為9%。硅料價格下行傳導(dǎo)已至全產(chǎn)業(yè)鏈，其中組件端，近期中標(biāo)價降至1.6-1.65元/W之間。電池端，主流電池片報(bào)價降至1.03-1.05元/W，環(huán)比下降2.3%。隨著未來上游硅料新增產(chǎn)能的釋放，硅料供給或?qū)⒅鸩竭^剩，疊加后續(xù)終端對組件、電池片價格高位的接受度降低，硅料價格下跌或?qū)鲗?dǎo)至光伏整個產(chǎn)業(yè)鏈。彼時，下游光伏運(yùn)營商有望受益于上游成本下跌，刺激光伏電站投資，從而規(guī)模增加增厚利潤，提升業(yè)績。
煤炭價格下行，火電成本壓力緩解
2023年開始，煤炭價格下行明顯，截至5月12日，秦皇島動力末煤（Q5500）平倉價為975元/噸，較年初的1175元/噸，下跌200元/噸，較2022年最高點(diǎn)1664元/噸，下跌近700元/噸。國內(nèi)供應(yīng)方面，2023Q1，國內(nèi)原煤產(chǎn)量11.5億噸，同比增長5.5%，繼續(xù)穩(wěn)步提升，保障火力發(fā)電需求。進(jìn)口方面，2023Q1，共進(jìn)口煤炭1.0億噸，同比增長96.1%，低價進(jìn)口煤成為國內(nèi)煤炭需求的優(yōu)質(zhì)補(bǔ)充。煤炭價格下跌，則有利于火電發(fā)電企業(yè)降低成本。火電發(fā)電企業(yè)正處于困境反轉(zhuǎn)階段，火電龍頭企業(yè)2023Q1煤機(jī)盈利大幅修復(fù)，行業(yè)基本面持續(xù)修復(fù)。2023Q1，華能、華電、粵電力A分別實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤22.50億元、11.34億元、0.90億元，同比均實(shí)現(xiàn)大幅增長，分別較2022年同期增加32.1億元、5.2億元、5.4億元?；痣婟堫^的業(yè)績大幅改善，也進(jìn)一步論證了行業(yè)基本面正持續(xù)修復(fù)，其成本壓力正逐步減小，火電盈利可期。
關(guān)于進(jìn)一步做好抽水蓄能規(guī)劃建設(shè)工作有關(guān)事項(xiàng)的
通知發(fā)布，加快規(guī)劃建設(shè)新型能源體系國家能源局綜合司近日發(fā)布關(guān)于進(jìn)一步做好抽水蓄能規(guī)劃建設(shè)工作有關(guān)事項(xiàng)的通知（以下簡稱：《通知》）。《通知》提到，抽水蓄能是電力系統(tǒng)重要的綠色低碳清潔靈活調(diào)節(jié)電源。合理規(guī)劃建設(shè)抽水蓄能電站，可為新能源大規(guī)模接入電力系統(tǒng)安全穩(wěn)定運(yùn)行提供有效支撐。但考慮到抽水蓄能電站本身并不增加電力供應(yīng)，應(yīng)根據(jù)新能源發(fā)展和電力系統(tǒng)運(yùn)行需要，科學(xué)規(guī)劃、合理布局、有序建設(shè)，以抽水蓄能高質(zhì)量發(fā)展促進(jìn)、保障能源高質(zhì)量發(fā)展?！锻ㄖ愤€提到要抓緊開展抽水蓄能發(fā)展需求論證。通過分省分區(qū)域開展需求論證、科學(xué)研究分析未來合理需求、突出重點(diǎn)開展需求論證，堅(jiān)持需求導(dǎo)向，深入開展抽水蓄能發(fā)展需求研究論證工作，并力爭于今年上半年全面完成。此外，《通知》還提到要有序開展新增項(xiàng)目納規(guī)工作、大力提升產(chǎn)業(yè)鏈支撐能力大力提升產(chǎn)業(yè)鏈支撐能力?！锻ㄖ返陌l(fā)布有助于推動抽水蓄能建設(shè)，有利于新能源大規(guī)模高比例高質(zhì)量發(fā)展，有助于推動我國構(gòu)建新型電力系統(tǒng)、促進(jìn)能源綠色低碳轉(zhuǎn)型。
當(dāng)前動力煤上漲動力較弱，預(yù)計(jì)煤價在短期內(nèi)或?qū)⒊袎合滦?br> 截至5月12日，秦皇島動力末煤（Q5500）平倉價為975元/噸，環(huán)比上周下降23元/噸。產(chǎn)地方面，主流煤礦積極兌現(xiàn)長協(xié)用戶需求，落實(shí)中長期合同合理價格。多數(shù)煤礦維持正常生產(chǎn)，供應(yīng)整體穩(wěn)定。需求方面，當(dāng)前仍處電煤消費(fèi)淡季，終端電廠日耗繼續(xù)保持偏低水平，終端電廠補(bǔ)庫壓力較小，仍對市場保持觀望態(tài)度，采購積極性較弱。整體來看，當(dāng)前長協(xié)供給量充足，市場依靠剛需支撐，需求上漲動力微弱，我們預(yù)計(jì)煤價在短期內(nèi)或?qū)⒊袎合滦小?br> 預(yù)計(jì)國內(nèi)LNG價格將維穩(wěn)運(yùn)行，美國天然氣價格或?qū)⑾碌?br> 截至5月12日，全國LNG出廠價格指數(shù)為4,218.00元/噸，環(huán)比上周下降428元/噸，降幅為9.21%。由于國內(nèi)LNG價格不斷下降至逼近上游資源成本線，導(dǎo)致上游止跌意向較強(qiáng)。且由于LNG價格不斷下跌，導(dǎo)致其經(jīng)濟(jì)性優(yōu)勢不斷增強(qiáng)，預(yù)計(jì)下游補(bǔ)庫行為或?qū)⒃黾?。綜上所述，我們判斷未來市場價格將保持穩(wěn)定。截至5月12日，美國天然氣期貨價格為2.28美元/百萬英熱，環(huán)比上周期（5.5）上漲0.17美元/百萬英熱，漲幅為8.06%。美國方面，考慮到未來美國氣溫仍舊較為適宜，國內(nèi)天然氣需求或?qū)⒂兴＼?，難以支撐天然氣價格上漲。綜上所述，我們預(yù)計(jì)美國天然氣價格或?qū)⒂兴芈洹?br> 投資建議
隨著我國對節(jié)能減排行動的不斷深入，節(jié)能減排產(chǎn)業(yè)鏈也受益于其綠色低碳的核心發(fā)展迅速，并且?guī)恿讼嚓P(guān)產(chǎn)業(yè)設(shè)備發(fā)展。其中壓濾機(jī)等過濾成套裝備在新能源領(lǐng)域的應(yīng)用包括用于鋰電池、光伏、核能、生物質(zhì)能源等領(lǐng)域的壓濾機(jī)。推薦關(guān)注鞏固礦物及加工領(lǐng)域，同時積極開拓新能源、新材料等領(lǐng)域市場，在鋰電池行業(yè)建立了領(lǐng)先
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