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投資要點(diǎn)
　　5月16日，國務(wù)院總理李強(qiáng)同荷蘭首相呂特通電話，表示希望荷蘭秉持契約精神，堅(jiān)持市場原則、世貿(mào)規(guī)則，維護(hù)中荷兩國和雙方企業(yè)共同利益，維護(hù)全球產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈暢通。今年晶圓廠存儲廠保持有序擴(kuò)產(chǎn)，國產(chǎn)化進(jìn)展仍在加速。我們認(rèn)為未來3年國產(chǎn)化仍然是行業(yè)最強(qiáng)主線之一，國產(chǎn)晶圓廠的逆周期擴(kuò)產(chǎn)疊加國產(chǎn)化份額持續(xù)提升將帶動半導(dǎo)體設(shè)備行業(yè)持續(xù)景氣，同時(shí)設(shè)備的零組件、半導(dǎo)體材料也將迎來景氣上行，建議關(guān)注北方華創(chuàng)、拓荊科技、華海清科、芯源微、新萊應(yīng)材、英杰電氣、安集科技、鼎龍股份等。
　　由于下游需求持續(xù)低迷，各大存儲廠縮減資本開支，存儲芯片供需有望改善。三星、海力士、美光、旺宏、華邦電等各大存儲芯片大廠均縮減資本開支、調(diào)低產(chǎn)能利用率，未來供需關(guān)系有望持續(xù)改善。我們判斷隨著下游庫存出清，存儲芯片價(jià)格有望在今年Q2緩跌，Q3企穩(wěn)，周期底部形成，建議關(guān)注國內(nèi)存儲芯片龍頭兆易創(chuàng)新和北京君正。
　　封測行業(yè)稼動率已有回暖跡象，預(yù)計(jì)下半年隨著半導(dǎo)體周期復(fù)蘇業(yè)績將迎來明顯改善，重資產(chǎn)屬性使得封測行業(yè)具有較高利潤彈性。先進(jìn)封裝為封測行業(yè)復(fù)蘇疊加成長性，GPT發(fā)展有望推動Chiplet技術(shù)滲透率提高。封測行業(yè)估值重回歷史低位，悲觀因素可能已被充分消化。建議關(guān)注：長電科技、通富微電、華天科技、甬矽電子。
　　Chat GPT引爆AI，產(chǎn)業(yè)奇點(diǎn)已到。OpenAI正式發(fā)布ChatGPT的官方iOS應(yīng)用程序，付費(fèi)的ChatGPTPlus用戶還可以接入使用GPT-4的功能。算力升級推動硬件需求量價(jià)齊升，高速化服務(wù)器、交換機(jī)和路由器等硬件需求有望大幅提升。我們看好AI算力芯片產(chǎn)業(yè)相關(guān)公司，建議關(guān)注AI芯片設(shè)計(jì)廠商寒武紀(jì)-U、國產(chǎn)處理器龍頭海光信息，高速PCB龍頭滬電股份、服務(wù)器龍頭瀾起科技（興業(yè)證券科創(chuàng)板做市公司）、聚辰股份、高速CCL龍頭生益科技、南亞新材，以及封裝基板廠商興森科技、深南電路等。
　　MLCC行業(yè)修復(fù)邏輯正逐步兌現(xiàn)，汽車電子、風(fēng)光儲等新能源領(lǐng)域持續(xù)拉動被動元件行業(yè)需求，中高端產(chǎn)品國產(chǎn)替代空間廣闊，該行業(yè)也充分受益于國產(chǎn)化+汽車電子化的景氣共振，我們看到陸續(xù)有更多的優(yōu)秀供應(yīng)商切入到車規(guī)級等高端市場，國產(chǎn)化份額未來有望大幅提升?？春帽粍釉骷|底回升的機(jī)會，建議關(guān)注三環(huán)集團(tuán)、順絡(luò)電子、潔美科技、法拉電子、江海股份、國力股份等。
　　今年手機(jī)有望重回增長，新興市場復(fù)蘇確定性更強(qiáng)，消費(fèi)電子板塊增量在于以穿戴為代表的新品，蘋果MR將是行情主線。建議重點(diǎn)關(guān)注以下方向：1）未來業(yè)績有望受益于下游客戶創(chuàng)新的標(biāo)的；2）去年受通脹、俄烏戰(zhàn)爭、成本上漲等拖累，業(yè)績承壓的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的，今年有望實(shí)現(xiàn)業(yè)績修復(fù)。建議投資者關(guān)注受成本端改善和進(jìn)入新一輪創(chuàng)新周期的消費(fèi)電子龍頭，如傳音控股（興業(yè)證券科創(chuàng)板做市公司）、長盈精密、立訊精密、藍(lán)特光學(xué)、珠海冠宇等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：行業(yè)景氣度下滑，行業(yè)制造管理成本上升。