>> 東方證券-東方戰(zhàn)略觀察周報：共同止跌，溝通渠道漸次恢復-230515
| 上傳日期： |
2023/5/16 |
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| 442KB |
| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
東方證券 |
| 評級： |
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作者： |
王仲堯,孫金霞,曹靖楠 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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研究結論中美共同對雙邊關系做出止跌的努力。5月11日，中央政治局委員、中央外辦主任王毅與美國國家安全顧問沙利文在維也納舉行兩天會談，會談時間較長，共持續(xù)8小時。此次對話選擇在維也納第三方地點，凸顯破冰屬性，且雙方同意后續(xù)用好該戰(zhàn)略溝通渠道。后續(xù)中方商務部與美貿(mào)易代表在APEC部長級會議期間舉行雙邊會談、拜登政府外交條線元老克里預期近期訪華，中美正常溝通渠道有望漸次恢復。
中美關系底部修復的基本邏輯在于中美兩大國保持溝通的政治必要性；在時機上，美國近期在朝鮮半島與俄烏戰(zhàn)事方面承壓加劇，均需要中國發(fā)揮作用。美國國務卿布林肯5月3日第一次表示，中國在俄烏發(fā)揮“積極作用”、中烏領導人通話、乃至中方的和平計劃，是好事。
中國政府歐亞事務特別代表李輝大使5月15日起將赴烏克蘭、波蘭、法國、德國和俄羅斯五國訪問，就政治解決烏克蘭危機同各方進行溝通。李輝大使此行覆蓋持有不同觀點的歐洲各方：波蘭是北約內(nèi)對烏軍援強硬、以將俄羅斯無害化為目標的東歐國家的代表，法、德兩國則出于戰(zhàn)后歐洲-俄羅斯關系的考量，對延續(xù)俄烏戰(zhàn)事、對俄施壓存在顧慮。時機上，北約各國近期對烏克蘭政策發(fā)出轉(zhuǎn)向信號，背后邏輯有：（1）由于烏軍春季反攻的預期遲遲未能兌現(xiàn)，歐洲對支援烏克蘭的安全收益預期降低，繼而北約各國近期通過降低援助對烏施壓。烏克蘭本周對北約各國降低援助的轉(zhuǎn)向信號進行回應，發(fā)起反攻：俄烏雙方匯報，烏軍發(fā)起近半年內(nèi)首次大規(guī)模反攻，在巴赫穆特北方取得成效。在李輝大使行程公布、烏軍反攻后，德國在5月宣布新增價值27億歐元對烏軍援，該新增軍援是烏克蘭發(fā)起反攻的結果，反攻后德國才愿意繼續(xù)援助。烏克蘭總統(tǒng)隨后在5月14日立刻訪問德國，表示感謝并在李輝歐洲行前與德國通氣，隨后訪問意大利與總理梅洛尼會面。（2）俄烏相關經(jīng)濟成本（通脹、能源危機、財政問題）充分展開并傳導至政治決策。通脹層面，美聯(lián)儲為抗擊通脹不斷加息，引發(fā)銀行業(yè)流動性、信用危機相繼發(fā)酵；在英國，高通脹引發(fā)各類社會服務職工罷工、抗議工資問題，進一步引發(fā)對蘇納克政府的不滿。財政層面，美國短期受債務上限問題影響，財政支出水平增長面臨政治挑戰(zhàn)，原預期9月續(xù)期的烏克蘭援助特別預算案可能因此受挫。能源風險也加劇了財政方面壓力。近期美國準備6月開始將其戰(zhàn)略石油儲備（SPR）補回俄烏戰(zhàn)前水平，為2023年冬季可能的能源危機再做準備；自2022年初，美國戰(zhàn)略石油儲備自5.9億桶高位不斷釋放，2023年5月初剩余3.6億桶。當下補庫存的目標意味著2億余桶的差額，在近期WTI原油站在每桶70美元的水平上，這意味著140多億美元的潛在支出，將進一步惡化財政問題。
澳大利亞貿(mào)易部長法雷爾訪華，與商務部部長王文濤討論中國對澳進口關稅與中國加入CPTPP的前景。此前4月，中澳雙方就中國對澳大利亞進口的大麥關稅談判，中方以緊急復核關稅換取澳大利亞暫停即將公布結果的WTO投訴案。雙方會后未透露實質(zhì)成果，信號較為友好：法雷爾邀請王后續(xù)訪問其南澳的家族葡萄園。
巴基斯坦政治風險升溫，阿富汗計劃加入“一帶一路”分支項目。巴基斯坦前總理伊姆蘭·汗受腐敗指控被逮捕，引發(fā)廣泛抗議，后被保釋出獄；巴軍方和政治建制派，對下臺后借民粹力量抨擊軍方的伊姆蘭·汗的政治清洗攻勢，巴基斯坦政治風險值得進一步關注?！耙粠б宦贰狈矫?，阿富汗將加入“一帶一路”分支項目“中巴經(jīng)濟走廊”，巴基斯坦的政治風險有可能外溢并干擾阿富汗加入“一帶一路”的前景。
風險提示
戰(zhàn)事出現(xiàn)超預期因素擾動的風險。俄烏沖突進入第二年，疊加全球宏觀不穩(wěn)定，變數(shù)增加，極易偏離市場普遍存在的戰(zhàn)況將趨緩的預期。
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