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行情回顧：上周，]SW汽車板塊上漲1.5%，滬深300下跌2%。估值上，截止5月12日收盤，汽車行業(yè)PE（TTM）為25倍，較前一周上漲2.4%。
　　投資建議：乘聯(lián)會數(shù)據(jù)顯示，5月1-7日乘用車零售37.5萬輛，同比增長67%，環(huán)比增長46%；新能源乘用車零售9.9萬輛，同比增長128%，環(huán)比增長38%。5月初乘用車終端市場有所修復(fù)系二季度新車型陸續(xù)上市，疊加“五一”假期引起的消費(fèi)潮所致。此外，從一季度板塊行情和財(cái)報(bào)來看，商用車景氣度回升，新能源與智能化零部件企業(yè)逐漸嶄露頭角，部分胎企業(yè)績也在一季度有所增長。
　　投資機(jī)會方面，建議關(guān)注業(yè)績增長確定性強(qiáng)以及在北美及周邊布局從而有望享受今年美國電車高增長紅利的優(yōu)質(zhì)汽車零部件標(biāo)的，比如特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈標(biāo)的；此外，建議關(guān)注復(fù)蘇預(yù)期確定性高的重卡板塊優(yōu)質(zhì)標(biāo)的。
　　乘用車：5月1-7日，乘用車批發(fā)19.2萬輛，同比下降1%，環(huán)比下降1%；乘用車零售37.5萬輛，同比增長67%，環(huán)比增長46%。伴隨車市價格體系恢復(fù)穩(wěn)定，市場觀望情緒減弱，疊加“五一”假期影響，5月初零售端出現(xiàn)同環(huán)比雙增長符合預(yù)期。主要標(biāo)的：廣汽集團(tuán)（601238）、愛柯迪（600933）、精鍛科技（300258）、福耀玻璃（600660）、科博達(dá)（603786）、星宇股份（601799）、津榮天宇（300988）、伯特利（603596）、上聲電子（688533）、常熟汽飾（603035）。
　　新能源汽車：5月1-7日，新能源汽車零售9.9萬輛，同比增長128%，環(huán)比增長38%；新能源乘用車批發(fā)6.8萬輛，同比增長35%，環(huán)比增長8%。近期國常會上提出要加快推進(jìn)建設(shè)充電基礎(chǔ)設(shè)施，更好支持新能源汽車下鄉(xiāng)，5月11日中汽協(xié)信息發(fā)布會中透露，有關(guān)部委仍在準(zhǔn)備新能源汽車下鄉(xiāng)細(xì)則。新能源下鄉(xiāng)工作的陸續(xù)部署和推進(jìn)，將有望為新能源汽車打開新的市場空間，提升新能源汽車滲透率。主要標(biāo)的：比亞迪（002594）、拓普集團(tuán)（601689）、旭升股份（603305）、三花智控（002050）、寧德時代（300750）、華域汽車（600741）、文燦股份（603348）。
　　智能汽車：高工智能汽車研究院檢測數(shù)顯示，2022年中國乘用車聯(lián)網(wǎng)前裝標(biāo)配搭載量滲透率接近70%，同比2018年提升近50pp，表明汽車由出行工具轉(zhuǎn)向移動智能終端已成趨勢，中國汽車正向著智能化加速前進(jìn)。建議關(guān)注：1）華為汽車產(chǎn)業(yè)鏈，如長安汽車（000625）、廣汽集團(tuán)（601238）；2）攝像頭/毫米波雷達(dá)/激光雷達(dá)等傳感器需求持續(xù)增加，智能車燈/智能座艙/空氣懸架/線控制動與轉(zhuǎn)向等部件滲透率持續(xù)提升，主要標(biāo)的：星宇股份（601799）、伯特利（603596）、科博達(dá)（603786）、阿爾特（300825）、德賽西威（002920）、華陽集團(tuán)（002906）。
　　重卡：根據(jù)第一商用車網(wǎng)數(shù)據(jù)，4月重卡銷售8.31萬臺，同比增長89.7%，環(huán)比下降28%。二季度是重卡需求淡季，考慮22年5月基數(shù)偏低，預(yù)計(jì)23年5月銷量仍有望實(shí)現(xiàn)同比較快增長。目前來看，22年延遲的重卡更換需求正在逐步釋放，疊加國內(nèi)車企對海外市場的開拓，復(fù)蘇仍將是今年重卡行業(yè)的主線。主要標(biāo)的：中國重汽（3808.HK/000951）、濰柴動力（2338.HK/000338）、奧福環(huán)保（688021）、天潤工業(yè)（002283）。
　　風(fēng)險提示：政策波動風(fēng)險；芯片短缺風(fēng)險；原材料價格上漲風(fēng)險；車企電動化轉(zhuǎn)型不及預(yù)期的風(fēng)險；智能網(wǎng)聯(lián)汽車推廣不及預(yù)期等的風(fēng)險。