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4月車展供給側(cè)釋放催化國內(nèi)需求提振。據(jù)中汽協(xié)發(fā)布數(shù)據(jù)，2023年4月新能源汽車產(chǎn)銷量分別為64.0萬輛和63.6萬輛，環(huán)比-5.0%和-2.6%，同比均+110.0%。23Q1國內(nèi)新能源汽車銷量承壓，主要系新能源補貼退坡，疊加燃油車國六B標準切換，燃油車去庫存開展價格戰(zhàn)影響，消費者觀望情緒較重。4月18日上海車展開幕，供給側(cè)百花齊放，催化新能源汽車需求修復(fù)，我們預(yù)計23Q2銷量環(huán)增有望超20%。
　　比亞迪銷量持續(xù)領(lǐng)先行業(yè)龍頭地位凸顯，新勢力車企交付分化下理想表現(xiàn)占優(yōu)。據(jù)比亞迪官微，4月比亞迪新能源乘用車銷量20.9萬輛，同比+98.6%，漢EV冠軍版與唐DM-i冠軍版聯(lián)袂上市，突出性價比持續(xù)打開銷量空間彰顯行業(yè)龍頭格局。其他各車企交付分化，頭部集中效應(yīng)顯著。據(jù)乘聯(lián)會，4月特斯拉中國銷量75,842輛，同比+4916.0%，環(huán)比-14.7%。理想交付25,681輛，同比+516.3%，環(huán)比+23.3%。蔚來交付6,658輛，同比+31.2%，環(huán)比-35.8%。小鵬交付7,079輛，同比-54.6%，環(huán)比-35.8%。哪吒交付11,080輛，同比+25.7%，環(huán)比+9.8%。賽力斯交付6917輛，同比-19.1%，環(huán)比-18.7%。零跑交付8,726輛，同比-4.0%，環(huán)比+41.4%。
　　海外4月銷量同比高增，中國供應(yīng)鏈導(dǎo)入預(yù)期升溫。據(jù)Marklines，歐洲八國4月新能源汽車注冊量14.0萬輛，同比+15%，環(huán)比-41%。美國新能源汽車銷量11.4萬輛，同比+37%，環(huán)比-2%。歐洲銷量環(huán)比下降明顯主要系3月?lián)Q牌期導(dǎo)致的集中購買高峰，4月恢復(fù)正常銷售節(jié)奏。后續(xù)重點關(guān)注供給端的充分釋放，如特斯拉產(chǎn)能爬坡，比亞迪加速出海，大眾ID系列車型矩陣豐富帶來交付加速。美國市場IRA法案啟動電動化大周期，中國供應(yīng)鏈導(dǎo)入預(yù)期升溫，如國軒高科獲得大眾汽車集團海外項目定點。受益海外市場平價需求，中國供應(yīng)鏈全球破局正逐一兌現(xiàn)，在歐洲法規(guī)及美國競爭壓力下本土車企將完成導(dǎo)入中國供應(yīng)鏈主導(dǎo)的平價創(chuàng)新技術(shù)，實現(xiàn)降本增效。
　　大客戶放量帶動億緯鋰能裝機量提振。據(jù)中國汽車動力電池產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟，4月我國動力電池裝車量25.1GWh，同比+89.4%，環(huán)比-9.5%。受益大客戶鐵鋰電池放量，億緯鋰能電池裝機量1.38GWh，同比+375.9%，環(huán)比+29%，占比5.5%，份額環(huán)比+1.6pct。
　　投資建議。直接受益電動車景氣需求的電池環(huán)節(jié)寧德時代、比亞迪（A/H）、億緯鋰能、國軒高科，各產(chǎn)業(yè)鏈龍頭天賜材料、尚太科技、黑貓股份、德新科技、合力科技（汽車行業(yè)）、璞泰來、恩捷股份、科達利。
　　風(fēng)險提示。新能源汽車銷量不及預(yù)期；技術(shù)升級進度不及預(yù)期；上游原材料價格波動。