久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

事件描述
　　公司披露一季報(bào)：公司2023年一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入37.43億元，同比增長(zhǎng)5.32%，實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤(rùn)1.01億元，同比下降59.35%，實(shí)現(xiàn)歸屬扣非凈利潤(rùn)9959.81萬(wàn)元，同比下降59.24%。
　　事件評(píng)論
　　公司季度營(yíng)收恢復(fù)正增長(zhǎng)，毛利率同比仍處回落中使得經(jīng)營(yíng)性利潤(rùn)短期承壓，但降幅環(huán)比收斂。公司一季度營(yíng)收同比增長(zhǎng)5.32%，增速環(huán)比改善22.78個(gè)百分點(diǎn)，在公司華致渠道品牌夯實(shí)基礎(chǔ)上，終端消費(fèi)逐漸恢復(fù)中，同時(shí)主要得益于公司兩方面的布局：一方面公司對(duì)于市場(chǎng)需求研判精準(zhǔn)，春節(jié)銷(xiāo)售旺季備貨充足，營(yíng)銷(xiāo)工作調(diào)度有序，另一方面精品酒產(chǎn)品矩陣不斷豐富，名酒供應(yīng)鏈體系持續(xù)健全，但同時(shí)由于居民消費(fèi)仍處于恢復(fù)中，公司營(yíng)收增速仍處于提升趨勢(shì)中。同時(shí)，報(bào)告期毛利率同比下降4.99個(gè)百分點(diǎn)至10.27%，降幅環(huán)比上年四季度縮窄1.1個(gè)百分點(diǎn)，同時(shí)銷(xiāo)售費(fèi)用率同比提升0.09個(gè)百分點(diǎn)，管理費(fèi)用率同比提升0.13個(gè)百分點(diǎn)，財(cái)務(wù)費(fèi)用率同比提升0.19個(gè)百分點(diǎn)，綜合使得公司一季度經(jīng)營(yíng)性利潤(rùn)為1.14億元，同比下降62%，降幅環(huán)比上年四季度縮窄40個(gè)百分點(diǎn)。
　　公司與品酒企業(yè)深化合作同時(shí)持續(xù)加大精品酒開(kāi)發(fā)，并穩(wěn)步推進(jìn)渠道和市場(chǎng)拓展。公司在酒廠大力支持下順利完成古井貢酒1818、虎頭汾酒重磅升級(jí)；與酒鬼酒“久釀成金，馥郁奇香”戰(zhàn)略合作暨金酒鬼產(chǎn)品發(fā)布會(huì)成功舉行，并于2023年1月隆重推出新品“金內(nèi)參”，擴(kuò)充公司高端馥郁香型白酒產(chǎn)品矩陣。此外，荷花酒推出新品紅蓮老荷花及“青花系列”荷花青10、荷花青20，發(fā)力團(tuán)購(gòu)渠道；推出荷花玉系列玉16（壬寅虎年生肖酒），豐富荷花生肖系列酒產(chǎn)品結(jié)構(gòu)；荷花酒金蕊天荷斬獲2022“酒界奧斯卡”比利時(shí)布魯塞爾國(guó)際烈性酒大獎(jiǎng)賽全場(chǎng)最高獎(jiǎng)項(xiàng)“大金獎(jiǎng)”，并獲評(píng)中國(guó)賽區(qū)最高分，榮獲“中國(guó)最佳烈性酒”稱(chēng)號(hào)。同時(shí)2022年公司品牌連鎖門(mén)店與直供終端網(wǎng)點(diǎn)數(shù)量穩(wěn)步增長(zhǎng)，其中直供終端網(wǎng)點(diǎn)同比增加5161家，華致酒行旗艦店相繼落地北京、上海、廣州、深圳、杭州、南京、武漢、寧波、青島、鄭州、西安、烏魯木齊、長(zhǎng)春、福州等各大核心城市，并在消費(fèi)升級(jí)、酒品個(gè)人消費(fèi)增多的大趨勢(shì)下，公司不斷加大KA渠道建設(shè)，目前已進(jìn)入20多家大型商超，同時(shí)公司在京東、天貓開(kāi)設(shè)電商旗艦店，上線華致酒庫(kù)O2O平臺(tái)及華致酒行旗艦店微信小程序，線上渠道穩(wěn)步發(fā)展。
　　投資建議：公司已經(jīng)建立起與名酒企業(yè)的良好基礎(chǔ)，并圍繞高性?xún)r(jià)比需求開(kāi)發(fā)定制精品酒，形成名酒引流+高品質(zhì)定制酒轉(zhuǎn)化的有效產(chǎn)品模型，公司作為中國(guó)酒品行業(yè)流通龍頭，有望保持持續(xù)的市場(chǎng)擴(kuò)張能力，我們預(yù)計(jì)公司2023-2025年歸母凈利潤(rùn)為8.23、10.54和13.53億元，對(duì)應(yīng)PE為13倍、10倍和8倍，維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　1、居民收入預(yù)期偏弱消費(fèi)支出意愿受影響，酒類(lèi)消費(fèi)回落；
　　2、消費(fèi)需求迭代較快難以把握酒品需求方向?qū)е落N(xiāo)售轉(zhuǎn)化效率降低。