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事件：公司發(fā)布公告，審議通過《關(guān)于向2022年限制性股票激勵(lì)計(jì)劃激勵(lì)對(duì)象授予預(yù)留部分限制性股票的議案》，以35.00元/股的授予價(jià)格向符合授予條件的6名激勵(lì)對(duì)象授予預(yù)留部分限制性股票20.00萬股。
　　股權(quán)激勵(lì)綁定核心團(tuán)隊(duì)成員。本次激勵(lì)對(duì)象包括公司董事長(zhǎng)謝朋村先生以及其余5名技術(shù)、業(yè)務(wù)骨干在內(nèi)共6人，合計(jì)授予股票約20萬股，占預(yù)留授予時(shí)公司總股本比例為0.29%，占本次激勵(lì)計(jì)劃授予總量的比例為15.02%。本次授予后，公司2022年限制性股票激勵(lì)計(jì)劃已授予完成。此前公司于2022年12月19日向技術(shù)、業(yè)務(wù)骨干合計(jì)109人首次授予113.14萬股，占授予時(shí)公司總股本的比例為1.64%。股權(quán)激勵(lì)的實(shí)施，將進(jìn)一步加強(qiáng)核心團(tuán)隊(duì)骨干成員與公司的綁定，助力公司穩(wěn)健發(fā)展。
　　業(yè)績(jī)目標(biāo)彰顯公司發(fā)展信心。根據(jù)公司2022年限制性股票激勵(lì)計(jì)劃（草案），公司首次和預(yù)留授予的公司層面業(yè)績(jī)考核目標(biāo)為以2022年?duì)I業(yè)收入為基數(shù)，2023/2024/2025年?duì)I業(yè)收入增長(zhǎng)率不低于30%/65%/125%。公司基于對(duì)未來長(zhǎng)期持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展前景的信心和公司內(nèi)在價(jià)值的認(rèn)可，同時(shí)也充分考慮了宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、行業(yè)發(fā)展?fàn)顩r、公司歷史業(yè)績(jī)、目前經(jīng)營(yíng)狀況以及未來發(fā)展規(guī)劃等綜合因素，經(jīng)過合理預(yù)測(cè)并兼顧激勵(lì)計(jì)劃的激勵(lì)作用，選取營(yíng)業(yè)收入作為考核指標(biāo)，彰顯公司對(duì)未來發(fā)展的信心。
　　領(lǐng)先的模擬芯片設(shè)計(jì)企業(yè)。公司在中大功率LED照明驅(qū)動(dòng)、AC/DC等產(chǎn)品領(lǐng)域具備顯著領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，同時(shí)公司外延開拓DC/DC、BMSAFE、電機(jī)驅(qū)動(dòng)等產(chǎn)品線。DC/DC產(chǎn)品方面公司布局完善，40V/6A及以下DC/DC產(chǎn)品已在客戶端放量，12A以上大電流、65V以上超高壓產(chǎn)品研發(fā)順利推進(jìn)。BMS產(chǎn)品方面，公司已推出18串BMSAFE產(chǎn)品，正處于市場(chǎng)化階段，高端可級(jí)聯(lián)BMSAFE芯片研發(fā)穩(wěn)步推進(jìn)，有望貢獻(xiàn)重要增量。電機(jī)驅(qū)動(dòng)產(chǎn)品方面，公司產(chǎn)品組合覆蓋交流、直流、步進(jìn)等主流電機(jī)應(yīng)用，2022年推出多款新品，主要用于電動(dòng)工具、大家電、智能電表、風(fēng)機(jī)水泵、智能制造等領(lǐng)域。
　　車規(guī)認(rèn)證啟動(dòng)，汽車芯片藍(lán)海打開遠(yuǎn)期空間。2023年3月30日，公司正式啟動(dòng)ISO 26262汽車功能安全流程認(rèn)證項(xiàng)目。公司將加快實(shí)施高可靠性、高穩(wěn)定性的汽車電子產(chǎn)品質(zhì)量體系，建立起符合功能安全最高等級(jí)ASIL-D的設(shè)計(jì)開發(fā)與質(zhì)量管理流程。作為模擬芯片國(guó)產(chǎn)化率最低的細(xì)分領(lǐng)域，汽車芯片有望進(jìn)一步打開公司遠(yuǎn)期成長(zhǎng)空間。
　　投資建議：我們預(yù)計(jì)公司2023/2024/2025年歸母凈利潤(rùn)分別為0.73/1.25/1.88億元，對(duì)應(yīng)PE分別為53.57/31.01/20.72倍，維持“增持”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：新產(chǎn)品研發(fā)不及預(yù)期；下游需求不及預(yù)期；行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇。