>> 西部證券-電力設(shè)備行業(yè)第三監(jiān)管周期發(fā)改委輸配電價政策點評：電價機制趨向合理，看好儲能與電網(wǎng)板塊-230517
| 上傳日期： |
2023/5/18 |
大小： |
249KB |
| 格式： |
pdf 共2頁 |
來源： |
西部證券 |
| 評級： |
超配 |
作者： |
楊敬梅 |
| 行業(yè)名稱： |
電力 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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事件：2023年5月15日，國家發(fā)改委發(fā)布《關(guān)于第三監(jiān)管周期省級電網(wǎng)輸配電價及有關(guān)事項的通知》（發(fā)改價格〔2023〕526號，以下簡稱《通知》），正式對外公布了2023—2026年各省級電網(wǎng)輸配電價，新的省級電網(wǎng)輸配電價自2023年6月1日起執(zhí)行?！锻ㄖ分性诰S持居民用電、農(nóng)業(yè)生產(chǎn)用電價格和購電方式不變的基礎(chǔ)上，公布第三監(jiān)管周期各省級電網(wǎng)輸配電價，提出簡化用戶分類，分電壓等級核定容需量電價，理順輸配電價結(jié)構(gòu)等舉措。
分電壓等級核定輸配電價，利好增量配網(wǎng)與購售電業(yè)務(wù)?！锻ㄖ分赋?，第三輪周期規(guī)定同一電壓等級采取相同的輸配電價，避免了原來區(qū)分一般工商業(yè)和大工業(yè)用電時，同一電壓等級不同輸配電價的情況，解決了從目錄電價演變導(dǎo)致的高電壓補貼低電壓的問題，進(jìn)一步理清交叉補貼。我們認(rèn)為，該變化或?qū)⒗迷隽颗渚W(wǎng)及購售電業(yè)務(wù)的公司。
厘清單一制與兩部制電價，需量電價與負(fù)荷率掛鉤。《通知》指出，執(zhí)行工商業(yè)用電價格的用戶用電容量在100千伏安及以下的，執(zhí)行單一制電價；100-315千伏安之間的用戶，可在執(zhí)行單一制或兩部制電價選擇其一；315千伏安及以上的用戶執(zhí)行兩部制電價。我們認(rèn)為，第三輪周期明確用戶可按照需量電價收費，對于負(fù)荷率較大的用戶采取優(yōu)惠政策，避免為用戶帶來過多成本負(fù)擔(dān)。本輪監(jiān)管周期還首次引入與負(fù)荷率掛鉤的激勵約束機制，有助于鼓勵用戶按照實際用電情況合理報裝容量，提高輸配電網(wǎng)利用效率。
各項費用單獨列價，電價結(jié)構(gòu)更加清晰。《通知》指出線損折價費用單獨列價，不同電壓等級的用戶分?jǐn)偟木€損額根據(jù)電壓等級有差異，不再按用電量分?jǐn)偟讲煌挠脩?。我們認(rèn)為，該變化打破發(fā)電側(cè)零和局面，逐漸過渡到由用戶側(cè)承擔(dān)費用，更加體現(xiàn)了公平的原則，利好高電壓等級用電戶。
輔助服務(wù)費用與抽蓄容量電價單列，理順機制利好用戶側(cè)費用分?jǐn)?。《通知》將多項原本包含在輸配電價里的費用類別實現(xiàn)單列，其中系統(tǒng)運行費用（包括輔助服務(wù)費用、抽水蓄能容量電費）是本監(jiān)管周期中新列出的費用類別。各省分擔(dān)的抽水蓄能容量電價金額將在電力用戶間分配，由用戶承擔(dān)的輔助服務(wù)費用也首次成為獨立類別隨輸配電價一起回收，為未來儲能、輔助服務(wù)等費用在用戶側(cè)分擔(dān)理順機制。
投資建議：隨著輔助服務(wù)與抽蓄容量電價機制逐漸明晰，儲能商業(yè)模式有望優(yōu)化，推薦陽光電源（儲能PCS龍頭）、四方股份（高壓級聯(lián)最新中標(biāo)）、中國天楹（重力儲能）、林洋能源（儲能項目儲備豐富），建議關(guān)注南網(wǎng)科技（資源優(yōu)勢+訂單充沛）、天能股份（鉛炭電池）。電網(wǎng)版塊，推薦安科瑞（微電網(wǎng)龍頭），建議關(guān)注蘇文電能（EPCO與電力設(shè)備業(yè)務(wù)快速成長）。
風(fēng)險提示：電網(wǎng)投資不及預(yù)期，儲能電站收益不及預(yù)期，宏觀經(jīng)濟波動風(fēng)險。
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