>> 國融證券-虛擬現(xiàn)實行業(yè)：蘋果MR頭顯發(fā)布臨近，產(chǎn)業(yè)鏈預期有望得到提振-230516
| 上傳日期： |
2023/5/16 |
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| 415KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
國融證券 |
| 評級： |
中性 |
作者： |
刁心玉 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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事件
蘋果WWDC23將在北美時間6月5日召開，根據(jù)彭博社古曼等著名分析師預測，大會除發(fā)布iOS 17、Watch OS 10、iPad OS17等系統(tǒng)外，今年WWDC還將發(fā)布蘋果的第一代MR眼鏡及其操作系統(tǒng)，而發(fā)售預計在9月之后。
投資要點
市場需求持續(xù)疲軟，VR出貨量持續(xù)下行。2022年以來，由于海外通脹和國內(nèi)疫情反復影響，消費者購買力略顯不足，電子終端產(chǎn)品需求疲軟，疊加全球互聯(lián)網(wǎng)巨頭企業(yè)紛紛推進降本增效，下游應用較為單一，致VR行業(yè)出貨量顯著不及預期。根據(jù)維深信息wellsenn XR數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2022年全球VR出貨量為986萬臺，較2021年下跌4%，其中，2022年Meta出貨量為790萬臺，較2021年下滑約9%，主要由于Quest2產(chǎn)品發(fā)售已達兩年，產(chǎn)品處于生命周期末端，同時三季度產(chǎn)品漲價100美元，顯著影響了Quest2出貨量，而2022年10月發(fā)布的Quest Pro定價較高，造成全年銷量大幅低于預期。此外，從一季度出貨量數(shù)據(jù)來看，VR行業(yè)市場需求持續(xù)疲軟，Meta、Pico等頭部VR品牌銷量均有所下滑，2023Q1全球VR出貨量為182萬臺，同比下降32%，環(huán)比下降47%。國內(nèi)方面，受益于Pico銷量的大幅增長，2022年國內(nèi)VR出貨量為121萬臺，較2021年增長218%，其中，Pico國內(nèi)出貨量達79萬臺，同比增長58%。但一季度國內(nèi)市場VR頭顯出貨量僅為16萬臺，環(huán)比下滑54%，同比下滑36%，主要受制于Pico低價策略的轉變，目前已調低2023年VR設備銷量目標，2023年Pico全年的銷量目標為50萬臺，同比降低約50%。
蘋果MR產(chǎn)品發(fā)布在即，有望提振市場信心。蘋果作為消費電子標桿企業(yè)，一直引領行業(yè)產(chǎn)品和技術迭代升級的浪潮，在XR領域，蘋果自2016年后開始加大了布局，陸續(xù)收購了包括動作捕捉、眼球跟蹤、視覺等多家公司，2020年后又開始不斷向下游應用場景擴展，收購了VR體育直播、VR視頻會議、視頻游戲引擎等眾多標的,不斷完善XR業(yè)務布局。目前，蘋果首款MR產(chǎn)品或將于6月WWDC23大會上發(fā)布，有望成為市場上功能最為強勁的XR設備，或將在外觀及功能方面帶來較大創(chuàng)新。硬件方面，蘋果MR預計采用3PPancake光學方案，Pancake方案更加輕薄，預計蘋果MR一代頭顯重量較Meta Quest Pro減輕近60%。同時，蘋果MR一代集成度高，或配備多顆攝像頭和傳感器，將用于追蹤用戶手部活動并分析動作，從而降低對于控制手柄的依賴，有望逐步擺脫物理手柄控制操作。應用方面，蘋果或將打造全新虛擬現(xiàn)實系統(tǒng)“xrOS”及第三方應用商店，交互主界面與iOS較為相似，系統(tǒng)內(nèi)置照片、郵件、Safari、日歷、健康等常見應用，未來或將與多移動終端平臺打通，使用者有望體驗更具交互性的軟件生態(tài)平臺。目前，蘋果第一代MR定位為高端產(chǎn)品，三季度有望公開發(fā)售，預計5-6月起上游產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)將逐步拉貨，但由于初代產(chǎn)品售價或將達3000美元，全年出貨量預計僅30萬臺左右，此外，蘋果第二代消費級MR產(chǎn)品預計將于2025年推出，成本及售價將得到大幅降低，有望帶動出貨量大幅提升，上游零部件廠商將持續(xù)受益。
投資建議：受市場需求疲軟影響，VR/AR產(chǎn)業(yè)發(fā)展不及預期，但蘋果作為消費電子標桿企業(yè)，新款MR頭顯發(fā)布進度將成為市場焦點，未來有望帶領VR/AR行業(yè)困境反轉，建議持續(xù)關注。
風險因素：VR/AR技術發(fā)展不及預期；宏觀經(jīng)濟低迷，市場需求下滑，VR/AR出貨量不及預期；元宇宙底層技術發(fā)展不及預期；政策變動影響。
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