>> 廣發(fā)證券-廣發(fā)宏觀：5月經(jīng)濟初窺-230520
| 上傳日期： |
2023/5/21 |
大?。?/td>
| 1219KB |
| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
廣發(fā)證券 |
| 評級： |
-- |
作者： |
郭磊,賀驍束 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
|
|
中電聯(lián)口徑發(fā)電量數(shù)據(jù)是觀測發(fā)用電的高頻數(shù)據(jù)。低基數(shù)背景下，4月中電聯(lián)周度發(fā)電量同比增速波動區(qū)間為10.2%-18.3%，和統(tǒng)計局公布的4月火電發(fā)電量同比的11.5%大致匹配。2013-2022年5月火電發(fā)電量環(huán)比均值為0.98%，假定今年5月環(huán)比增速繼續(xù)按季節(jié)性均值，則同比為12.2%。中電聯(lián)統(tǒng)計4月28日-5月4日、5月5日-11日燃煤發(fā)電企業(yè)日均發(fā)電量同比增速7.7%、17.0%，和12.2%的同比坐標(biāo)基本匹配。這意味著和4月相比，5月大致低位平穩(wěn)。
據(jù)中電聯(lián)口徑數(shù)據(jù)，4月28日-5月4日、5月5日-11日燃煤發(fā)電企業(yè)日均發(fā)電量同比增速分別錄得7.7%、17.0%（4月周度發(fā)電量同比增速區(qū)間為10.2%-18.3%，4月最后一周增速16.0%），發(fā)電企業(yè)日均耗煤量同比增速分別錄得13.5%、17.5%（4月周度耗煤量同比增速區(qū)間為12.3%-19.1%，4月最后一周增速17.7%）。
2013-2022年5月全國火電產(chǎn)量環(huán)比增速區(qū)間為-2.0%-6.0%，均值為0.98%。因此若假定5月環(huán)比增速符合季節(jié)性，低基數(shù)下5月火電產(chǎn)量同比增速為12.2%（4月同比12.1%）。中電聯(lián)表示“節(jié)后各地生產(chǎn)陸續(xù)恢復(fù)，發(fā)電量和供熱量均有大幅回升。電煤耗量和入廠煤量均有所上漲，電廠煤炭庫存繼續(xù)維持高位。5月11日，納入統(tǒng)計的發(fā)電企業(yè)煤炭庫存可用天數(shù)24.7天”。
居民生活半徑第一階段的擴張已經(jīng)過去。5月地鐵客運量略有回落，前18日全國十大城市地鐵客運量日均為5015萬人，環(huán)比4月均值回落5.9%，低基數(shù)背景下同比增速升至101.0%。前三周數(shù)據(jù)分別為5165、5120、4999萬人，相較4月最后一周5609萬人（歷史新高）分別回落7.9%、8.7%、10.9%，但就絕對值來說仍處于歷史高位區(qū)間。
截至5月18日，北京、上海、廣州、深圳月均值客運量分別錄得938萬人（4月日均1001萬人）、1011萬人（4月日均1051萬人）、850萬人（4月日均886萬人）、708萬人（4月日均749萬人）。全國十大城市地鐵客運量日均值5015萬人次，3-4月數(shù)據(jù)分別為5239、5331萬人；前三周數(shù)據(jù)分別為5165、5120、4999萬人，4月最后一周為5609萬人。除四大一線城市外，南京、重慶、蘇州、成都地鐵客運量均值環(huán)比回落幅度在3.6%-7.7%不等?？瓦\量作為居民生活半徑與社交距離的影子指標(biāo)，居民生活半徑縮短無疑會影響消費和服務(wù)業(yè)。
商務(wù)半徑的擴張仍在繼續(xù)。截至5月18日，國內(nèi)執(zhí)行航班（不含港澳臺）日均值環(huán)比4月上行1.4%，3-4月環(huán)比增速分別為-2.0%、0.3%。其中5月首周數(shù)據(jù)已接近至去年高點的13500架次，5月前三周數(shù)據(jù)維持在12500架次以上，月均值相較2021年4月15530架次歷史高位差距在18%左右。
截至5月18日，國內(nèi)執(zhí)行航班日均值錄得12745架次，其中3-4月度日均值分別為11632、12610架次，5月環(huán)比進一步升至1.4%。值得注意的是，航班數(shù)據(jù)自3月下旬以來持續(xù)回暖，本月前三周執(zhí)行航班日均值分別錄得13087、12559、12627架次，計劃航班日均值分別為14649、14211、14124架次，5月國際航班、港澳臺航班均值分別錄得745、249架次的歷史新高。歷史上航班指標(biāo)與服務(wù)業(yè)活動預(yù)期指數(shù)高度相關(guān)。
5月30城地產(chǎn)銷售基本平穩(wěn)，節(jié)后兩周數(shù)據(jù)大致持平于4月均值。前18日30大中城市日均成交面積37.5萬方，同比增長9.3%；其中節(jié)后兩周成交均值42.8萬方，3-4月日均成交為53.6、42.6萬方。一、二、三線城市5月日均成交同比分別為63.5%、3.1%、-9.6%。主要城市二手房成交環(huán)比4月回落。
截至5月18日，全國30大中城市商品房成交日均面積錄得37.5萬方，其中第一周、第二周、第三周數(shù)據(jù)分別錄得27、45、41萬方（4月均值42.6萬方，4月最后一周數(shù)據(jù)52.2萬方），月均值環(huán)比回落至-11.9%，相較去年同期增長9.3%，3-4月同比分別為45.0%、31.2%。5月前18日一、二、三線城市成交面積同比增速為68.8%、3.0%、-11.7%（4月同比分別為127.4%、15.0%、13.7%）。
主要城市二手房數(shù)據(jù)偏弱。截至5月18日，北京二手房成交（簽約）套數(shù)月均值445套，環(huán)比回落16.5%；深圳、成都、南京二手房成交面積環(huán)比增速錄得-15.0%、-15.3%、-27.2%。截止到本月前18日，百城土地溢價率月均值5.4%。
5月作為出口對照的韓國出口大致穩(wěn)定。前10日韓國出口同比-10.1%，略高于4月全月出口同比的-14.3%和3月同比的-13.8%，基數(shù)可能有一定影響，但保守來看至少沒有跌幅進一步加深。半導(dǎo)體、計算機外圍設(shè)備、無線電通訊設(shè)備出口增速分別錄得-29.4%、-12.0%、1.2%。從出口結(jié)構(gòu)來說，韓國出口是觀測中國電子產(chǎn)業(yè)鏈出口的影子指標(biāo)。
5月前10日韓國出口增速-10.1%（4月全月同比-14.3%，3月全月同比-13.8%，去年同比6.1%），其中半導(dǎo)體前10日出口同比-29.4%（4月前10日同比-39.8%），計算機外圍設(shè)備前10日出口同比-12.0%（4月前10日同比-53.4%），無線電通訊設(shè)備前10日出口同比1.2%（4月前10日同比-38.8%）。
5月前兩周行業(yè)開工率多數(shù)偏弱。全國247家高爐開工率均值環(huán)比4月均值下降2.7pct；重點企業(yè)粗鋼日均產(chǎn)量錄得225.1萬噸，旬度同比-2.4%。表征基建領(lǐng)域需求的全國石油瀝青開工率5月均值31.5%，環(huán)比、同比增幅分別為-5.6、5.1pct；焦化
|
|
