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上周大盤上漲，醫(yī)藥生物板塊跑贏大盤，全周上漲2.31%，滬深300指數(shù)全周上漲0.17%。
　　隨著Q2時(shí)間過半，逐步開始展望醫(yī)藥板塊二季度的業(yè)績(jī)表現(xiàn)。院內(nèi)多個(gè)科室（麻醉、心內(nèi)等）自3月以來呈現(xiàn)出較好的恢復(fù)趨勢(shì)，一直延續(xù)至5月。展望今年Q2，我們預(yù)計(jì)復(fù)蘇線將有望實(shí)現(xiàn)較好的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，同比端有去年同期低基數(shù)，環(huán)比端Q1仍有疫情尾部影響且4-5月繼續(xù)看到較好的恢復(fù)趨勢(shì)。可以關(guān)注1）醫(yī)療服務(wù)，其中眼科持續(xù)看好，建議關(guān)注愛爾眼科、華廈眼科、愛博醫(yī)療、普瑞眼科、瑞爾集團(tuán)、海吉亞醫(yī)療、錦欣生殖等。2）院內(nèi)手術(shù)相關(guān)的精麻類領(lǐng)域，包括恩華藥業(yè)、人福醫(yī)藥等；高值耗材領(lǐng)域，包括TAVR、電生理等賽道。3）院內(nèi)診療恢復(fù)相關(guān)的檢測(cè)服務(wù)領(lǐng)域，如金域醫(yī)學(xué)、新產(chǎn)業(yè)等；脫敏制劑領(lǐng)域的我武生物。
　　短期來看，2023年ASCO有望看到新一輪國(guó)產(chǎn)優(yōu)質(zhì)品種的數(shù)據(jù)讀出。展望Q2及全年，創(chuàng)新藥都是我們重點(diǎn)推薦的彈性主線之一。國(guó)際化方面，重點(diǎn)關(guān)注未來有爆發(fā)力的優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品，建議關(guān)注百濟(jì)神州、康方生物、迪哲醫(yī)藥、康諾亞、科濟(jì)藥業(yè)、百利天恒、榮昌生物、信達(dá)生物、艾力斯等。關(guān)注底部反轉(zhuǎn)邏輯big pharma和疫后復(fù)蘇相關(guān)傳統(tǒng)藥企，包括恒瑞醫(yī)藥、華東醫(yī)藥、科倫藥業(yè)、人福醫(yī)藥、恩華藥業(yè)等。同時(shí)，隨著創(chuàng)新藥板塊回升及投融資數(shù)據(jù)趨勢(shì)改善，可以關(guān)注創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)鏈的修復(fù)機(jī)會(huì)（CXO+生命科學(xué)上游）。除創(chuàng)新藥外，我們當(dāng)前繼續(xù)推薦優(yōu)質(zhì)醫(yī)藥國(guó)企資產(chǎn)方向，有望通過管理改善、經(jīng)營(yíng)調(diào)整、外延并購(gòu)等方式促進(jìn)業(yè)績(jī)持續(xù)向好。可重點(diǎn)關(guān)注國(guó)藥集團(tuán)（天壇、太極、股份、一致、現(xiàn)代）和華潤(rùn)集團(tuán)（三九、阿膠、昆藥、博雅、雙鶴）兩大央企體系，同時(shí)優(yōu)質(zhì)的地方醫(yī)藥國(guó)企資產(chǎn)也有望出現(xiàn)較好的經(jīng)營(yíng)趨勢(shì)，包括達(dá)仁堂、上海醫(yī)藥等。
　　推薦標(biāo)的：愛爾眼科：業(yè)務(wù)穩(wěn)健增長(zhǎng)，產(chǎn)業(yè)鏈地位持續(xù)提升，估值具備性價(jià)比；華東醫(yī)藥：制藥工業(yè)集采壓力逐步釋放，工業(yè)端收入增長(zhǎng)有望回正，美容護(hù)理和微生物板塊近年來增速較快，少女針銷售持續(xù)超預(yù)期；藥明康德：全球臨床前CRO龍頭企業(yè)，行業(yè)地位突出；恒瑞醫(yī)藥：公司正經(jīng)歷創(chuàng)新轉(zhuǎn)型陣痛期，多款創(chuàng)新藥陸續(xù)開始放量，管理體系逐步理順；華廈眼科：眼科賽道優(yōu)質(zhì)公司，品牌力較強(qiáng)，次新院減虧釋放成長(zhǎng)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：行業(yè)政策超預(yù)期變化、板塊比較優(yōu)勢(shì)弱化