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本周核心觀點(diǎn)：上周電子行業(yè)指數(shù)上漲5.17%，451只標(biāo)的中，扣除停牌標(biāo)的，全周上漲的標(biāo)的407只，周漲幅在5個(gè)點(diǎn)以上的262只，周漲幅在10個(gè)點(diǎn)以上的76只，全周下跌的標(biāo)的41只，周跌幅在3個(gè)點(diǎn)以上的14只。
　　月初我們周報(bào)指出四月底的一季報(bào)數(shù)據(jù)不及預(yù)期所帶來的行業(yè)估值下殺已告一段落，行業(yè)經(jīng)過一周半的磨底，本周不少標(biāo)的都有所反彈，在中信電子行業(yè)449只存量標(biāo)的中，9號至今實(shí)現(xiàn)正向反彈的標(biāo)的達(dá)到356只，我們的前述判斷得到驗(yàn)證。六月臨近，除了消費(fèi)端618的新拉動之外，蘋果還將在6月上旬召開WWDC全球開發(fā)者大會，市場目前對這次大會上發(fā)布MR相關(guān)產(chǎn)品或平臺的預(yù)期比較高，因此無論從消費(fèi)電子端的備貨預(yù)期，還是從果鏈的新產(chǎn)品角度來看，短期行業(yè)預(yù)期都將繼續(xù)改善，維持行業(yè)“超配”評級。
　　依據(jù)網(wǎng)信網(wǎng)的信息，周日晚8點(diǎn)，網(wǎng)絡(luò)安全審查辦公室在依法對美光公司在華銷售產(chǎn)品審查后，給出了不予通過的結(jié)論，按照《網(wǎng)絡(luò)安全法》等法律法規(guī)，我國內(nèi)關(guān)鍵信息基礎(chǔ)設(shè)施的運(yùn)營者應(yīng)停止采購美光公司產(chǎn)品。
　　這個(gè)對美光的處罰應(yīng)該分兩部分來理解，首先它所涉及的部門是“關(guān)鍵信息基礎(chǔ)設(shè)施”，按字面理解應(yīng)該不涉及消費(fèi)端的美光的產(chǎn)品的銷售，主要影響的是涉及國家安全與關(guān)鍵信息的政府與企業(yè)采購。其次，美光被限制后，國內(nèi)原本“美光系”的訂單大概率將轉(zhuǎn)向海外的三星、海力士等廠商，以及國內(nèi)的長江存儲等公司，最先受益的應(yīng)該是相關(guān)的存儲晶圓廠以及對應(yīng)的封測廠和前道關(guān)鍵材料廠商，譬如封測廠深科技、太極實(shí)業(yè)，以及載板供應(yīng)商興森等，我們建議關(guān)注既有關(guān)聯(lián)利好，也有自身下半年業(yè)績邊際改善的興森科技。
　　內(nèi)存模組廠方面，我們與行業(yè)其他賣方持不同觀點(diǎn)，因?yàn)槟＝M廠在美光事件中本身并不受益，而且不少模組廠的存儲顆粒采購里美光都占比不小，轉(zhuǎn)單的影響其實(shí)是偏中性的。
　　過去兩周，OPPO旗下哲庫芯片設(shè)計(jì)無預(yù)警叫停所有業(yè)務(wù)，3000人團(tuán)隊(duì)就地解散的事情也在行業(yè)內(nèi)引起軒然大波，我們且不過多討論事情的原委，光從結(jié)果角度而言，身為手機(jī)國內(nèi)大品牌的OPPO對哲庫的處理，我們看到臺媒的報(bào)道中有一個(gè)詞語形容：“斷尾求生”，這可能特別能體現(xiàn)當(dāng)下消費(fèi)電子市場的無奈境遇：現(xiàn)今全球手機(jī)市況衰退造成的高庫存及現(xiàn)金流壓力，應(yīng)該就是OPPO做下此痛苦決定的關(guān)鍵因素。
　　建議關(guān)注個(gè)股：興瑞科技、奧來德、興森科技、領(lǐng)益智造、兆馳股份。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：(1)市場超預(yù)期下跌造成的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)；(2)提示關(guān)注公司相關(guān)事項(xiàng)推進(jìn)的不確定性風(fēng)險(xiǎn)。