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投資要點：
　　市場表現(xiàn)：
　　上周（5月15日至5月19日）醫(yī)藥生物板塊整體上漲2.26%，在申萬31個行業(yè)中排第5位，跑贏滬深300指數(shù)2.09個百分點。年初至今，醫(yī)藥生物板塊整體上漲0.58%，在申萬31個行業(yè)中排第16位，跑輸滬深300指數(shù)1.31個百分點。當前，醫(yī)藥生物板塊PE估值為27.0倍，處于歷史低位水平，相對于滬深300的估值溢價為137%。子板塊中，上周各子板塊均實現(xiàn)上漲，化學制藥漲幅最高，上漲3.48%。個股方面，上周上漲的個股為356只（占比75.9%），漲幅前五的個股分別為三博腦科（37.0%），太極集團（23.8%），興齊眼藥（20.8%），微電生理（18.5%），圣諾生物（17.0%）。
　　市值方面，A股申萬醫(yī)藥生物板塊總市值為7.48萬億，在全部A股市值占比為7.90%。成交量方面，上周申萬醫(yī)藥板塊合計成交額為2892億元，占全部A股成交額的7.17%，板塊單周成交額環(huán)比下降7.83%。主力資金方面，上周醫(yī)藥行業(yè)整體的主力資金凈流出合計為37.39億元；凈流出前五為邁瑞醫(yī)療、拓新藥業(yè)、以嶺藥業(yè)、ST康美、片仔癀。
　　行業(yè)要聞：
　　5月19日，國家醫(yī)保局就做好當前醫(yī)用耗材醫(yī)保支付管理有關工作通知如下：一、夯實醫(yī)保支付管理基礎：推進醫(yī)用耗材分類和代碼統(tǒng)一，明確納入醫(yī)保支付的耗材范圍，逐步實行醫(yī)保通用名管理；二、加強醫(yī)保準入管理：堅持“?；尽钡墓δ芏ㄎ唬€(wěn)步推進醫(yī)用耗材目錄準入管理，規(guī)范醫(yī)保目錄確定程序，建立健全動態(tài)調(diào)整機制；三、完善醫(yī)保支付政策：統(tǒng)籌優(yōu)化支付政策，穩(wěn)妥有序推進支付標準工作，協(xié)同推進支付方式改革；四、認真抓好組織落實：加強組織領導，建立醫(yī)保支付監(jiān)測評估機制，加強備案管理，逐步提升制度的統(tǒng)一性和規(guī)范性，做好政策銜接，強化宣傳引導。
　　隨著我國醫(yī)改的不斷推進，醫(yī)療耗材領域相關的醫(yī)保支付管理也在持續(xù)推進。按通用名管理是實現(xiàn)耗材統(tǒng)一管理的基礎，從而最終實現(xiàn)醫(yī)用耗材醫(yī)保支付范圍的全國統(tǒng)一。通知中提出建立健全醫(yī)用耗材醫(yī)保目錄的動態(tài)調(diào)整機制，引導耗材價格與其臨床價值相匹配，提升醫(yī)保支付管理的科學化。在醫(yī)保支付方面，明確逐步淘汰單純依據(jù)費用水平分段支付、一刀切的定額或限額支付等較為粗放的支付政策，探索制定醫(yī)用耗材醫(yī)保支付標準，建立與DRG、DIP支付方式改革等政策的協(xié)同推進。隨著耗材領域醫(yī)改的不斷深化，醫(yī)用耗材的價格和醫(yī)保支付方式將更加標準和透明，具備臨床價值和創(chuàng)新技術的高值耗材有望在醫(yī)保準入和支付方面獲益。
　　投資建議：
　　上周，大盤呈震蕩走勢，醫(yī)藥生物指數(shù)跑贏大盤。醫(yī)保局發(fā)布醫(yī)用耗材支付管理新規(guī)，明確第四批高值耗材集采品種為眼科的人工晶體和骨科的運動醫(yī)學類耗材，醫(yī)用耗材管理逐步規(guī)范化，帶量采購和醫(yī)保支付改革相關進程有望加速推進。當前板塊估值水平處于相對低位，建議中長線視角布局板塊投資機會，把握復蘇和創(chuàng)新兩條主線，結合一季報業(yè)績情況，關注基本面穩(wěn)健向好，業(yè)績表現(xiàn)良好，估值相對合理，政策支持友好的相關細分板塊及個股。建議關注創(chuàng)新藥、特色器械、連鎖藥店、血制品、二類疫苗、醫(yī)療服務、品牌中藥等。
　　個股推薦組合：貝達藥業(yè)、益豐藥房、華蘭生物、麗珠集團、康泰生物；
　　個股關注組合：開立醫(yī)療、華廈眼科、榮昌生物、老百姓、華潤三九等。
　　投資建議：政策風險；業(yè)績風險；事件風險。