>> 西南證券-鋼鐵行業(yè)周報：需求依舊較弱，鋼企盈利改善-230521
| 上傳日期： |
2023/5/22 |
大小： |
2963KB |
| 格式： |
pdf 共16頁 |
來源： |
西南證券 |
| 評級： |
強于大市 |
作者： |
鄭連聲 |
| 行業(yè)名稱： |
鋼鐵 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
行情回顧：本周滬深300指數(shù)收報3944.5，周漲幅0.2%。鋼鐵指數(shù)收報2279.5，周跌幅1.2%。本周鋼鐵各子板塊，普鋼-2.5%，特鋼+1.9%。
普鋼：本周普鋼價格偏強震蕩運行。根據(jù)Mysteel調(diào)研，本周鋼廠高爐開工率82.36%，環(huán)比+1.26pp；高爐產(chǎn)能利用率89.12%，環(huán)比+0.09pp；日均鐵水產(chǎn)量239.36萬噸，環(huán)比增加0.11萬噸。據(jù)中鋼協(xié)，5月上旬重點鋼企粗鋼日產(chǎn)225.08萬噸，環(huán)比+2%。原料端，爐料需求邊際轉(zhuǎn)好，成本支撐轉(zhuǎn)強。鋼材庫存持續(xù)下降，根據(jù)Mysteel統(tǒng)計，截至5月19日，全國螺紋鋼市場總庫存909.48萬噸，環(huán)比-4.68%。短期來看，1-4月全國粗鋼產(chǎn)量同比增長超預(yù)期，后續(xù)減產(chǎn)壓力較大，近期爐料價格走弱使鋼廠盈利空間有所修復(fù)，但下游需求景氣度較弱，預(yù)計鋼價仍將偏弱震蕩運行。主要標的：寶鋼股份、華菱鋼鐵、首鋼股份。
特鋼：國內(nèi)4月信貸與通脹數(shù)據(jù)均不及預(yù)期，金屬市場風險偏好明顯回落，海外通脹的韌性和就業(yè)數(shù)據(jù)的強勁搖擺降息預(yù)期，美元指數(shù)小幅反彈，給金屬價格帶來壓力。鎳在高端特鋼成本構(gòu)成中占比較大，短期來看，鎳價上行將壓縮相關(guān)企業(yè)利潤空間。中長期來看，我國制造型升級加速，高端特鋼供不應(yīng)求，國產(chǎn)替代迫切性提升，我們建議關(guān)注航天軍工、核電、能源、軸承等高端特鋼應(yīng)用領(lǐng)域。主要標的：圖南股份、撫順特鋼、久立特材、甬金股份、中信特鋼。
鐵礦：本周鐵礦價格上行。鐵水產(chǎn)量環(huán)比下降，據(jù)Mysteel統(tǒng)計，本周樣本鋼廠日均鐵水產(chǎn)量為239.36萬噸，環(huán)比增加0.11萬噸。據(jù)Mysteel統(tǒng)計，本周全國鋼廠進口鐵礦石庫存總量為8715.14萬噸，環(huán)比減少125.62萬噸。據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)，截至5月19日，全國45港鐵礦石庫存12786.21萬噸，環(huán)比+1.48%。短期來看，二季度將逐步進入發(fā)運旺季，需求端鐵水將面臨減產(chǎn)壓力，預(yù)計鐵礦石價格偏弱震蕩運行。主要標的：海南礦業(yè)、寶地礦業(yè)。
煤焦：本周雙焦價格趨穩(wěn)運行。據(jù)Mysteel統(tǒng)計全國獨立焦企樣本，本周產(chǎn)能利用73.6%，環(huán)比-0.8pp。需求端，據(jù)Mysteel統(tǒng)計，本周樣本鋼廠日均鐵水產(chǎn)量環(huán)比增加0.11萬噸。據(jù)Mysteel統(tǒng)計，本周鋼廠焦炭庫存617.74萬噸，環(huán)比增加4.4萬噸。焦炭成本支撐開始穩(wěn)定，焦企盈利較好，據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)，本周全國平均噸焦盈利66元/噸。短期來看，成本有望暫穩(wěn)，焦企盈利較好，但供需結(jié)構(gòu)偏寬松，預(yù)計雙焦市場平穩(wěn)運行。主要標的：山西焦煤、山西焦化。
動力煤：本周動力煤價格趨穩(wěn)運行。產(chǎn)地煤礦維持正常生產(chǎn)，供應(yīng)穩(wěn)定。當前處在電煤消費淡季，終端電廠日耗繼續(xù)保持偏低水平，非電企業(yè)用煤需求低迷。庫存高位承壓運行，截止5月16日環(huán)渤海八港庫存2577.5萬噸，日環(huán)比增長18萬噸。短期來看，煤礦供應(yīng)穩(wěn)定，電廠需求穩(wěn)定，非電需求偏弱，港口庫存維持高位，預(yù)計動力煤價格震蕩趨穩(wěn)運行至迎峰度夏來臨。主要標的：兗礦能源、陜西煤業(yè)、中煤能源、中國神華。
風險提示：宏觀經(jīng)濟不及預(yù)期，產(chǎn)業(yè)供需格局惡化，下游需求不及預(yù)期。
|
|
