>> 華鑫證券-天味食品(603317)公司事件點評報告：經(jīng)營穩(wěn)健，持續(xù)向好-230522
| 上傳日期： |
2023/5/22 |
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| 363KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
華鑫證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
孫山山,何宇航 |
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事件
天味食品發(fā)布公告：2023年1-4月公司實現(xiàn)營業(yè)收入9.5億元左右，同增23.1%左右；實現(xiàn)歸母凈利潤1.7億元左右，同增23.1%左右。
投資要點
▌經(jīng)營穩(wěn)健，持續(xù)向好
2023年1-4月公司實現(xiàn)營業(yè)收入9.5億元左右，同增23.1%左右；實現(xiàn)歸母凈利潤1.7億元左右，同增23.1%左右。其中預(yù)計2023M4營收和歸母凈利潤均實現(xiàn)20%增長。2023M1-4歸母凈利率17.6%，較2023Q1增長0.8pct，預(yù)計主要系產(chǎn)品結(jié)構(gòu)變化以及原材料成本下降所致。小龍蝦調(diào)料鋪市效果良好，線上監(jiān)控指數(shù)顯示同比提升，預(yù)計二季度銷售情況較好。
▌多方發(fā)力，全年業(yè)績可期
產(chǎn)品方面：核心是地方風(fēng)味大單品，加強雞肉、豬肉、牛肉等肉類調(diào)味品的研發(fā)。新品布局多，分周期和區(qū)域投放，進行精細(xì)化運營。團餐方面目前還在跑模式階段，主要客戶為千喜鶴和麥金地，仍有其他意向客戶在洽談。預(yù)制菜目前著手布局，聚焦團餐，解決菜品不標(biāo)準(zhǔn)痛點，將成長為未來增長第二曲線。GDR年內(nèi)有望順利發(fā)行，未來將針對海外銷量較大的區(qū)域建立生產(chǎn)車間和渠道，布局西式復(fù)調(diào)，提升研發(fā)能力，對標(biāo)味好美、亨氏等國際企業(yè)。展望2023年，隨著消費復(fù)蘇，公司團餐和新零售業(yè)務(wù)持續(xù)拓展，疊加成本壓力減緩，看好業(yè)績穩(wěn)健增長。
▌盈利預(yù)測
預(yù)計2023-2025年EPS為0.41/0.53/0.68元，當(dāng)前股價對應(yīng)PE分別為39/30/24倍，維持“買入”投資評級。
▌風(fēng)險提示
宏觀經(jīng)濟下行風(fēng)險、消費復(fù)蘇不及預(yù)期、行業(yè)競爭加劇、區(qū)域擴張不及預(yù)期、產(chǎn)能建設(shè)或利用不及預(yù)期等。
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