>> 華寶證券-公募基金每周思考：分享全球半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)蛋糕，QDII-ETF能做什么？-230522
| 上傳日期： |
2023/5/22 |
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| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
華寶證券 |
| 評級： |
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作者： |
王驊 |
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此報告為加密報告 |
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熱點事件：近期，南方、博時和富國關(guān)于中證全球半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)交易型開放式指數(shù)證券投資基金(QDII)的申請注冊材料已被接收，有望成為華泰柏瑞中證韓交所中韓半導(dǎo)體ETF之外新的跟蹤全球半導(dǎo)體指數(shù)的ETF產(chǎn)品。
國內(nèi)的全球半導(dǎo)體指數(shù)梳理：目前國內(nèi)的全球半導(dǎo)體指數(shù)有中證全球半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)指數(shù)和中證全球半導(dǎo)體材料設(shè)備指數(shù)，前者覆蓋全半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈，后者聚焦于半導(dǎo)體材料和設(shè)備。
國內(nèi)代表性半導(dǎo)體指數(shù)梳理：中證全指半導(dǎo)體、中華半導(dǎo)體芯片、芯片產(chǎn)業(yè)和國證芯片指數(shù)結(jié)構(gòu)相近，成分股中芯片設(shè)計環(huán)節(jié)占比最高，設(shè)備和材料、晶圓制造和封測環(huán)節(jié)緊隨其后。科創(chuàng)芯片指數(shù)相對偏重設(shè)計環(huán)節(jié)，整體成長性更強(qiáng)。跟蹤芯片產(chǎn)業(yè)指數(shù)的指數(shù)基金數(shù)量較多，但單只規(guī)模不大；國證芯片、中證全指半導(dǎo)體、中華半導(dǎo)體芯片3個指數(shù)均有規(guī)模較大的指數(shù)基金跟蹤。
海外代表性半導(dǎo)體指數(shù)梳理：
費(fèi)城半導(dǎo)體指數(shù)中芯片設(shè)計公司占比較高，不過相比國內(nèi)偏向成熟制程芯片設(shè)計，海外設(shè)計公司在高端制程芯片設(shè)計和制造端優(yōu)勢明顯。
中韓半導(dǎo)體指數(shù)構(gòu)建的邏輯可能在于韓國先進(jìn)制程芯片制造和存儲芯片生產(chǎn)的技術(shù)優(yōu)勢能夠有效彌補(bǔ)中國半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的短板，同時兩國半導(dǎo)體市場并不割裂。但該指數(shù)成分股集中度較高，容易受龍頭公司業(yè)績擾動。
產(chǎn)品創(chuàng)設(shè)和指數(shù)編制相關(guān)建議：
細(xì)分領(lǐng)域：半導(dǎo)體不同細(xì)分領(lǐng)域在不同時間段的分化較為明顯，如果能夠作出差異化的配置，可以顯著提升收益。
設(shè)計產(chǎn)業(yè)發(fā)展雖起點較低，但已成為全球集成電路設(shè)計產(chǎn)業(yè)的新生力量；
封測行業(yè)是國內(nèi)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈中技術(shù)成熟度、國產(chǎn)替代程度和全球競爭力均較高的領(lǐng)域；
半導(dǎo)體設(shè)備和材料是國產(chǎn)化尚有較大空間和需要發(fā)力的領(lǐng)域，也有可能成為目前半導(dǎo)體下行周期階段中市場博弈的重點；
編制方式：絕大部分指數(shù)采用市值加權(quán)，但是對于半導(dǎo)體行業(yè)，參考實際擴(kuò)產(chǎn)時的設(shè)備投入占比來編制指數(shù)可能更加貼合實際情況；
編制范圍：美、日、歐、中國臺灣等地區(qū)都具備較強(qiáng)競爭力的公司，編制全球半導(dǎo)體指數(shù)時除了關(guān)注美國、A股上市公司，日本、韓國、歐洲的公司同樣值得關(guān)注。
風(fēng)險提示：本報告根據(jù)歷史公開數(shù)據(jù)整理，存在失效風(fēng)險，不代表對半導(dǎo)體未來市場行情的預(yù)測，不構(gòu)成投資建議。本報告所提及的基金產(chǎn)品僅供分析使用，不代表推介。
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