>> 安信國(guó)際-醫(yī)藥行業(yè)周觀點(diǎn)：醫(yī)藥板塊回調(diào)，全國(guó)中成藥集采正式發(fā)布-230522
| 上傳日期： |
2023/5/22 |
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| 格式： |
pdf 共7頁(yè) |
來源： |
安信國(guó)際 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
謝欣洳 |
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報(bào)告摘要
上周恒生指數(shù)單周（2023年5月15日至2023年5月19日）下跌0.90%。12個(gè)恒生行業(yè)中除恒生能源業(yè)以外其余行業(yè)均下跌。恒生醫(yī)療保健業(yè)板塊由于受到人民幣匯率年內(nèi)首次破“7”疊加傳聞今年出生人口進(jìn)一步下滑的利空因素影響，下跌4.67%，跑輸恒生指數(shù)5.57個(gè)百分點(diǎn)，在12個(gè)恒生行業(yè)中排倒數(shù)第1名。
5月19日，全國(guó)中成藥聯(lián)合采購(gòu)辦公室正式發(fā)布《全國(guó)中成藥聯(lián)盟采購(gòu)公告（第2號(hào)）》，公布全國(guó)中成藥集采的正式規(guī)則以及16個(gè)集采品種的采購(gòu)量情況，采購(gòu)周期為2年，視情況可延長(zhǎng)1年。其中，心可舒、腦安和復(fù)方血栓通首年采購(gòu)需求量排前三，分別為8.2億片、5.8億片和4.2億片。
投資建議
未來建議關(guān)注以下幾個(gè)賽道：
1）創(chuàng)新藥：創(chuàng)新仍是主旋律，需要緊密跟蹤相關(guān)企業(yè)的臨床試驗(yàn)進(jìn)展，重視潛力品種的放量。建議關(guān)注管線布局協(xié)同性強(qiáng)，具有核心技術(shù)平臺(tái)，同時(shí)現(xiàn)金流充裕的優(yōu)質(zhì)創(chuàng)新藥企，如康方生物（9926.HK）、再鼎醫(yī)藥（9688.HK）、信達(dá)生物（1801.HK）等。
2）醫(yī)療器械：長(zhǎng)期看，板塊子賽道眾多，分子診斷及手術(shù)機(jī)器人等子賽道潛力巨大，創(chuàng)新企業(yè)具有技術(shù)壁壘。建議關(guān)注微創(chuàng)機(jī)器人-B(2252.HK)等。
3）醫(yī)療服務(wù)及中藥：政策支持中藥傳承創(chuàng)新發(fā)展。醫(yī)療服務(wù)滲透率低，未來相關(guān)需求增長(zhǎng)前景廣闊，關(guān)注疫情緩和后業(yè)績(jī)彈性。建議關(guān)注固生堂（2273.HK）、海吉亞醫(yī)療(6078.HK)等。
4）CXO：CXO行業(yè)目前估值相對(duì)合理，配置性價(jià)比較高，國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈具備全球競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，受益于海內(nèi)外下游需求增長(zhǎng)，行業(yè)高景氣可以持續(xù)。長(zhǎng)期看推薦一體化產(chǎn)業(yè)龍頭藥明康德(2359.HK)、康龍化成（3759.HK）、泰格醫(yī)藥(3347.HK）等。
5）醫(yī)美：未來在疫情防控政策更加科學(xué)精準(zhǔn)、政府發(fā)放消費(fèi)券刺激消費(fèi)擴(kuò)大內(nèi)需、醫(yī)美板塊估值相對(duì)合理的多重因素催化下，醫(yī)美板塊有望迎來估值修復(fù)。建議關(guān)注巨子生物（2367.HK）、美麗田園醫(yī)療健康（2373.HK）等。
上周市場(chǎng)回顧：
上周恒生指數(shù)單周（2023年5月15日至2023年5月19日）下跌0.90%。12個(gè)恒生行業(yè)中除恒生能源業(yè)以外其余行業(yè)均下跌。恒生醫(yī)療保健業(yè)板塊由于受到人民幣匯率年內(nèi)首次破“7”疊加傳聞今年出生人口進(jìn)一步下滑的利空因素影響，下跌4.67%，跑輸恒生指數(shù)5.57個(gè)百分點(diǎn)，在12個(gè)恒生行業(yè)中排倒數(shù)第1名。
個(gè)股方面，恒生醫(yī)療保健行業(yè)企業(yè)71家上漲，151家下跌。其中，綠竹生物B(2480.HK)單周漲幅達(dá)21.95%，居行業(yè)漲幅榜首位。此外，GUANZEMEDICAL(2427.HK)、聯(lián)康生物科技集團(tuán)(0690.HK)、中國(guó)醫(yī)療集團(tuán)(8225.HK)漲幅居前，分別上漲21.05%、18.52%和17.30%?？祵幗苋鹬扑?B(9966.HK)單周跌幅達(dá)34.00%，居行業(yè)跌幅榜首位。此外，智云健康(9955.HK)、三葉草生物-B(2197.HK)、華領(lǐng)醫(yī)藥-B(2552.HK)跌幅相對(duì)較大。
行業(yè)動(dòng)態(tài)：
1）5月19日，全國(guó)中成藥聯(lián)合采購(gòu)辦公室正式發(fā)布《全國(guó)中成藥聯(lián)盟采購(gòu)公告（第2號(hào)）》，公布全國(guó)中成藥集采的正式規(guī)則以及16個(gè)集采品種的采購(gòu)量情況。
重點(diǎn)公司動(dòng)態(tài)：
【恒瑞醫(yī)藥（600276.SH）】5月17日，Elevar Therapeutics宣布，已向FDA遞交PD-1卡瑞利珠單抗聯(lián)合阿帕替尼一線治療肝細(xì)胞癌的新藥上市申請(qǐng)（BLA）。Elevar Therapeutics是阿帕替尼的海外權(quán)益持有者，與恒瑞PD-1卡瑞利珠單抗的聯(lián)用臨床合作在2018年10月達(dá)成。根據(jù)合作協(xié)議，恒瑞負(fù)責(zé)臨床試驗(yàn)的管理，聯(lián)用組合的境外臨床費(fèi)用雙方均攤；Elevar保留阿帕替尼的海外權(quán)益，恒瑞則擁有卡瑞利珠單抗的權(quán)益。（insight）
【禮來（LLY.N）】5月18日，禮來宣布其PD-1激動(dòng)劑peresolimab治療類風(fēng)濕關(guān)節(jié)炎（RA）的2a期臨床試驗(yàn)結(jié)果發(fā)布在NEJM。這是PD-1激動(dòng)劑治療自免疾病的首個(gè)臨床證據(jù)。（insight）
風(fēng)險(xiǎn)提示：
政策風(fēng)險(xiǎn)、藥品研發(fā)進(jìn)展不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)、藥品質(zhì)量等突發(fā)事件風(fēng)險(xiǎn)等。
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