>> 華鑫證券-鑫融訊：弱勢(shì)震蕩拉鋸-230523
| 上傳日期： |
2023/5/23 |
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pdf 共6頁(yè) |
來(lái)源： |
華鑫證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
嚴(yán)凱文 |
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▌雙融余額
截至5月22日，上交所兩融余額報(bào)8596.85億元，較前一交易日減少13.60億元；深交所兩融余額報(bào)7552.42億元，較前一交易日增加0.84億元；兩市合計(jì)16149.27億元，較前一交易日減少12.76億元。
▌最新觀點(diǎn)
本周一，三大指數(shù)午后窄幅震蕩，臨近尾盤拉升。截至收盤，滬指漲0.39%，深成指漲0.32%，創(chuàng)業(yè)板指漲0.07%，科創(chuàng)50跌0.77%，滬深300漲0.63%，上證50漲0.96%。上漲家數(shù)為2929家，高于前一交易日2499家，高于此前一周均值2706家。漲停家數(shù)為52家，高于前一交易日36家，高于此前一周均值40家。下跌家數(shù)為2025家，低于前一交易日2473家，低于此前一周均值2258家。跌停家數(shù)為23家，低于前一交易日25家，低于此前一周均值39家。北向資金凈流入41.32億元，前一交易日為凈流出22.26億元，上周均值為凈流出3.38億元。成交額為7973億元，前一交易日為8498億元，上周均值為8645億元。A股場(chǎng)內(nèi)交易情緒維持低迷的狀態(tài)，交易層面，目前仍舊處于無(wú)序狀態(tài)，且上證指數(shù)受制于20日均線之下，處于一個(gè)較為偏弱的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)。5月22日，人民銀行授權(quán)全國(guó)銀行間同業(yè)拆借中心公布了最新貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR），其中，1年期LPR為3.65%，5年期以上LPR為4.3%，均與上月保持一致。從近年來(lái)LPR走勢(shì)來(lái)看，2022年1月20日1年期自上次3.80%下調(diào)10BP至3.70%，一直保持至8月再度下調(diào)至3.65%，9月以后至2023年5月份連續(xù)9個(gè)月均保持不變。而5年期以上則在去年1月20日下調(diào)5BP至4.6%，5月20日大幅下調(diào)15BP至4.45%，8月下調(diào)15BP至4.3%之后至今也連續(xù)9個(gè)月保持未變。更為寬松的流動(dòng)性預(yù)期落空，目前市場(chǎng)寬貨幣已經(jīng)實(shí)現(xiàn)，更在于信用擴(kuò)張。同時(shí)在經(jīng)濟(jì)逐步復(fù)蘇的背景下，短周期降息的必要性并不強(qiáng)烈。
▌主題追蹤
今日關(guān)注：火電、風(fēng)電、算力
1.火電主題：根據(jù)國(guó)家能源局發(fā)布的數(shù)據(jù)，2023年1-4月全國(guó)全社會(huì)用電量同比增長(zhǎng)4.7%，4月單月同比增長(zhǎng)8.3%。從產(chǎn)業(yè)分布來(lái)看，第一產(chǎn)業(yè)、第二產(chǎn)業(yè)和第三產(chǎn)業(yè)的累計(jì)用電量同比增長(zhǎng)分別為10.3%、5.0%和7.0%，而城鄉(xiāng)居民生活用電量同比增長(zhǎng)0.3%。4月份，第一產(chǎn)業(yè)、第二產(chǎn)業(yè)和第三產(chǎn)業(yè)的用電量增速分別為12.3%、7.6%和17.9%，城鄉(xiāng)居民生活用電量同比增長(zhǎng)0.9%?？傮w而言，2023年1-4月，第三產(chǎn)業(yè)及居民用電需求持續(xù)增長(zhǎng)，而4月份產(chǎn)業(yè)用電需求大幅增長(zhǎng)，居民用電同比增長(zhǎng)由負(fù)轉(zhuǎn)正。隨著酷暑的來(lái)臨，我國(guó)用電需求將繼續(xù)增長(zhǎng)，電力供需依然偏緊，電力保供仍然是一個(gè)重要的主題。對(duì)于火電行業(yè)來(lái)說，目前正迎來(lái)重要的價(jià)值重估時(shí)期。煤炭?jī)r(jià)格的下行使得火電成本方面有所減輕，同時(shí)長(zhǎng)期供應(yīng)合同也得到了進(jìn)一步加強(qiáng)，港口和電廠庫(kù)存仍然保持較高水平，這緩解了電廠成本的壓力，火電行業(yè)的盈利修復(fù)即將到來(lái)。此外，電力改革的深入推進(jìn)和電價(jià)機(jī)制的理順也有望進(jìn)一步支持火電行業(yè)的盈利空間。此外，火電在電力調(diào)峰方面發(fā)揮著重要作用，隨著迎峰度夏的到來(lái)，電力負(fù)荷平衡的壓力增加，火電的保供作用將再次凸顯。建議關(guān)注：華電國(guó)際（600027）、華能國(guó)際（600011）
2.風(fēng)電主題：5月上旬，中電聯(lián)發(fā)布《2023年一季度全國(guó)電力供需形式分析預(yù)測(cè)報(bào)告》，《報(bào)告》顯示，全國(guó)一季度新增發(fā)電裝機(jī)容量5900萬(wàn)千瓦，其中新增非化石能源發(fā)電裝機(jī)容量5166萬(wàn)千瓦，占新增發(fā)電裝機(jī)總?cè)萘康谋戎貫?7.6%。截至3月底，全國(guó)全口徑發(fā)電裝機(jī)容量26.2億千瓦，非化石能源發(fā)電裝機(jī)量13.3億千瓦，同比增長(zhǎng)15.9%，占總裝機(jī)容量比重達(dá)到50.5%，首次超過一半。不同發(fā)電類型來(lái)看，并網(wǎng)風(fēng)電3.76億千瓦，水電發(fā)電裝機(jī)容量4.2億千瓦，并網(wǎng)太陽(yáng)能發(fā)電4.3億千瓦。從分類型投資、發(fā)電裝機(jī)增速及結(jié)構(gòu)變化等情況看，電力行業(yè)綠色低碳轉(zhuǎn)型成效顯著。海外市場(chǎng)亦是值得期待，歐洲方面海風(fēng)成長(zhǎng)空間廣闊。據(jù)歐洲風(fēng)能協(xié)會(huì)的中性預(yù)測(cè)，2023年歐洲海上風(fēng)電新增裝機(jī)有望達(dá)到5GW，同比增長(zhǎng)100%，到2027年，歐洲海上風(fēng)電新增裝機(jī)有望達(dá)到11.6GW，2023-2027年的新增裝機(jī)復(fù)合增速24%。從加快歐洲風(fēng)電產(chǎn)業(yè)鏈未來(lái)發(fā)展的視角來(lái)看，歐洲有必要加大對(duì)工業(yè)基礎(chǔ)的投資，以實(shí)現(xiàn)清潔和數(shù)字化轉(zhuǎn)型。建議關(guān)注：大金重工（002487）、東方電纜（603606）
3.算力主題：中共中央、國(guó)務(wù)院近日印發(fā)了《數(shù)字中國(guó)建設(shè)整體布局規(guī)劃》，《規(guī)劃》指出，要做強(qiáng)做優(yōu)做大數(shù)字經(jīng)濟(jì)，培育壯大數(shù)字經(jīng)濟(jì)核心產(chǎn)業(yè)，研究制定推動(dòng)數(shù)字產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的措施，打造具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的數(shù)字產(chǎn)業(yè)集群。據(jù)工信部日前發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2022年，全國(guó)在用數(shù)據(jù)中心機(jī)架總規(guī)模超過650萬(wàn)標(biāo)準(zhǔn)機(jī)架；近5年，算力總規(guī)模年均增速超過25%。算力資源是數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要底座。根據(jù)IDC聯(lián)合浪潮信息在近期發(fā)布的《2022-2023中國(guó)人工智能計(jì)算力發(fā)展評(píng)估報(bào)告》中，中國(guó)人工智能計(jì)算力保持快速增長(zhǎng)，2022年智能算力規(guī)模達(dá)到268百億億次/秒(EFLOPS)，超過通用算力規(guī)模。預(yù)計(jì)未來(lái)5年中國(guó)智能算力規(guī)模的年復(fù)合增長(zhǎng)率將達(dá)52.3%。海外方面，據(jù)報(bào)道，GPU市場(chǎng)領(lǐng)導(dǎo)者英偉達(dá)最近緊急向臺(tái)積電再預(yù)訂1萬(wàn)塊CoWoS先進(jìn)封裝產(chǎn)能，并已獲得臺(tái)積電的允諾。隨著AI頂規(guī)芯片需求暴漲，未來(lái)一到兩
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