久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

本報(bào)告導(dǎo)讀：
　　持續(xù)推動(dòng)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí)、聚焦新客戶開拓，繼續(xù)細(xì)化屬地深耕市場(chǎng)。2022年主動(dòng)進(jìn)行業(yè)務(wù)調(diào)整，新簽下降28%。2022年凈利增126%扭虧為盈，計(jì)提減值減少96%。
　　投資要點(diǎn)：
　　維持增持。2022年業(yè)績扭虧為盈但整體低于預(yù)期，下調(diào)預(yù)測(cè)2023-24年EPS至0.54/0.60元(原0.64/0.74元)增12/11%，預(yù)測(cè)2025年EPS0.66元增10%。維持目標(biāo)價(jià)6.39元，對(duì)應(yīng)2023年11.8倍PE。
　　2022年凈利增126%低于預(yù)期，計(jì)提減值減少96%。(1)2022年?duì)I收218億下降14%(單季Q1-4同比3/-32/1/-23%)，歸母凈利12.7億增126%扭虧為盈(單季Q1-4同比5/-39/0/101%)。(2)毛利率15.78%(-0.36pct)，加權(quán)ROE10.78%(+46.14pct)，計(jì)提減值3億(-96%)。(3)經(jīng)營凈現(xiàn)金流3億(-63%)，資產(chǎn)負(fù)債率65.4%(-4.5pct)，應(yīng)收賬款134億(+10%)。(4)2023Q1營收51億同比下降13%，歸母凈利2.7億下降45%主因計(jì)提減值同比增加。
　　2022年新簽下降28%，減少了風(fēng)險(xiǎn)性地產(chǎn)類等相關(guān)業(yè)務(wù)的承接。(1)2022年新簽222億下降28%，其中公裝/住宅/設(shè)計(jì)181/25/16億下降24/50/20%，占82/11/7%；2022年公司主動(dòng)進(jìn)行業(yè)務(wù)調(diào)整，減少了風(fēng)險(xiǎn)性地產(chǎn)類等相關(guān)業(yè)務(wù)的承接。(2)2023Q1新簽60億同比下降16%，其中公裝/住宅/設(shè)計(jì)48/8/5億同比-18/-18/10%。(3)截至2023Q1期末累計(jì)已簽約未完工241億。
　　持續(xù)推動(dòng)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí)、聚焦新客戶開拓，繼續(xù)細(xì)化屬地深耕市場(chǎng)。(1)公司持續(xù)推動(dòng)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型升級(jí)，聚焦EPC總承包、城市更新、鄉(xiāng)村振興、裝配式、醫(yī)療凈化等類型的業(yè)務(wù)。(2)聚焦新客戶的開拓，尤其是新能源、高端裝備制造、人工智能、醫(yī)療康養(yǎng)、生物制藥等行業(yè)高速發(fā)展的企業(yè)。(3)繼續(xù)細(xì)化屬地深耕市場(chǎng)，特別是有業(yè)務(wù)增長趨勢(shì)的重點(diǎn)區(qū)域。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀政策超預(yù)期緊縮，基建投資低于預(yù)期等。