>> 華創(chuàng)證券-【債券周報(bào)】政策雙周報(bào)：強(qiáng)化匯率預(yù)期引導(dǎo)，新一批地方債額度下達(dá)-230523
| 上傳日期： |
2023/5/24 |
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pdf 共14頁(yè) |
來源： |
華創(chuàng)證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
周冠南,靳曉航,許洪波 |
| 下載權(quán)限： |
此報(bào)告為加密報(bào)告 |
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宏觀基調(diào)：穩(wěn)就業(yè)政策緊抓實(shí)施，做強(qiáng)做優(yōu)實(shí)體經(jīng)濟(jì)
?。?）經(jīng)濟(jì)形勢(shì)：央行Q1貨政報(bào)告對(duì)經(jīng)濟(jì)定調(diào)延續(xù)4月政治局會(huì)議提法，強(qiáng)調(diào)“三重壓力”緩解，“需求不足”仍在，并且提出疫情的“傷痕效應(yīng)”。
?。?）穩(wěn)就業(yè)：青年就業(yè)創(chuàng)業(yè)工作電視電話會(huì)議，強(qiáng)調(diào)要全面落實(shí)就業(yè)優(yōu)先政策，有關(guān)穩(wěn)就業(yè)政策講求精準(zhǔn)、講求實(shí)效。
?。?）實(shí)體經(jīng)濟(jì)：高層聽取陜西省委和省政府工作匯報(bào)，重申把發(fā)展的著力點(diǎn)放在實(shí)體經(jīng)濟(jì)上。此外，國(guó)務(wù)院領(lǐng)導(dǎo)在山東調(diào)研時(shí)強(qiáng)調(diào)做強(qiáng)、做優(yōu)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，著力擴(kuò)內(nèi)需穩(wěn)外需，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行持續(xù)回升向好。
財(cái)政政策：新一批地方債額度下達(dá)，減稅降費(fèi)政策靶向發(fā)力
?。?）稅費(fèi)政策：據(jù)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》，多地推動(dòng)政策紅利盡快落地見效，減稅降費(fèi)聚焦中小微企業(yè)和制造業(yè)等重點(diǎn)行業(yè)靶向發(fā)力。
?。?）地方債定價(jià)：據(jù)21財(cái)經(jīng)，5月12日，廣東省擬將下周發(fā)行的地方債發(fā)行利率區(qū)間下限統(tǒng)一調(diào)整為“國(guó)債收益率+5bp”，關(guān)注其他地區(qū)跟進(jìn)情況。
?。?）新一批地方債下達(dá)：據(jù)財(cái)聯(lián)社，新一批新增地方債額度已于近日下達(dá)省級(jí)財(cái)政部門。
貨幣政策：政策基調(diào)訴求平穩(wěn)，必要時(shí)對(duì)匯率順周期、單邊行為糾偏
?。?）政策基調(diào)依舊訴求平穩(wěn)，保持利率水平合理適度。Q1貨政報(bào)告發(fā)布，依然維持偏穩(wěn)基調(diào)，信貸方面新增強(qiáng)調(diào)把握好信貸投放節(jié)奏和力度；降成本方面強(qiáng)調(diào)保持利率水平合理適度，當(dāng)前取向或是保持存款利率基本穩(wěn)定。
?。?）協(xié)定存款、通知存款利率加點(diǎn)上限下調(diào)。據(jù)財(cái)聯(lián)社，近期有關(guān)部門下調(diào)通知存款和協(xié)定存款自律上限，此舉有助于緩解中小銀行負(fù)債壓力。
?。?）中國(guó)外匯市場(chǎng)指導(dǎo)委員會(huì)第一次會(huì)議召開，強(qiáng)調(diào)人民幣匯率有糾偏的力量何機(jī)制，能夠在合理均衡的水平上保持基本的穩(wěn)定。
金融監(jiān)管：金融穩(wěn)定報(bào)告發(fā)布，重要貨基“嚴(yán)監(jiān)管”落地
?。?）國(guó)家金融監(jiān)督管理總局正式掛牌。5月22日，國(guó)家金融監(jiān)督管理總局掛牌后首次工作會(huì)議指出保險(xiǎn)業(yè)償付能力充足率保持在合理區(qū)間。
?。?）金融穩(wěn)定報(bào)告發(fā)布，加強(qiáng)和完善現(xiàn)代金融監(jiān)管，補(bǔ)齊制度短板?！吨袊?guó)金融穩(wěn)定報(bào)告（2022）》發(fā)布，專題中新增關(guān)注資管業(yè)務(wù)整改和同業(yè)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，并對(duì)整體金融風(fēng)險(xiǎn)防范工作提出指引。
?。?）重要貨基“嚴(yán)監(jiān)管”落地。重要貨基新規(guī)落地，在流動(dòng)性、久期、杠桿等方面提出更嚴(yán)格需求，貨幣基金的抗風(fēng)險(xiǎn)能力有望進(jìn)一步提升。
（4）交易商協(xié)會(huì)發(fā)文澄清，未提出任何暫?！捌絻r(jià)過券”的自律管理要求。
房地產(chǎn)政策：防范化解優(yōu)質(zhì)頭部房企風(fēng)險(xiǎn)，多地支持提取公積金支付首付
（1）央行延續(xù)“房住不炒”主基調(diào)。央行一季度貨政報(bào)告繼續(xù)延續(xù)“房住不炒”的主基調(diào)，強(qiáng)調(diào)有效防范化解優(yōu)質(zhì)頭部房企風(fēng)險(xiǎn)。
?。?）住建部領(lǐng)導(dǎo)表示城鎮(zhèn)化發(fā)展步入中后期，城市建設(shè)轉(zhuǎn)為存量提質(zhì)改造和增量結(jié)構(gòu)調(diào)整并重。
?。?）限購(gòu)政策：福建寧德市中心城區(qū)放寬限購(gòu)政策，不再受戶籍和套數(shù)的限制
?。?）首付政策：多個(gè)省會(huì)城市支持提取公積金支付購(gòu)房首付。
?。?）其他政策：鄭州、安徽部分地區(qū)進(jìn)行房契稅繳納補(bǔ)貼，海南開展二手房“帶押過戶”。
風(fēng)險(xiǎn)提示：流動(dòng)性超預(yù)期收緊，寬信用進(jìn)度超預(yù)期
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