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投資要點(diǎn)
　　本周觀點(diǎn)：1-4月，社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增長8.5%，特別是餐飲收入增長19.8%，這表明自疫情防控政策優(yōu)化以來國內(nèi)消費(fèi)實(shí)現(xiàn)了明顯恢復(fù)，外出就餐等接觸性服務(wù)消費(fèi)增幅明顯，宏觀經(jīng)濟(jì)恢復(fù)向好的有利因素正在增加。另一方面，全國固定資產(chǎn)投資增長4.7%，低于預(yù)期。分結(jié)構(gòu)來看，民間固投同比僅增長0.4%，接近停滯狀態(tài)，整體固投的增長基本依靠國家投資支撐，這表明在“兩個(gè)毫不動(dòng)搖”框架下支持民營經(jīng)濟(jì)發(fā)展的政策還需進(jìn)一步落實(shí)，民間投資信心有待提振。從投資方向上來看，基礎(chǔ)設(shè)施投資增長較為突出，同比增長8.5%，鐵路運(yùn)輸業(yè)投資和水利管理業(yè)投資分別增長14.0%和10.7%，這反映出基建項(xiàng)目仍然是拉動(dòng)投資的主力。此外，房地產(chǎn)開發(fā)投資同比下降6.2%、房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)到位資金同比下降6.4%，對(duì)投資增長和經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇形成拖累；房屋新開工面積下降達(dá)21.2%，這說明房企信心仍然嚴(yán)重不足，同時(shí)也預(yù)示著如果未來需求升溫，房地產(chǎn)市場(chǎng)很可能將面臨供給短缺的情況。從銷售面積和銷售額來看，住宅銷售面積增長2.7%，但銷售額增長了11.8%，這可能與核心城市住房和改善性住房的價(jià)格上漲有關(guān)。整體來看，我國國民經(jīng)濟(jì)尚處于弱復(fù)蘇狀態(tài)，民營經(jīng)濟(jì)仍然偏弱，年輕人就業(yè)形勢(shì)也較為嚴(yán)峻，再加上房地產(chǎn)市場(chǎng)在樓市“小陽春”結(jié)束后可能再度轉(zhuǎn)冷，經(jīng)濟(jì)回升的內(nèi)生動(dòng)力仍然不足。預(yù)計(jì)，前期已出臺(tái)的政策將繼續(xù)加力落實(shí)，發(fā)力的重點(diǎn)方向仍在穩(wěn)定就業(yè)、刺激消費(fèi)需求和擴(kuò)大有效投資上，大宗消費(fèi)和能源投資的增長動(dòng)力有望進(jìn)一步加強(qiáng)，特別是新能源相關(guān)行業(yè)有望迎來新的增長點(diǎn)。海外方面，美國債務(wù)上限問題的談判陷入僵局，市場(chǎng)對(duì)白宮和國會(huì)于上周末達(dá)成共識(shí)的期望落空。此外，美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部對(duì)于后續(xù)是否繼續(xù)加息存在較大分歧。美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾上周表示，對(duì)6月暫停加息持開放態(tài)度，但部分美聯(lián)儲(chǔ)官員否認(rèn)加息已經(jīng)結(jié)束，圣路易斯聯(lián)儲(chǔ)主席布拉德等官員支持繼續(xù)加息。美國潛在的債務(wù)危機(jī)和美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策的不確定性可能在短期內(nèi)加劇資本市場(chǎng)動(dòng)蕩，建議保持謹(jǐn)慎。
　　國內(nèi)熱點(diǎn)：一、央行發(fā)布《2023年第一季度中國貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》。二、4月份社會(huì)消費(fèi)品零售總額增長18.4%。三、前4個(gè)月全國固定資產(chǎn)投資增長4.7%。四、前4個(gè)月全國房地產(chǎn)開發(fā)投資同比下降6.2%。
　　國際熱點(diǎn)：一、美國債務(wù)上限談判陷入僵局。二、歐盟上調(diào)今明兩年歐盟和歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期。三、美聯(lián)儲(chǔ)將加強(qiáng)大型區(qū)域性銀行監(jiān)管。
　　上周高頻數(shù)據(jù)跟蹤：上周國內(nèi)主要股指普遍回升，上證指數(shù)上漲0.34%，收?qǐng)?bào)3283.54，滬深300指數(shù)上漲0.17%，收?qǐng)?bào)3944.54點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指上漲1.16%，收?qǐng)?bào)2278.59。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：俄烏沖突持續(xù)升溫；美國債務(wù)違約風(fēng)險(xiǎn)上升。