久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

核心觀點(diǎn)
　　種藥肥一體化，全產(chǎn)區(qū)布局，具備平臺(tái)種企雛形。豐樂種業(yè)公司創(chuàng)始于1984年，前身是合肥市種子公司，以西甜瓜種子起家，于1997年上市，當(dāng)前實(shí)控人為合肥國資委。公司目前已形成“農(nóng)化+種子”的核心業(yè)務(wù)模式，種藥肥一體化發(fā)展穩(wěn)步推進(jìn)，2022年七成收入來農(nóng)化產(chǎn)品、兩成收入來自種子產(chǎn)品。在業(yè)務(wù)布局方面，公司玉米種子業(yè)務(wù)依靠玉米種子事業(yè)部、四川同路、豐樂農(nóng)化三大主體實(shí)現(xiàn)了對(duì)全國四大主產(chǎn)區(qū)的全覆蓋（分別為適宜西南市場(chǎng)和黃淮海市場(chǎng)推廣的蠡樂969、豐樂520和同玉609；適宜黃淮海市場(chǎng)推廣的陜科6號(hào)、榜玉100和戰(zhàn)玉105；適宜東北市場(chǎng)和西北市場(chǎng)的鐵391、同玉608和W1505；適宜黃淮海和東華北市場(chǎng)的豐樂720等）。
　　種業(yè)振興穩(wěn)步推進(jìn)，轉(zhuǎn)基因商業(yè)化若落地，頭部種企或迎黃金成長(zhǎng)期。隨著2021年《種業(yè)振興行動(dòng)方案》發(fā)布，轉(zhuǎn)基因玉米商業(yè)化穩(wěn)步推進(jìn)，玉米種業(yè)有望迎來全新品種換代革命，屆時(shí)性狀費(fèi)用、種子提價(jià)或帶動(dòng)行業(yè)擴(kuò)容，頭部種企或迎來經(jīng)營(yíng)環(huán)境改善并依靠性狀優(yōu)勢(shì)占得先機(jī)，進(jìn)而引領(lǐng)行業(yè)品種換代革命，分享市場(chǎng)擴(kuò)容、份額提升雙重成長(zhǎng)紅利。
　　央企基金擬入主，技術(shù)賦能、資源整合可期待。2023年3月，豐樂種業(yè)控股股東合肥市建設(shè)投資控股(集團(tuán))有限公司與中央企業(yè)鄉(xiāng)村產(chǎn)業(yè)投資基金股份有限公司簽署《股份轉(zhuǎn)讓框架協(xié)議》，合肥市建設(shè)投資控股(集團(tuán))有限公司向中央企業(yè)鄉(xiāng)村產(chǎn)業(yè)投資基金股份有限公司轉(zhuǎn)讓其持有的公司股份合計(jì)1.23億股（占公司股份總數(shù)的20.00%），豐樂種業(yè)控股股東將變更為中央企業(yè)鄉(xiāng)村產(chǎn)業(yè)投資基金股份有限公司。央企基金由中央企業(yè)共同出資設(shè)立，重點(diǎn)服務(wù)國家鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略，目前已在投資方面實(shí)現(xiàn)對(duì)國內(nèi)核心生物育種公司的投資覆蓋，其中控股國豐生物（持股比例45%）、隆平生物（持股比例34%），參股杭州瑞豐、糧元生物、大北農(nóng)生物，未來央企基金計(jì)劃從生物技術(shù)、資本支持、資源整合、科研人才等方面對(duì)豐樂種業(yè)全面賦能。
　　盈利預(yù)測(cè)與估值：公司已擁有較完備的業(yè)務(wù)體系和較完善的銷售及激勵(lì)機(jī)制，玉米種子業(yè)務(wù)近年維持快速發(fā)展，未來有望背靠新股東資源進(jìn)一步強(qiáng)化主業(yè)。我們預(yù)計(jì)公司23-25年歸屬母公司凈利潤(rùn)分別為0.77/1.03/1.30億元，利潤(rùn)年增速分別為30.3%/34.5%/25.9%，EPS分別為0.12/0.17/0.21元。通過多角度估值，預(yù)計(jì)公司合理估值9.4-10.8元，較當(dāng)前股價(jià)有較大溢價(jià)空間，首次覆蓋，給予買入評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：惡劣天氣帶來的制種風(fēng)險(xiǎn)；轉(zhuǎn)基因政策落地不及預(yù)期;央企基金收購進(jìn)度不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。