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政策：國六b新實(shí)施方案落地，扭轉(zhuǎn)“價(jià)格戰(zhàn)”預(yù)期
　　政策方面一：5月9日，五部委發(fā)布國六b的最新實(shí)施方案公告，自7月1日起開始全國實(shí)施國六b，其中針對(duì)部分RDE實(shí)驗(yàn)報(bào)告結(jié)果為“僅監(jiān)測(cè)”的國六b車型，給予半年銷售過渡期，允許銷售至12月31日。該方案好于市場(chǎng)預(yù)期，對(duì)于部分庫存較高的車企來講，有更充足的時(shí)間清理不滿足條件的庫存車，有利于市場(chǎng)價(jià)格的穩(wěn)定，進(jìn)一步扭轉(zhuǎn)“價(jià)格戰(zhàn)”的預(yù)期。
　　政策：支持新能源下鄉(xiāng)，三四線新能源需求潛力大
　　政策方面二：5月5日，國常會(huì)通過部署加快建設(shè)充電基礎(chǔ)設(shè)施，更好支持新能源汽車下鄉(xiāng)和鄉(xiāng)村振興。當(dāng)下農(nóng)村市場(chǎng)新能源需求仍有較大潛力，三四線城市汽車銷量占全國比重40%以上，且在汽車消費(fèi)方面對(duì)經(jīng)濟(jì)變動(dòng)更為敏感，2022年三四線城市GDP增速、城鎮(zhèn)可支配收入增速有所下滑但下滑幅度優(yōu)于全國水平，但三四線城市上牌銷量增速下滑幅度明顯大于全國水平，其中三四線城市2022年新能源銷量為168萬輛，滲透率為20.5%，低于全國5.5pct。
　　目前三四線城市的市場(chǎng)需求中15萬以下占比相對(duì)較高。從車型來看，A00短途代步和經(jīng)濟(jì)型家用需求是主力車型，2022年插混滲透率加速提升。自主品牌在三四線城市有較好的優(yōu)勢(shì)，份額達(dá)到50.9%，其中比亞迪、廣汽市占率提升較高。復(fù)盤2009-2010年汽車下鄉(xiāng)政策效果，對(duì)于農(nóng)村需求有明顯刺激。本次新能源下鄉(xiāng)是當(dāng)下重要方向，隨著后續(xù)細(xì)則政策的落地，農(nóng)村新能源需求提升值得期待。
　　投資建議：智能電動(dòng)化趨勢(shì)不改，聚焦于長期優(yōu)質(zhì)公司
　　隨著經(jīng)濟(jì)回暖，新能源以及總量需求有望進(jìn)一步改善。壓制板塊的因素有望消除，當(dāng)前時(shí)間點(diǎn)積極看多汽車板塊行情：1）整車重點(diǎn)推薦比亞迪、長安汽車、理想汽車、長城汽車、吉利汽車等；2）零部件重點(diǎn)推薦拓普集團(tuán)、新泉股份、伯特利、星宇股份、經(jīng)緯恒潤、福耀玻璃、華域汽車、森麒麟、浙江仙通、凌云股份、天潤工業(yè)等。3）商用車重點(diǎn)推薦宇通客車、濰柴動(dòng)力等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　終端需求弱于預(yù)期。汽車銷量受宏觀經(jīng)濟(jì)、居民購買力影響，近期行業(yè)受燃油車降價(jià)影響，出現(xiàn)消費(fèi)者持幣待購現(xiàn)象，后續(xù)需求回升力度將對(duì)行業(yè)景氣度產(chǎn)生影響。
　　芯片短缺影響反復(fù)。車規(guī)級(jí)芯片等關(guān)鍵零部件進(jìn)口依賴性仍然較強(qiáng)，地緣政治擾動(dòng)汽車產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)安全保障，芯片供應(yīng)偏緊將對(duì)生產(chǎn)端產(chǎn)生限制，進(jìn)而影響銷量表現(xiàn)。