>> 西南證券-建材&新材料行業(yè)周報(bào)(5.15-5.21)：折疊屏Q1出貨+52.8%，OCA國(guó)產(chǎn)替代進(jìn)行時(shí)-230522
| 上傳日期： |
2023/5/22 |
大小： |
2119KB |
| 格式： |
pdf 共20頁(yè) |
來(lái)源： |
西南證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
強(qiáng)于大市 |
作者： |
陳中亮 |
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要聞點(diǎn)評(píng)：4月27日市場(chǎng)研究機(jī)構(gòu)IDC發(fā)布報(bào)告數(shù)據(jù)顯示，2023年第一季度，中國(guó)折疊屏手機(jī)產(chǎn)品出貨量達(dá)到102萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)52.8%。其中豎折產(chǎn)品份額繼續(xù)上升至44.3%。隨著更多廠商的加入和更多產(chǎn)品的發(fā)布，預(yù)計(jì)2023年中國(guó)折疊屏手機(jī)市場(chǎng)依然會(huì)保持快速增長(zhǎng)。與此同時(shí)，2023Q1，我國(guó)智能手機(jī)市場(chǎng)出貨量約6544萬(wàn)臺(tái)，同比下降11.8%。我們認(rèn)為，在消費(fèi)電子整體需求依然低迷時(shí)，折疊屏出貨量同比大增，有利于高端智能手機(jī)上材料國(guó)產(chǎn)替代，推薦關(guān)注相關(guān)新材料標(biāo)的，如斯迪克。
核心觀點(diǎn)：新材料板塊：推薦1）斯迪克：OCA國(guó)產(chǎn)替代進(jìn)行時(shí)，高端折疊機(jī)客戶去年放量后，今年新客戶認(rèn)證替代加速，折疊屏手機(jī)出貨量高增有望進(jìn)一步加速國(guó)產(chǎn)替代節(jié)奏，此外鋰電池材料業(yè)務(wù)借力需求高景氣，公司收入業(yè)績(jī)有望實(shí)現(xiàn)高增。2）鉑科新材：下游需求持續(xù)景氣的光伏儲(chǔ)能/電動(dòng)車軟磁材料龍頭；芯片電感業(yè)務(wù)有望勾勒材料替代第二成長(zhǎng)曲線。建材板塊：浮法玻璃行業(yè)庫(kù)存近兩月下降近40.0%，價(jià)格回升34.2%，在竣工預(yù)期好轉(zhuǎn)，純堿成本H2有望大幅下行背景下，我們建議重點(diǎn)關(guān)注玻璃龍頭企業(yè)的投資機(jī)會(huì)，相關(guān)標(biāo)的：旗濱集團(tuán)。
裝修建材：近期二手房市場(chǎng)率先回暖，建材C端銷售復(fù)蘇較快，有助于推動(dòng)拿地與開工端指標(biāo)邊際改善。持續(xù)看好竣工端建材市場(chǎng)基本面和估值的雙修復(fù)。相關(guān)標(biāo)的：堅(jiān)朗五金、蒙娜麗莎、兔寶寶、北新建材、東方雨虹、科順股份、北新建材、偉星新材、中國(guó)聯(lián)塑。
水泥：近期全國(guó)水泥價(jià)格繼續(xù)下跌，需求不及預(yù)期。供給方面，部分省份錯(cuò)峰生產(chǎn)降低了庫(kù)存壓力，但總體仍呈現(xiàn)庫(kù)存上升狀態(tài)。截止到5月19日，最新全國(guó)水泥價(jià)格達(dá)到每噸359.1元（YoY-19.6%），較上周下降2.0%，最新全國(guó)水泥開工率為53.0%（YoY-1.1pp），較上周下降3.0pp。庫(kù)容方面：最新水泥庫(kù)容比為69.1%（YoY-1.2pp），較上周上漲0.1pp，熟料庫(kù)容比為66.9%（YoY+0.6pp），較上周上漲0.3pp。需求方面，本周雨水天氣影響范圍減少，水泥需求有恢復(fù)性增長(zhǎng)，但仍屬于偏弱的水平。成本方面，能源成本變動(dòng)不大，上漲幅度較小，僅呈現(xiàn)小幅波動(dòng)，對(duì)水泥價(jià)格沒(méi)有實(shí)質(zhì)影響。相關(guān)標(biāo)的：華新水泥、上峰水泥。
玻璃：近期浮法玻璃市場(chǎng)穩(wěn)中偏弱，局部?jī)r(jià)格下降，交投氛圍一般。截止到5月19日，全國(guó)浮法玻璃價(jià)格為108.3元/重量箱（YoY+14.5%），較上周下降0.2%。庫(kù)存方面：最新浮法玻璃庫(kù)存較上周增加194萬(wàn)重量箱，達(dá)到4484萬(wàn)重量箱（YoY-30.5%），較上周上漲4.5%。近期國(guó)內(nèi)光伏玻璃市場(chǎng)整體交投一般，局部庫(kù)存緩增，場(chǎng)內(nèi)觀望情緒較濃。截止到5月19日，光伏玻璃最新價(jià)格為26.1元，較上周略有上漲。成本支撐下，近期純堿及天然氣價(jià)格松動(dòng)，玻璃生產(chǎn)成本壓力稍緩，廠家利潤(rùn)略有恢復(fù)。相關(guān)標(biāo)的：旗濱集團(tuán)、信義玻璃、南玻A、信義光能。
玻纖：本周無(wú)堿池窯粗紗市場(chǎng)穩(wěn)中局部小漲，北方走貨相對(duì)平穩(wěn)。截止到5月19日，全國(guó)無(wú)堿玻纖紗均價(jià)為每噸4809.0元（YoY-30.3%），較上周略有下降。電子紗市場(chǎng)多數(shù)池窯廠出貨仍顯一般，下游電子布價(jià)格成交多一單一談為主，整體成交仍顯偏淡。當(dāng)前電子紗價(jià)格成本對(duì)其存較強(qiáng)支撐，電子紗價(jià)格短期暫觀望，各廠家調(diào)價(jià)意向偏淡。從需求端看，目前下游PCB市場(chǎng)整體開工率相對(duì)偏低。短期看，中下游備貨意向偏淡。后期看，各廠價(jià)格受成本端支撐，大概率趨穩(wěn)運(yùn)行。相關(guān)標(biāo)的：中材科技、中國(guó)巨石。
風(fēng)險(xiǎn)提示：地產(chǎn)銷售恢復(fù)不及預(yù)期；基建投資不及預(yù)期；消費(fèi)電子復(fù)蘇不及預(yù)期；新能源基建不及預(yù)期。
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