>> 華鑫證券-鑫融訊：調(diào)整尚未結(jié)束-230525
| 上傳日期： |
2023/5/25 |
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pdf 共6頁(yè) |
來(lái)源： |
華鑫證券 |
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作者： |
嚴(yán)凱文 |
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▌雙融余額 截至5月24日，上交所兩融余額報(bào)8583.38億元，較前一交易日增加5.59億元；深交所兩融余額報(bào)7531.87億元，較前一交易日減少0.60億元；兩市合計(jì)16115.25億元，較前一交易日增加4.99億元。 ▌最新觀點(diǎn) 本周三，指數(shù)午后震蕩回落，滬指再度跌超1%。截至收盤，滬指跌1.28%，深成指跌0.84%，創(chuàng)業(yè)板指跌0.36%，科創(chuàng)50跌0.43%，滬深300跌1.38%，上證50跌1.54%。上漲家數(shù)為2029家，高于前一交易日1232家，低于此前一周均值2706家。漲停家數(shù)為47家，高于前一交易日43家，高于此前一周均值40家。下跌家數(shù)為2905家，低于前一交易日3790家，高于此前一周均值2258家。跌停家數(shù)為29家，高于前一交易日13家，低于此前一周均值39家。北向資金凈流出44.83億元，前一交易日為凈流出79.76億元，上周均值為凈流出3.38億元。成交額為8045億元，前一交易日為7678億元，上周均值為8645億元。A股連續(xù)調(diào)整，基本驗(yàn)證我們對(duì)于近期的判斷，我們?cè)谧钚碌牟呗匀請(qǐng)?bào)中，提示調(diào)整處于初期階段，當(dāng)保持謹(jǐn)慎。目前市場(chǎng)主要問(wèn)題還是在于對(duì)經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇的擔(dān)憂，此前我們將當(dāng)下行情的震蕩拉鋸稱之為無(wú)奈下的選擇，主要因?yàn)楸３秩跗胶庖呀?jīng)實(shí)屬難得。目前指數(shù)的向下調(diào)整，我們認(rèn)為是悲觀預(yù)期的集中釋放，同時(shí)也是反彈空間創(chuàng)造的過(guò)程。市場(chǎng)在經(jīng)濟(jì)弱現(xiàn)實(shí)、弱預(yù)期下，反彈空間并不會(huì)以向上突破形式產(chǎn)生，反而是以向下調(diào)整形式創(chuàng)造。也正因?yàn)榇?，我們認(rèn)為對(duì)于投資者而言，也不必過(guò)分恐慌，目前經(jīng)濟(jì)總體復(fù)蘇的方向并不會(huì)改變，僅僅是斜率的不確定，所以指數(shù)向下調(diào)整反而是在創(chuàng)造機(jī)會(huì)。 ▌主題追蹤 今日關(guān)注：火電、風(fēng)電、算力 1.火電主題：根據(jù)國(guó)家能源局發(fā)布的數(shù)據(jù)，2023年1-4月全國(guó)全社會(huì)用電量同比增長(zhǎng)4.7%，4月單月同比增長(zhǎng)8.3%。從產(chǎn)業(yè)分布來(lái)看，第一產(chǎn)業(yè)、第二產(chǎn)業(yè)和第三產(chǎn)業(yè)的累計(jì)用電量同比增長(zhǎng)分別為10.3%、5.0%和7.0%，而城鄉(xiāng)居民生活用電量同比增長(zhǎng)0.3%。4月份，第一產(chǎn)業(yè)、第二產(chǎn)業(yè)和第三產(chǎn)業(yè)的用電量增速分別為12.3%、7.6%和17.9%，城鄉(xiāng)居民生活用電量同比增長(zhǎng)0.9%?？傮w而言，2023年1-4月，第三產(chǎn)業(yè)及居民用電需求持續(xù)增長(zhǎng)，而4月份產(chǎn)業(yè)用電需求大幅增長(zhǎng)，居民用電同比增長(zhǎng)由負(fù)轉(zhuǎn)正。隨著酷暑的來(lái)臨，我國(guó)用電需求將繼續(xù)增長(zhǎng)，電力供需依然偏緊，電力保供仍然是一個(gè)重要的主題。對(duì)于火電行業(yè)來(lái)說(shuō)，目前正迎來(lái)重要的價(jià)值重估時(shí)期。煤炭?jī)r(jià)格的下行使得火電成本方面有所減輕，同時(shí)長(zhǎng)期供應(yīng)合同也得到了進(jìn)一步加強(qiáng)，港口和電廠庫(kù)存仍然保持較高水平，這緩解了電廠成本的壓力，火電行業(yè)的盈利修復(fù)即將到來(lái)。此外，電力改革的深入推進(jìn)和電價(jià)機(jī)制的理順也有望進(jìn)一步支持火電行業(yè)的盈利空間。此外，火電在電力調(diào)峰方面發(fā)揮著重要作用，隨著迎峰度夏的到來(lái)，電力負(fù)荷平衡的壓力增加，火電的保供作用將再次凸顯。建議關(guān)注：華電國(guó)際（600027）、華能國(guó)際（600011） 2.風(fēng)電主題：5月上旬，中電聯(lián)發(fā)布《2023年一季度全國(guó)電力供需形式分析預(yù)測(cè)報(bào)告》，《報(bào)告》顯示，全國(guó)一季度新增發(fā)電裝機(jī)容量5900萬(wàn)千瓦，其中新增非化石能源發(fā)電裝機(jī)容量5166萬(wàn)千瓦，占新增發(fā)電裝機(jī)總?cè)萘康谋戎貫?7.6%。截至3月底，全國(guó)全口徑發(fā)電裝機(jī)容量26.2億千瓦，非化石能源發(fā)電裝機(jī)量13.3億千瓦，同比增長(zhǎng)15.9%，占總裝機(jī)容量比重達(dá)到50.5%，首次超過(guò)一半。不同發(fā)電類型來(lái)看，并網(wǎng)風(fēng)電3.76億千瓦，水電發(fā)電裝機(jī)容量4.2億千瓦，并網(wǎng)太陽(yáng)能發(fā)電4.3億千瓦。從分類型投資、發(fā)電裝機(jī)增速及結(jié)構(gòu)變化等情況看，電力行業(yè)綠色低碳轉(zhuǎn)型成效顯著。海外市場(chǎng)亦是值得期待，歐洲方面海風(fēng)成長(zhǎng)空間廣闊。據(jù)歐洲風(fēng)能協(xié)會(huì)的中性預(yù)測(cè)，2023年歐洲海上風(fēng)電新增裝機(jī)有望達(dá)到5GW，同比增長(zhǎng)100%，到2027年，歐洲海上風(fēng)電新增裝機(jī)有望達(dá)到11.6GW，2023-2027年的新增裝機(jī)復(fù)合增速24%。從加快歐洲風(fēng)電產(chǎn)業(yè)鏈未來(lái)發(fā)展的視角來(lái)看，歐洲有必要加大對(duì)工業(yè)基礎(chǔ)的投資，以實(shí)現(xiàn)清潔和數(shù)字化轉(zhuǎn)型。建議關(guān)注：大金重工（002487）、東方電纜（603606） 3.算力主題：中共中央、國(guó)務(wù)院近日印發(fā)了《數(shù)字中國(guó)建設(shè)整體布局規(guī)劃》，《規(guī)劃》指出，要做強(qiáng)做優(yōu)做大數(shù)字經(jīng)濟(jì)，培育壯大數(shù)字經(jīng)濟(jì)核心產(chǎn)業(yè)，研究制定推動(dòng)數(shù)字產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的措施，打造具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的數(shù)字產(chǎn)業(yè)集群。據(jù)工信部日前發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2022年，全國(guó)在用數(shù)據(jù)中心機(jī)架總規(guī)模超過(guò)650萬(wàn)標(biāo)準(zhǔn)機(jī)架；近5年，算力總規(guī)模年均增速超過(guò)25%。算力資源是數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要底座。根據(jù)IDC聯(lián)合浪潮信息在近期發(fā)布的《2022-2023中國(guó)人工智能計(jì)算力發(fā)展評(píng)估報(bào)告》中，中國(guó)人工智能計(jì)算力保持快速增長(zhǎng)，2022年智能算力規(guī)模達(dá)到268百億億次/秒(EFLOPS)，超過(guò)通用算力規(guī)模。預(yù)計(jì)未來(lái)5年中國(guó)智能算力規(guī)模的年復(fù)合增長(zhǎng)率將達(dá)52.3%。海外方面，據(jù)報(bào)道，GPU市場(chǎng)領(lǐng)導(dǎo)者英偉達(dá)最近緊急向臺(tái)積電再預(yù)訂1萬(wàn)塊CoWoS先進(jìn)封裝產(chǎn)能，并已獲得臺(tái)積電的允諾。隨著AI頂規(guī)芯片需求暴漲，未來(lái)一到兩年內(nèi)，預(yù)計(jì)該賽道將會(huì)是一個(gè)持續(xù)火熱的狀態(tài)。建議關(guān)注：中際旭創(chuàng)（300308）、中科曙光（603019） ▌風(fēng)險(xiǎn)提示
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