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業(yè)績(jī)簡(jiǎn)評(píng)
　　5月24日，公司公告與沙特阿拉伯企業(yè)Vision Industries簽署合作條款清單，擬在沙特共同成立合資公司,并投資建設(shè)光伏晶體晶片工廠項(xiàng)目。
　　經(jīng)營(yíng)分析
　　技術(shù)+資源強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，填補(bǔ)中東光伏晶體晶片制造空白。Vision Industries主營(yíng)業(yè)務(wù)為新能源全產(chǎn)業(yè)鏈投資開(kāi)發(fā)（光伏、風(fēng)能、氫能、儲(chǔ)能等），由兩家大型沙特集團(tuán)Abunayyan Holding和Al Muhaidib Groups于2021年成立，旨在利用沙特境內(nèi)可再生能源市場(chǎng)增長(zhǎng)潛力打造新能源全產(chǎn)業(yè)鏈制造能力，具有豐富的產(chǎn)業(yè)投資經(jīng)驗(yàn)及資源。
　　充分利用中東資源及需求優(yōu)勢(shì)，有望輻射歐洲、中亞等多個(gè)市場(chǎng)。中東地區(qū)光照資源豐富，近年來(lái)中東國(guó)家為實(shí)現(xiàn)能源轉(zhuǎn)型，提出了雄偉的可再生能源發(fā)展目標(biāo)，光伏裝機(jī)規(guī)模及儲(chǔ)備項(xiàng)目量持續(xù)增長(zhǎng)。本次合作有望依托沙特及中東地區(qū)資源及政策優(yōu)勢(shì)、合作方豐富的本土化產(chǎn)業(yè)投資經(jīng)驗(yàn)及資源、公司在光伏制造領(lǐng)域領(lǐng)先的技術(shù)水平，打造沙特首條具有全球領(lǐng)先技術(shù)優(yōu)勢(shì)的光伏產(chǎn)業(yè)鏈，為沙特、中東地區(qū)及可能的歐洲、“一帶一路”沿線中亞地區(qū)市場(chǎng)推進(jìn)能源轉(zhuǎn)型帶來(lái)巨大支持和助力。
　　依托工業(yè)4.0率先落地晶體晶片海外產(chǎn)能，全球化戰(zhàn)略保障綜合實(shí)力持續(xù)領(lǐng)先。隨著光伏逐漸在全球范圍內(nèi)成為成本最低的新建電源形式，疊加近年來(lái)的地緣爭(zhēng)端及傳統(tǒng)能源價(jià)格的大幅上漲和波動(dòng)，全球主要國(guó)家和地區(qū)發(fā)展光伏自主供應(yīng)鏈的訴求被提升到了前所未有的高度。我們預(yù)計(jì)，在未來(lái)的數(shù)年時(shí)間內(nèi)，在具備一定制造業(yè)基礎(chǔ)、同時(shí)又存在巨大潛在需求的國(guó)家和地區(qū)，實(shí)現(xiàn)一定規(guī)模的本土光伏供應(yīng)能力建設(shè)（比如年均新增裝機(jī)需求的20%左右）將是大勢(shì)所趨。公司持續(xù)推進(jìn)光伏產(chǎn)業(yè)全球化戰(zhàn)略，率先依托工業(yè)4.0先進(jìn)制造模式落地晶體晶片海外產(chǎn)能，預(yù)計(jì)本次合作將落地約10GW產(chǎn)能并實(shí)施控股，為公司產(chǎn)業(yè)全球化、制造本土化奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)，預(yù)計(jì)后續(xù)將持續(xù)推進(jìn)全球化建設(shè)，有望保持公司新能源綜合實(shí)力全球領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)。
　　盈利預(yù)測(cè)、估值與評(píng)級(jí)
　　公司硅片技術(shù)多維領(lǐng)先，工業(yè)4.0助力全球化、制造本土化布局，領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)明顯，業(yè)績(jī)有望持續(xù)高增。維持2023-2025年凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)101、127、153億元，對(duì)應(yīng)EPS為3.12、3.93、4.74元，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)PE分別為13/11/9倍，維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，行業(yè)需求不及預(yù)期。