>> 華鑫證券-鑫融訊：短期修復(fù)性反彈，當(dāng)謹(jǐn)慎-230526
| 上傳日期： |
2023/5/26 |
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pdf 共5頁 |
來源： |
華鑫證券 |
| 評級： |
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作者： |
嚴(yán)凱文 |
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▌雙融余額
截至5月25日，上交所兩融余額報(bào)8583.39億元，較前一交易日增加0.01億元；深交所兩融余額報(bào)7520.80億元，較前一交易日減少11.07億元；兩市合計(jì)16104.19億元，較前一交易日減少11.06億元。
▌最新觀點(diǎn)
本周四，大盤午后上演多空對決。截至收盤，滬指跌0.11%，深成指跌0.22%，創(chuàng)業(yè)板指跌0.05%，科創(chuàng)50漲0.98%，滬深300跌0.22%，上證50跌0.50%。上漲家數(shù)為2057家，高于前一交易日2029家，低于此前一周均值2706家。漲停家數(shù)為49家，高于前一交易日47家，高于此前一周均值40家。下跌家數(shù)為2872家，低于前一交易日2905家，高于此前一周均值2258家。跌停家數(shù)為38家，高于前一交易日29家，低于此前一周均值39家。北向資金凈流出95.62億元，前一交易日為凈流出44.83億元，上周均值為凈流出3.38億元。成交額為8588億元，前一交易日為8045億元，上周均值為8645億元。短周期修復(fù)性反彈可以期待，本周四指數(shù)再度寬幅震蕩，尾盤有所回穩(wěn)，但整體向下突破的趨勢有所形成。我們認(rèn)為務(wù)必要注意，這意味著指數(shù)空間上，在沒有改變場內(nèi)投資者悲觀預(yù)期的背景下，仍有可能繼續(xù)下挫。不過短周期交易角度，在經(jīng)過數(shù)日調(diào)整之后，指數(shù)存在修復(fù)性反彈預(yù)期。
▌主題追蹤
今日關(guān)注：火電、風(fēng)電、算力
1.火電主題：根據(jù)國家能源局發(fā)布的數(shù)據(jù)，2023年1-4月全國全社會用電量同比增長4.7%，4月單月同比增長8.3%。從產(chǎn)業(yè)分布來看，第一產(chǎn)業(yè)、第二產(chǎn)業(yè)和第三產(chǎn)業(yè)的累計(jì)用電量同比增長分別為10.3%、5.0%和7.0%，而城鄉(xiāng)居民生活用電量同比增長0.3%。4月份，第一產(chǎn)業(yè)、第二產(chǎn)業(yè)和第三產(chǎn)業(yè)的用電量增速分別為12.3%、7.6%和17.9%，城鄉(xiāng)居民生活用電量同比增長0.9%?？傮w而言，2023年1-4月，第三產(chǎn)業(yè)及居民用電需求持續(xù)增長，而4月份產(chǎn)業(yè)用電需求大幅增長，居民用電同比增長由負(fù)轉(zhuǎn)正。隨著酷暑的來臨，我國用電需求將繼續(xù)增長，電力供需依然偏緊，電力保供仍然是一個重要的主題。對于火電行業(yè)來說，目前正迎來重要的價值重估時期。煤炭價格的下行使得火電成本方面有所減輕，同時長期供應(yīng)合同也得到了進(jìn)一步加強(qiáng)，港口和電廠庫存仍然保持較高水平，這緩解了電廠成本的壓力，火電行業(yè)的盈利修復(fù)即將到來。此外，電力改革的深入推進(jìn)和電價機(jī)制的理順也有望進(jìn)一步支持火電行業(yè)的盈利空間。此外，火電在電力調(diào)峰方面發(fā)揮著重要作用，隨著迎峰度夏的到來，電力負(fù)荷平衡的壓力增加，火電的保供作用將再次凸顯。建議關(guān)注：華電國際（600027）、華能國際（600011）
2.風(fēng)電主題：5月上旬，中電聯(lián)發(fā)布《2023年一季度全國電力供需形式分析預(yù)測報(bào)告》，《報(bào)告》顯示，全國一季度新增發(fā)電裝機(jī)容量5900萬千瓦，其中新增非化石能源發(fā)電裝機(jī)容量5166萬千瓦，占新增發(fā)電裝機(jī)總?cè)萘康谋戎貫?7.6%。截至3月底，全國全口徑發(fā)電裝機(jī)容量26.2億千瓦，非化石能源發(fā)電裝機(jī)量13.3億千瓦，同比增長15.9%，占總裝機(jī)容量比重達(dá)到50.5%，首次超過一半。不同發(fā)電類型來看，并網(wǎng)風(fēng)電3.76億千瓦，水電發(fā)電裝機(jī)容量4.2億千瓦，并網(wǎng)太陽能發(fā)電4.3億千瓦。從分類型投資、發(fā)電裝機(jī)增速及結(jié)構(gòu)變化等情況看，電力行業(yè)綠色低碳轉(zhuǎn)型成效顯著。海外市場亦是值得期待，歐洲方面海風(fēng)成長空間廣闊。據(jù)歐洲風(fēng)能協(xié)會的中性預(yù)測，2023年歐洲海上風(fēng)電新增裝機(jī)有望達(dá)到5GW，同比增長100%，到2027年，歐洲海上風(fēng)電新增裝機(jī)有望達(dá)到11.6GW，2023-2027年的新增裝機(jī)復(fù)合增速24%。從加快歐洲風(fēng)電產(chǎn)業(yè)鏈未來發(fā)展的視角來看，歐洲有必要加大對工業(yè)基礎(chǔ)的投資，以實(shí)現(xiàn)清潔和數(shù)字化轉(zhuǎn)型。建議關(guān)注：大金重工（002487）、東方電纜（603606）
3.算力主題：中共中央、國務(wù)院近日印發(fā)了《數(shù)字中國建設(shè)整體布局規(guī)劃》，《規(guī)劃》指出，要做強(qiáng)做優(yōu)做大數(shù)字經(jīng)濟(jì)，培育壯大數(shù)字經(jīng)濟(jì)核心產(chǎn)業(yè)，研究制定推動數(shù)字產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的措施，打造具有國際競爭力的數(shù)字產(chǎn)業(yè)集群。據(jù)工信部日前發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2022年，全國在用數(shù)據(jù)中心機(jī)架總規(guī)模超過650萬標(biāo)準(zhǔn)機(jī)架；近5年，算力總規(guī)模年均增速超過25%。算力資源是數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要底座。根據(jù)IDC聯(lián)合浪潮信息在近期發(fā)布的《2022-2023中國人工智能計(jì)算力發(fā)展評估報(bào)告》中，中國人工智能計(jì)算力保持快速增長，2022年智能算力規(guī)模達(dá)到268百億億次/秒(EFLOPS)，超過通用算力規(guī)模。預(yù)計(jì)未來5年中國智能算力規(guī)模的年復(fù)合增長率將達(dá)52.3%。海外方面，據(jù)報(bào)道，GPU市場領(lǐng)導(dǎo)者英偉達(dá)最近緊急向臺積電再預(yù)訂1萬塊CoWoS先進(jìn)封裝產(chǎn)能，并已獲得臺積電的允諾。隨著AI頂規(guī)芯片需求暴漲，未來一到兩年內(nèi)，預(yù)計(jì)該賽道將會是一個持續(xù)火熱的狀態(tài)。建議關(guān)注：中際旭創(chuàng)（300308）、中科曙光（603019）
▌風(fēng)險(xiǎn)提示
宏觀經(jīng)濟(jì)意外下滑、地緣不確定風(fēng)險(xiǎn)、流動性收緊超預(yù)期、行業(yè)政策低于預(yù)期。
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