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受益日元匯率企穩(wěn)以及主營(yíng)業(yè)務(wù)發(fā)展勢(shì)頭較好，23Q1公司業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)良好開(kāi)局。
　　22年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收6.55億元，同比增長(zhǎng)0.28%，歸母凈利潤(rùn)1.41億元，同比下降3.29%。按業(yè)務(wù)來(lái)看，對(duì)日軟件開(kāi)發(fā)服務(wù)收入占比超8成，業(yè)務(wù)收入多以日元結(jié)算，而相應(yīng)的成本費(fèi)用大部分以人民幣支付，日元匯率在2021年、2022年下降分別超12%、5%，，影響了公司收入與利潤(rùn)表現(xiàn)。
　　23Q1日元匯率雖然仍然低于去年同期，但降幅有所收窄，邊際逐漸企穩(wěn)，疊加公司主營(yíng)業(yè)務(wù)發(fā)展勢(shì)頭良好，業(yè)務(wù)拓展穩(wěn)中有進(jìn)，成效正在逐步釋放顯現(xiàn)，收入同比增長(zhǎng)4.41%，歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)11.77%，業(yè)績(jī)逐漸回升。
　　積極布局AIGC打開(kāi)廣闊空間。公司利用海外市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)，通過(guò)對(duì)ChatGPT的調(diào)用及驗(yàn)證，結(jié)合在金融領(lǐng)域積累的特定數(shù)據(jù)，并對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行二次訓(xùn)練及優(yōu)化，探索AIGC在金融領(lǐng)域的應(yīng)用。
　　軟件開(kāi)發(fā)模式方面，通過(guò)探索使用ChatGPT代替人力，實(shí)現(xiàn)設(shè)計(jì)智能化，并通過(guò)和公司自有的低代碼平臺(tái)和自動(dòng)化測(cè)試工具聯(lián)動(dòng)，可實(shí)現(xiàn)開(kāi)發(fā)效率的大幅度提升。在公司的開(kāi)發(fā)工作中，設(shè)計(jì)工程部分占公司對(duì)日開(kāi)發(fā)總工作量的35%，如果基于ChatGPT的有效應(yīng)用，將有助于公司實(shí)現(xiàn)進(jìn)一步降本增效，在現(xiàn)有的人員規(guī)模上可以承接更多的對(duì)日業(yè)務(wù)。
　　垂直行業(yè)應(yīng)用方面，公司基于ChatGPT內(nèi)容生成的特點(diǎn)，結(jié)合公司在國(guó)內(nèi)外金融行業(yè)客戶(hù)的業(yè)務(wù)需求，探索生成各類(lèi)金融文檔，如招股說(shuō)明書(shū)、債券募集說(shuō)明書(shū)、行業(yè)研究報(bào)告等。公司已經(jīng)完成了AI數(shù)字繪畫(huà)模型的建立，正采用LMFlow自建高性能大語(yǔ)言模型，以實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品的私有化部署。鑒于金融行業(yè)應(yīng)用場(chǎng)景豐富，AIGC在金融行業(yè)的賦能，或?qū)檎麄€(gè)行業(yè)帶來(lái)顛覆性變革。
　　投資建議：公司是一家金融軟件企業(yè)，主要業(yè)務(wù)收入由對(duì)日軟件開(kāi)發(fā)服務(wù)構(gòu)成，在日元匯率企穩(wěn)與自身主營(yíng)業(yè)務(wù)發(fā)展勢(shì)頭良好的帶動(dòng)下，23Q1業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)改善。此外積極布局AIGC，賦能軟件開(kāi)發(fā)與行業(yè)應(yīng)用降本增效，有望打開(kāi)更廣闊空間。預(yù)計(jì)2023-2025年公司EPS分別為0.58、0.71、0.88，給予“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：日元匯率波動(dòng)；AIGC落地不及預(yù)期；行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇。