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事件概述:
　　2023年5月25日，英偉達(dá)召開(kāi)2024財(cái)年一季度業(yè)績(jī)會(huì)，一季度營(yíng)收71.9億美元，環(huán)比增長(zhǎng)19%，同比下降13%，降幅幾乎為市場(chǎng)預(yù)期和四季度降幅的一半。公司AI芯片所在數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)收入達(dá)42.8億美元（環(huán)比+18%，同比+14%），創(chuàng)歷史新高；游戲及可視化業(yè)務(wù)均實(shí)現(xiàn)環(huán)比增長(zhǎng)。
　　二季度營(yíng)收預(yù)期約110億美元，同比增近33%；毛利率超64%。業(yè)績(jī)會(huì)上英偉達(dá)稱，眾多云公司競(jìng)相部署AI芯片，其鎖定了數(shù)據(jù)中心芯片的大幅增長(zhǎng)，計(jì)劃下半年大幅增加供應(yīng)。
　　DGX“共享”AI能力，底層算力龍頭平臺(tái)化布局
　　在此前的GTC大會(huì)上，英偉達(dá)重磅推出AI服務(wù)平臺(tái)，將AI能力提供給所有客戶。平臺(tái)為模型和算力之間的“橋梁”，是AIGC或大模型生成的必備要素，各項(xiàng)應(yīng)用和底層技術(shù)有賴于平臺(tái)實(shí)現(xiàn)整合調(diào)配。我們認(rèn)為大模型帶來(lái)的GPU需求目前仍保持強(qiáng)勁，從中短期來(lái)看，英偉達(dá)的業(yè)績(jī)將持續(xù)受益。而從未來(lái)長(zhǎng)周期來(lái)看，借助加速計(jì)算硬件及成熟架構(gòu)、基礎(chǔ)軟件和垂直軟件等領(lǐng)域的整合，公司有望構(gòu)建競(jìng)爭(zhēng)壁壘，打造AI生態(tài)，實(shí)現(xiàn)從GPU供應(yīng)商到平臺(tái)型綜合AI解決方案領(lǐng)導(dǎo)者的轉(zhuǎn)變。
　　大模型加速開(kāi)啟算力“軍備賽”，硬件市場(chǎng)持續(xù)升溫
　　萬(wàn)億美元數(shù)據(jù)中心市場(chǎng)加速推進(jìn)，AI算力需求已超越摩爾定律速度增長(zhǎng)。各地都在積極投建數(shù)據(jù)中心，加速計(jì)算和生成式AI的發(fā)展勢(shì)不可擋。算力是訓(xùn)練大模型的底層動(dòng)力源泉，在ChatGPT引發(fā)AI浪潮后，國(guó)內(nèi)大模型自研AI大模型進(jìn)入“百花齊放”階段，大模型的涌現(xiàn)開(kāi)啟了算力“軍備賽”。同時(shí)，大模型參數(shù)呈現(xiàn)指數(shù)規(guī)模，進(jìn)一步引爆海量算力需求。AI硬件市場(chǎng)也持續(xù)升溫，此前英偉達(dá)AI旗艦芯片H100售價(jià)在多個(gè)商鋪炒至4萬(wàn)美元，也進(jìn)一步印證了AI算力產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)歉叽_定性和高景氣度的方向。
　　投資建議：
　　我們認(rèn)為在加速計(jì)算和生成式AI如火如荼推進(jìn)的背景下，重點(diǎn)推薦具備算力基礎(chǔ)的廠商，受益標(biāo)的為:
　　1、算力芯片廠商:寒武紀(jì)、海光信息、景嘉微、龍芯中科等；
　　2、算力服務(wù)廠商:浪潮信息、中科曙光、神州數(shù)碼、拓維信息等；
　　3、邊緣算力廠商:首都在線、青云科技、優(yōu)刻得、光環(huán)新網(wǎng)、新炬網(wǎng)絡(luò)、網(wǎng)宿科技等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　核心技術(shù)水平升級(jí)不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)，AI倫理風(fēng)險(xiǎn)，政策推進(jìn)不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)，中美貿(mào)易摩擦升級(jí)的風(fēng)險(xiǎn)。