>> 華泰期貨-股指期貨周報：北向資金大幅流出，股指處在筑底階段-230528
| 上傳日期： |
2023/5/28 |
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| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
蔡劭立,高聰,孫玉龍 |
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策略摘要
海外方面，債務上限問題告一段落，對市場風險偏好的壓制減弱，美股有望重回上行。國內(nèi)方面，由于市場預期修正，人民幣匯率承壓，股指經(jīng)過幾天的快速的下跌后，市場悲觀情緒釋放，短期權益市場將處在筑底階段，當超預期的政策或經(jīng)濟數(shù)據(jù)來臨時，市場將重獲上行動力。期貨市場IH2309和IH2312合約倒掛，可進行多IH2309空IH2312策略。
核心觀點
■市場分析
原則上達成債務上限協(xié)議。宏觀方面，由于國內(nèi)政策端尚未帶來利好，同時經(jīng)濟數(shù)據(jù)未能持續(xù)改善，市場風險偏好轉(zhuǎn)弱，政策和經(jīng)濟預期仍是未來交易重心。美國通脹抬頭，4月PCE數(shù)據(jù)超預期上行，同時初請失業(yè)金人數(shù)低于預期，顯示勞動力市場韌性足，加大了市場對美聯(lián)儲繼續(xù)加息的預期；5月27日晚，美國總統(tǒng)拜登與眾議院議長麥卡錫已原則上達成債務上限協(xié)議，避免發(fā)生債務違約。
A股進入筑底階段?，F(xiàn)貨市場方面，由于政策端未傳來重大利好，本周股指快速下跌。資金方面較為悲觀，本周北向資金凈流出金額創(chuàng)今年新高，融資余額下降，私募基金倉位下降；市場情緒方面，成交明顯縮量，換手率明顯下降，市場輪動加快，等待變盤點；估值方面，經(jīng)過幾天的快速下跌，股已跌出性價比，股債性價比升至較高水平，當前絕對位置布局長期策略為較好時機。近期壓制美股的債務上限問題告一段落，對市場風險偏好的壓制減弱，美股有望重回上行。
IH成交活躍。期貨市場方面，本周IF、IH成交量和持倉增加，活躍度提升。當前IH2309和IH2312合約倒掛，基于價差回歸，可進行多IH2309空IH2312。
■策略
單邊：IM、IC、IF、IH主力合約買入套保；跨期：多IH2309空IH2312。
■風險
若銀行業(yè)危機引發(fā)系統(tǒng)性風險、中美關系轉(zhuǎn)差、海外貨幣政策超預期收緊、發(fā)生主權債務危機、地緣風險升級，股指有下行風險
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