>> 國泰君安-五糧液(000858)2022年股東大會反饋：品牌底色靚麗，龍頭再上臺階-230528
| 上傳日期： |
2023/5/28 |
大小： |
926KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
國泰君安 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
訾猛,李梓語 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
|
|
本報告導(dǎo)讀：
近期公司召開2022年股東大會，充分傳遞出在品牌內(nèi)涵、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、渠道優(yōu)化、價格體系等方面的戰(zhàn)略思路與發(fā)展信心，濃香龍頭勢能穩(wěn)中有升。
投資要點(diǎn)：
維持增持評級。股東大會傳遞積極信心，深化改革推進(jìn)價值回歸，維持2023-2025年EPS 7.96、9.13、10.36元，維持目標(biāo)價246元。
產(chǎn)品端：體系建設(shè)強(qiáng)化，結(jié)構(gòu)持續(xù)升級。近年來公司在鞏固提升千元價格帶核心大單品八代五糧液的基礎(chǔ)上，構(gòu)建并持續(xù)完善1+3產(chǎn)品矩陣，低度五糧液2023年開展紅包掃碼等活動促進(jìn)動銷，經(jīng)典五糧液堅持核心戰(zhàn)略產(chǎn)品地位并針對性做限量定制，501保持價格標(biāo)桿，文化酒方面公司先發(fā)優(yōu)勢充分，2023年將作為發(fā)力重點(diǎn)進(jìn)一步加大高端個性化文化酒開發(fā)力度，著力提升紫氣東來、生肖酒、陳年五糧液等高價值產(chǎn)品影響力，未來有望進(jìn)一步帶動結(jié)構(gòu)升級與噸價提升。濃香系列酒聚焦四大單品，充分享受場景復(fù)蘇，元春、五月動銷表現(xiàn)再創(chuàng)佳績。
渠道端：深化改革，管理增效。從渠道拓展來看，傳統(tǒng)經(jīng)銷商結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化的同時推進(jìn)直營渠道建設(shè)、加強(qiáng)新興渠道拓展。從渠道質(zhì)量來看，本次股東大會充分體現(xiàn)公司對渠道管理的重視，一方面做好市場有效投放，傳統(tǒng)渠道力求精準(zhǔn)投放、新增計劃量實(shí)現(xiàn)資源傾斜，另一方面通過做大價差、做好個性化產(chǎn)品收益、做精正向激勵等實(shí)現(xiàn)渠道利潤增厚。
動銷王者，價值回歸。年初至今26個營銷大區(qū)動銷均雙位數(shù)增長，五一期間線下、線下動銷同比增100%、150%，充分體現(xiàn)五糧液千元價格帶絕對領(lǐng)先的市場地位。強(qiáng)動銷基礎(chǔ)上，針對市場最為關(guān)心的量價策略公司明確多措并舉下有信心持續(xù)推進(jìn)順價，濃香龍頭價值回歸可期。
風(fēng)險提示：宏觀經(jīng)濟(jì)波動加大、食品安全風(fēng)險等。
|
|
