>> 信達證券-電力設備與新能源行業(yè)：光伏SNEC展會開幕，參展熱情高漲，新品頻出-230527
| 上傳日期： |
2023/5/28 |
大小： |
1600KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
信達證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
武浩,張鵬,黃楷 |
| 行業(yè)名稱： |
電力 |
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無限制-登錄即可下載 |
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新能源汽車：
隨著新能源車銷量逐步走高，充電樁行業(yè)需求也在高速增長，尤其是海外充電樁建設或?qū)⑦M入發(fā)力期，看好國內(nèi)充電樁龍頭企業(yè)出海。中共中央政治局4月28日召開會議，指出要鞏固和擴大新能源汽車發(fā)展優(yōu)勢，加快推進充電樁、儲能等設施建設和配套電網(wǎng)改造。重點關注充電樁業(yè)務相關企業(yè)通合科技、盛弘股份、沃爾核材等。5月24日，金美新材料新型多功能復合集流體擴產(chǎn)基地項目簽約落戶宜賓市，總投資55億元，滿產(chǎn)后每年可為新能源市場提供約12億平米的新型多功能復合集流體材料。在新技術方面，我們看好鈉離子電池、磷酸錳鐵鋰、PET銅箔、氫能等的0-1過程。建議關注鈉電池的維科技術、元力股份、傳藝科技、圣泉集團等。我們認為當前新能源車處于低估區(qū)間，隨著Q2以來需求的逐步回升，產(chǎn)業(yè)鏈公司業(yè)績有望逐步環(huán)比提升。4月底以來，碳酸鋰價格維持上漲。不到一個月的時間里，電池級碳酸鋰價格已由18萬元/噸漲至30萬元/噸。乘聯(lián)會近期表示，5月狹義乘用車零售銷量預計173.0萬輛，環(huán)比增6.6%，同比增27.7%；其中新能源車零售銷量預計58.0萬輛，環(huán)比增10.5%，同比增60.9%，滲透率33.5%。當前位置建議積極配置，推薦寧德時代、億緯鋰能、當升科技、容百科技、長遠鋰科、天賜材料、科達利、星源材質(zhì)、中偉股份、恩捷股份、比亞迪、德方納米、信德新材、天奈科技、杉杉股份、中科電氣、壹石通、孚能科技、超頻三等。
電力設備及儲能：
電力設備方面，我們認為今年有望成為電網(wǎng)投資大年，板塊具有較優(yōu)投資機會。1）電網(wǎng)投資中樞抬升顯著。我國兩網(wǎng)規(guī)劃“十四五”期間投資總額為2.9萬億，年均投資約5800億，“十三五”電網(wǎng)投資年均約5140億。2）22年“低基數(shù)”效應下，23年投資增速有望較高。2022年由于疫情影響開工進度，投資總額為5012億，我們認為2022年受疫情影響投資基數(shù)相對較低，而2022年的低基數(shù)疊加長期規(guī)劃的中樞抬升，我們預計23年的電網(wǎng)投資增速較高，因此電力設備企業(yè)有望迎來較好的板塊機會。3）近期國網(wǎng)公布第1、2次主網(wǎng)中標結(jié)果，合計金額為285.1億，22年第1、2次招標金額合計為167.8億，中電聯(lián)公布1-4月電網(wǎng)基建投資完成額，同比增長10.3%，我們認為或可以對今年的電網(wǎng)建設的進度情況保持樂觀。推薦轉(zhuǎn)型儲能的成長性較高的電力設備龍頭企業(yè)：思源電氣、四方股份；建議關注：許繼電氣、平高電氣、國電南瑞。
儲能方面，儲能在電力系統(tǒng)中具有剛性需求，看好23年儲能保持高增態(tài)勢。國內(nèi)來看，我國的具有提升儲能實際效益的政策頻頻出臺，或?qū)⒋碳?3年儲能需求高增，而且2022年已完成招標的儲能項目達到29GWh（其中獨立儲能21GWh），未來成長確定性較高。短期來看，碳酸鋰止跌，下游觀望情緒有望消散，轉(zhuǎn)入二季度或逐步進入招標、開工旺季，景氣度逐步回升。全年來看，23年隨著電池成本下降，電池性能提升，儲能經(jīng)濟性有望逐步提升，儲能裝機有望超預期增長，我們預計國內(nèi)儲能新增裝機21-25年復合增速有望達到119%。海外來看，美國政策積極推動，大儲建設加速，歐洲大儲商業(yè)模式較為成熟多元，能源通脹疊加地緣政治刺激戶儲需求快速增長，我們預計全球儲能21-25年復合增速有望達90%，其中戶儲長期5年復合增速達91%。推薦全球戶儲龍頭特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈供應商：旭升集團，建議關注有望受益儲能需求高增的產(chǎn)業(yè)鏈標的：集成商企業(yè)：金盤科技、科華數(shù)據(jù)、南網(wǎng)科技、科士達、派能科技、金冠股份、南都電源；儲能變流器企業(yè)：盛弘股份、陽光電源、上能電氣、固德威、錦浪科技；儲能電池產(chǎn)業(yè)：寧德時代、億緯鋰能、鵬輝能源、比亞迪、天能股份、國軒高科。
光伏：
上游價格降幅較大，電池和組件價格堅挺。根據(jù)InfoLink Consulting公布的最新產(chǎn)業(yè)鏈價格數(shù)據(jù)，多晶硅致密料均價130元/kg，環(huán)比降9.1%，最高價回落至138元/kg。硅片182mm/150μm均價為4.15元/片，環(huán)比降9.8%；210/150μm均價為6.0元/片，環(huán)比降1.6%。P型單晶電池片182mm/ 210mm均價分別為0.92元/W和1.00元/W，分別環(huán)比下跌3.2%與4.8%；N型單晶電池片182mm的TOPCon均價1.03元/W，環(huán)比下跌1.9%，雖然價格出現(xiàn)下跌但與P型價格仍維持相對穩(wěn)定的溢價空間。單雙面182mm尺寸組件價格分別為1.63元/W和1.66元/W，分別環(huán)比下跌1.8%和1.8%。目前硅料價格維持下跌態(tài)勢；硅片環(huán)節(jié)跌幅收窄；電池片和組件價格小幅下跌，下游裝機需求強勁，1-4月全國光伏發(fā)電新增裝機48.31GW，同比增長186%；出口方面，2023年1-4月中國光伏組件累計出口量達到67.61GW，同比增長31.48%，2023年4月中國組件出口17.88GW，同比增長49.14%。我們判斷，隨著上游價格逐步回落，國內(nèi)項目建設有望加速開啟。展望2023年全年，隨著產(chǎn)業(yè)鏈成本下降、新技術突破、集中式起量，國內(nèi)、歐洲、拉美需求有望延續(xù)高增，美國、印度需求有望回暖，中東、非洲需求啟動，全球光伏需求增速有望在40%左右。目前一體化組件、逆變器、核心輔材、設備等環(huán)節(jié)估值已經(jīng)具備較強的吸引力，看好23年光伏國內(nèi)外需求高增，推薦美暢股份、晶科能源、昱能科技、天
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