>> 國金證券-基礎化工行業(yè)研究周報：化工龍頭布局機會逐步凸顯，建議重點關注-230528
| 上傳日期： |
2023/5/28 |
大小： |
4443KB |
| 格式： |
pdf 共24頁 |
來源： |
國金證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
陳屹,楊翼滎,王明輝 |
| 行業(yè)名稱： |
化工 |
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本周化工市場綜述
本周市場有所承壓，其中申萬化工指數下跌1.06%，跑贏滬深300指數1.32%。標的方面，受益于農藥、光伏展會以及半導體行業(yè)的事件擾動，部分相關標的表現較佳，基本面持續(xù)承壓的標的有所承壓，比如:純堿、煤炭、PVC。估值方面，當前行業(yè)PB歷史分位數為37%, PE歷史分位數為35%;行業(yè)間估值對比看，化工板塊估值分位數排名貼近
本周大事件
大事件一:盛虹煉化烯烴產業(yè)鏈項目正式簽約。該項目計劃建設20萬噸/年a-烯烴裝置、30萬噸/年POE裝置、30萬噸/年丁辛醇裝置、30萬噸/年丙烯酸及酯裝置、24萬噸/年雙酚A裝置,將利用盛虹煉化一體化豐富的乙烯、丙烯、苯酚、丙酮等基礎中間產品，進一步拓展下游材料業(yè)務高端應用，向新材料領城延伸布局。
大事件二:萬華化學(福建) TDI項目投產。萬華化學(福建)有限公司25萬晚/年TDI裝置于2023年5月22.日產出合格產品，實現一次性開車成功。該項目投產對強化產業(yè)鏈協(xié)同、提升園區(qū)綜合競爭力具有重要意義，將進一步優(yōu)化TDI產業(yè)布局。
大事件三:新和成已二胺及尼龍項目環(huán)評獲批。近日，浙江新和成尼龍材料有限公司年產25萬噸已二胺及48萬晚尼龍新材料產業(yè)一體化項目環(huán)評審批意見文件公布。項目擬分期實施，建成后可實現年產25萬晚已二胺及48萬噸高端尼龍新材料，產出副產品597噸/年環(huán)已二胺、2630噸/年雙已撐三胺和副產8650噸/年已二胺(合格品)。
大事件四:中復神鷹西安基地2.5萬噸高性能碳纖維項目全面投產。西寧一期項目于2021年陸續(xù)投產，2022年全面投產，是國內首個萬晚級碳纖維生產基地，并于2021年底榮獲“央企十大超級工程”。西寧二期1.4萬噸/年項目在2021年10月肥開工建設。兩期共計建設2.5萬晚產能。
大事件五:日本政府正式出臺針對23種半導體制造設備的出口管制措施，商務部對此回應稱，這是對出口管制措施的濫用，是對自由貿易和國際經貿規(guī)則的嚴重背離，中方對此堅決反對，將保留采取措施的權利。
大事件六:歐美制造業(yè)PMI數據不及預期。美國5月Markit制造業(yè)PMI初值為48.5,不及預期值50,創(chuàng)三個月新低，重回50榮枯線下方。PMI初值升至55.1,高于預期值52.5,創(chuàng)13個月新高。綜合PMI初值54.5,創(chuàng)13個月新高，預期53.歐元區(qū)5月制造業(yè)PMI為44.6，不及預期的46，創(chuàng)36個月新低，前值為45.8。服務業(yè)PMI初值為55.9，高于預期值55.5,但低于前值56.2。綜合PMI初值為53.3,創(chuàng)三個月新低。德國5月制造業(yè)PMI初值為42.9,創(chuàng)3年新低;法國5月制造業(yè)PMI 46.1,小幅超預期。
投資建議
基本面看，需求端有所分化，好的跡象是我們觀察到部分子行業(yè)需求有所改善，比如:電子材料產業(yè)鏈。產品價格方面，本周大部分產品弱勢運行，尤其是原材料成本支撐+庫存較高+需求較弱的品種。投資方面，我們主要建議關注兩個方向，- -是化工龍頭白馬的中期布局機會，二是新材料板塊的投資機會。
投資組合推薦
華魯恒升、東材科技、潤豐股份
風險提示
國內外需求下滑，原油價格劇烈波動，國際政策變動影響產業(yè)布局。
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