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本期投資提示：
　　新款ES6座椅體驗(yàn)驚艷。本周六我們?cè)囻{了蔚來(lái)新款ES6，著重對(duì)內(nèi)飾座椅部分進(jìn)行了體驗(yàn)。整體上看，新款ES6座椅填充飽滿(mǎn)，并不是偏軟的沙發(fā)坐感，在試駕過(guò)程中的高速轉(zhuǎn)彎場(chǎng)景中提供了較強(qiáng)的支撐；座椅按摩舒適度高，一方面力度較為細(xì)膩，另一方面覆蓋背部范圍較廣，在乘坐者體型較大的情況下也能有全面的背部按摩體驗(yàn)；在一體式座椅上使用六向頭枕，調(diào)整幅度很廣，并且在調(diào)整中細(xì)膩的阻尼刻度感讓人印象深刻。細(xì)節(jié)方面，座椅縫線(xiàn)工整，皮料沒(méi)有褶皺，并且座椅通風(fēng)、電機(jī)工作時(shí)都有較好的NVH表現(xiàn)。從這些方面來(lái)說(shuō)，繼峰和蔚來(lái)聯(lián)手重點(diǎn)打造的全功能高端座椅無(wú)論是體驗(yàn)還是質(zhì)量上都有較好的表現(xiàn)，證明了繼峰在乘用車(chē)座椅產(chǎn)品上研發(fā)生產(chǎn)能力。
　　看好繼峰在座椅業(yè)務(wù)上的發(fā)展。新款ES6是繼峰座椅業(yè)務(wù)的第一次落地，繼峰已經(jīng)獲得多個(gè)新勢(shì)力及高端合資品牌主機(jī)廠(chǎng)的座椅定點(diǎn)，并持續(xù)開(kāi)拓客戶(hù)中，有望在23年獲取100萬(wàn)套在手訂單、24年形成100萬(wàn)套產(chǎn)能規(guī)模、25年實(shí)現(xiàn)100萬(wàn)套年產(chǎn)銷(xiāo)量，逐步由國(guó)產(chǎn)乘用車(chē)座椅“破局者”向“領(lǐng)導(dǎo)者”成長(zhǎng)。本次試駕試乘讓我們堅(jiān)定了繼峰在座椅業(yè)務(wù)發(fā)展的信心。
　　特斯拉正在加大中國(guó)區(qū)的產(chǎn)能建設(shè)，看好特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈的投資機(jī)會(huì)。根據(jù)臨港區(qū)政府官網(wǎng)上周的信息，特斯拉申請(qǐng)了對(duì)其超級(jí)工廠(chǎng)（一期）的配套工藝提升項(xiàng)目，將新增動(dòng)力單元研發(fā)，試驗(yàn)規(guī)模為36批次/年，并提升動(dòng)力系統(tǒng)組裝規(guī)模。2022年特斯拉上海工廠(chǎng)生產(chǎn)了約72.6萬(wàn)輛Model 3和Model Y，占當(dāng)前特斯拉全球銷(xiāo)量的一半以上，是其最為重要的超級(jí)工廠(chǎng)之一。而此前在4月9日，特斯拉已與上海臨港簽約新建一家超級(jí)工廠(chǎng)，專(zhuān)門(mén)生產(chǎn)儲(chǔ)能產(chǎn)品Megapack。我們預(yù)計(jì)后續(xù)將會(huì)有更進(jìn)一步的特斯拉在中國(guó)的投資機(jī)會(huì)，將帶動(dòng)中國(guó)特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈的機(jī)會(huì)，同時(shí)中國(guó)供應(yīng)鏈企業(yè)也在積極參與海外特斯拉的配套機(jī)會(huì)。
　　傳統(tǒng)車(chē)原材料價(jià)格指數(shù)近一周/近一個(gè)月均有所回落，新能源車(chē)原材料價(jià)格指數(shù)近一個(gè)月回升，近一周小幅回落，主要是碳酸鋰價(jià)格近期反彈。23年初以來(lái)，碳酸鋰價(jià)格由高點(diǎn)50萬(wàn)元/噸跌至5月初的約18萬(wàn)元/噸，但近期價(jià)反彈至29萬(wàn)元/噸，其他電池主要材料鎳、鈷價(jià)格均有下降。我們自建原材料價(jià)格指數(shù)模型，傳統(tǒng)車(chē)以鋼材、鋁材、塑料、天然橡膠、玻璃商品價(jià)格加權(quán)，新能源車(chē)則額外加入鎳、鈷、碳酸鋰三種電池原材料加權(quán)。根據(jù)計(jì)算，最近一周/最近一個(gè)月傳統(tǒng)車(chē)原材料價(jià)格指數(shù)分別-2.2%/-4.5%，新能源車(chē)原材料價(jià)格指數(shù)分別-0.8%/+6.0%。海運(yùn)價(jià)格自23年2-3月經(jīng)歷小幅回彈，2023年5月初開(kāi)始回落，本周相較上周環(huán)比-8.4%，近一個(gè)月跌幅-13.7%。匯率方面，本周美元、歐元均升值，月度看美元升值、歐元貶值。
　　投資分析意見(jiàn)：乘用車(chē)正在開(kāi)啟復(fù)蘇周期，頭部車(chē)企將在早期享受馬太效應(yīng)進(jìn)而獲得超額收益，推薦比亞迪、長(zhǎng)安、吉利。內(nèi)卷造成產(chǎn)業(yè)鏈的利潤(rùn)沖擊在所難免，建議關(guān)注具備國(guó)產(chǎn)替代、降本增效能力的公司，包括英搏爾、愛(ài)柯迪、星宇股份、科博達(dá)等。而在商用車(chē)領(lǐng)域，新能源大勢(shì)已成，建議關(guān)注瀚川智能（機(jī)械）、藍(lán)海華騰等公司。
　　核心風(fēng)險(xiǎn)：部分環(huán)節(jié)供應(yīng)鏈安全風(fēng)險(xiǎn)、國(guó)內(nèi)終端銷(xiāo)量復(fù)蘇不及預(yù)期、原材料漲價(jià)超預(yù)期。