>> 財通證券-零售行業(yè)周報：618大促在即，關(guān)注消費需求提振-230529
| 上傳日期： |
2023/5/29 |
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| 1116KB |
| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
財通證券 |
| 評級： |
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作者： |
李躍博,于健 |
| 行業(yè)名稱： |
零售 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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今年的618年中大促在本周正式拉開序幕，5月23日京東、唯品會均啟動618大促預(yù)售；5月25日，電商新勢力抖音宣布預(yù)售開啟；5月26日，淘寶天貓的618預(yù)售也開始啟動。本周周報我們梳理了各大平臺618活動節(jié)奏及規(guī)則，整體上來看，今年各平臺的投入和對中小商家扶持力度進一步加大，活動玩法也更加多元。今年以來，消費行業(yè)呈現(xiàn)弱復(fù)蘇的態(tài)勢，二季度在低基數(shù)環(huán)境下復(fù)蘇有望加速，同時在618等活動催化下，消費需求有望得到提振。
跨境出口鏈：1）海外剛需&性價比消費韌性持續(xù)，線上消速顯著高于線下：4月美國零售同比+0.4%，其中無店鋪零售額同比+8%，線上渠道性價比優(yōu)勢凸顯；勞氏23Q1營收223.47億美元，同比-5.55%，主要系木料價格下降、天氣影響以及居民消費能力下降所致；2）海運費、匯率等成本端因素優(yōu)化持續(xù)，版塊全年凈利潤優(yōu)化可期。5月17日人民幣匯率年內(nèi)首次破7后持續(xù)走高，人民幣貶值有望大幅優(yōu)化跨境電商公司毛利率；5月26日SCFI運價指數(shù)983.5，持續(xù)低位。我們認為，本輪跨境電商業(yè)績修復(fù)的持續(xù)性或超預(yù)期，海外剛需韌性+庫存出清+成本優(yōu)化的行業(yè)β持續(xù)，疊加AIGC技術(shù)的增效作用持續(xù)顯現(xiàn)，有望進一步催化行業(yè)估值提升。持續(xù)推薦跨境電商+AI標的吉宏股份（002803.SZ）、華凱易佰（300592.SZ）、焦點科技（002315.SZ），以及品牌運營龍頭安克創(chuàng)新（300866.SZ）。
線下零售：1.本周市場整體呈現(xiàn)震蕩下行行情，風(fēng)險偏好降低下建議關(guān)注低估值、高分紅、業(yè)績確定性較強的國/央企價值洼地蘇美達（600710.SH）、重慶百貨（600729.SH）。2.“一帶一路”相關(guān)主場外交活動有望持續(xù)催化主題行情，推薦受益“去美元化”浪潮、業(yè)務(wù)布局契合國家戰(zhàn)略方向的“一帶一路”核心標的小商品城（600415.SH）。3.經(jīng)濟弱復(fù)蘇及消費降級趨勢下，關(guān)注奧特萊斯、折扣零食業(yè)態(tài)，建議關(guān)注百聯(lián)股份（600827.SH），家家悅（603708.SH）。
風(fēng)險提示：宏觀經(jīng)濟增長不及預(yù)期；國內(nèi)疫情反復(fù)；海外通脹持續(xù)。
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