>> 上海證券-商貿(mào)零售行業(yè)周報：關注倉儲會員店及奧萊零售業(yè)態(tài)的發(fā)展-230528
| 上傳日期： |
2023/5/28 |
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| 630KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
上海證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
彭毅,張洪樂 |
| 行業(yè)名稱： |
零售 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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周度核心觀點：
電商：
電商平臺陸續(xù)發(fā)布一季報，業(yè)績均實現(xiàn)較大幅度增長。唯品會23Q1實現(xiàn)營收275億元，同比+9.1%；Non-GAAP凈利潤為21億元，同比+ 45.8%，主要系可選品類增長貢獻，一季度服裝品類GMV同比實現(xiàn)兩位數(shù)增長。美團23Q1實現(xiàn)收入為586億元，同比+26.7%，經(jīng)調整凈利潤為54.9億元，同比扭虧為盈，一季度隨著消費市場逐步回暖，本地服務需求也迎來強勁增長。拼多多23Q1實現(xiàn)營收376.37億元，同比+58%，Non-GAAP歸母凈利潤為101.26億元，同比+141.08%，公司正在循序漸進調整策略中心，從關注增長速度到追求發(fā)展質量。阿里FY2023Q4收入同比增長2%至2082億元，Non-GAAP凈利潤同比增長38%至273.75億元。京東集團23Q1收入2430億，同比+1.4%，Nongaap歸母凈利潤76億元，上年同期40億元，盈利能力同比改善。建議關注：阿里巴巴、京東集團、美團、拼多多、唯品會；焦點科技、返利科技、值得買、新華都。
傳統(tǒng)零售：
線下場景逐步恢復，關注倉儲會員店及奧萊零售業(yè)態(tài)的發(fā)展。2023年4月，我國社零總額為3.49萬億元，同比+18.4%（前值為10.6%），兩年復合增速+2.6%。1-4月社零總額為14.98萬億元，同比+8.5%，兩年復合增速+4.1%。1-4月限額以上零售業(yè)單位中的超市、便利店、專業(yè)店、品牌專賣店、百貨店零售額同比分別增長0.7%、8.1%、6.5%、2.9%、11.1%。開年以來線下零售場景逐步恢復，百貨恢復明顯。個股來看，2023財年全年高鑫零售實現(xiàn)收入836.62億元，同比下降5.1%；年內溢利7800萬元，扭虧為盈，公司在國內共有486家大賣場、12家中型超市(中潤發(fā))及84家小型超市(小潤發(fā))。此外，公司試水倉儲會員店，于4月28日在揚州開業(yè)M會員店，預計24財年開3家會員店，公司CEO表示會員店是公司創(chuàng)造第二增長曲線的關鍵布局，且3年內不打算盈利，致力于為會員提供便利優(yōu)質的服務，將模式做到極致。5月24日，王府井集團旗下北京王府井奧萊企業(yè)管理有限公司新持項目王府井奧萊Up Town進行公開招聘，涉及商務管理、營銷推廣等多個職位。隨著線下消費場景恢復，實體店零售逐步改善，2023年各項促消費政策進一步顯效發(fā)力，新消費模式不斷拓展，建議關注倉儲會員店及奧萊零售業(yè)態(tài)的發(fā)展。建議關注：永輝超市、家家悅、紅旗連鎖、高鑫零售、孩子王。
黃金珠寶：
4月黃金珠寶零售額增長44.7%，板塊景氣度有望延續(xù)。4月份升級類商品大幅增長，4月限額以上單位金銀珠寶零售額增長44.7%，增速環(huán)比3月份+7.3pct。23年1-4月金銀珠寶零售額增長18.5%，我們認為在低基數(shù)效應下，金價上行疊加需求不斷釋放，板塊景氣度有望延續(xù)。5月5日，世界黃金協(xié)會最新發(fā)布的《全球黃金需求趨勢報告》顯示，23Q1中國金飾消費總量為198噸，同比增長11%，環(huán)比增長56%，創(chuàng)下了自2015年以來同期金飾需求最強勁的季度紀錄。世界黃金協(xié)會預計，持續(xù)的經(jīng)濟復蘇和此前被壓抑的婚慶金飾需求有可能為第二季度的金飾需求提供助力。我們認為板塊景氣度有望延續(xù)。建議關注：周大生、老鳳祥、潮宏基、迪阿股份。
本周行情回顧：
本周（2023.05.22-2023.05.26），商貿(mào)零售（中信）指數(shù)下跌1.93%，跌幅小于滬深300指數(shù)0.44pct，商貿(mào)零售板塊在30個中信一級行業(yè)中排名第18位，商貿(mào)零售板塊唯一上漲的子行業(yè)為醫(yī)療美容。
行業(yè)動態(tài)跟蹤：
傳統(tǒng)零售：名創(chuàng)優(yōu)品全球旗艦店進駐紐約時代廣場；永輝超市與秘魯甘博仙公司簽署全面深化戰(zhàn)略合作協(xié)議；盒馬推出鉆石會員；家樂福發(fā)布主播招募令，加碼直播電商；4月21家咖啡連鎖品牌新開573家店；CHANEL華中首店入駐鄭州丹尼斯大衛(wèi)城；王府井將推出新項目王府井奧萊Up Town。
電商：美團正式在中國香港推出全新外賣平臺KeeTa，上線首日旺角地區(qū)訂單量約1500-2000單；京東上線大牌奧萊頻道，羅永浩和交個朋友將入駐開啟帶貨直播；叮咚買菜回應將撤出川渝地區(qū)；蘇寧易購與餓了么達成戰(zhàn)略合作，且618將新開重裝550家店；抖音第一季度處罰2900個公布不實信息賬號；淘菜菜與淘鮮達合并，更名為淘寶買菜；李佳琦超級618啟動大會舉行；閑魚用戶規(guī)模突破5億，95后占比43%；視頻號公布“直播授權”功能；“淘寶好價”頻道開啟618預計每天為商家增加百萬訂單。
黃金珠寶：世界珠寶數(shù)字化發(fā)展論壇在廈門舉辦；老鳳祥“鳳祥喜事”首發(fā)，再創(chuàng)消費新場景。
投資建議：
維持商貿(mào)零售行業(yè)“增持”評級。
投資主線一：建議關注以零售為王，重履約效率，倡“以實助實”，以供應鏈優(yōu)勢高筑護城河的京東集團；國內電商基本盤穩(wěn)健，全球化戰(zhàn)略持續(xù)推進的阿里巴巴；盈利持續(xù)改善，重農(nóng)長線發(fā)展，積極布局出海的拼多多；本地生活龍頭地位穩(wěn)固，新零售業(yè)務打開第三增長曲線的美團；聚焦品牌特賣的折扣電商龍頭唯品會。
投資主線二：建議關注短期基本面邊際改善的超市龍頭，具有生鮮供應鏈壁壘與規(guī)模經(jīng)濟優(yōu)勢的永輝超市；加速省外突破進行全國化布局的家家悅；踐行密度經(jīng)濟的區(qū)域便利店龍頭紅旗連鎖;估值水平偏低且完善生鮮
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