>> 中泰證券-交運(yùn)行業(yè)周報(bào)：C919首航時(shí)間確定，持續(xù)看好暑運(yùn)旺季-230527
| 上傳日期： |
2023/5/28 |
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來源： |
中泰證券 |
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增持 |
作者： |
杜沖 |
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投資建議：航空機(jī)場(chǎng)：C919首航時(shí)間確定，持續(xù)看好暑運(yùn)旺季。本周各航司日均執(zhí)飛航班量周環(huán)比增加，平均飛機(jī)利用率環(huán)比增減不一，各機(jī)場(chǎng)國內(nèi)、國際航線航班量周環(huán)比增減不一。本周浦東機(jī)場(chǎng)航班量有大幅增加，主要由于E、F滑行道和第二跑道完成不停航施工，順利于5月21日投入運(yùn)行。中國東航C919首個(gè)商業(yè)航班飛行計(jì)劃公布，班次為5月28日MU9191上海虹橋-北京首都，MU9192北京首都-上海虹橋。本周，三大航及春秋航空、吉祥航空在上證路演中心舉辦業(yè)績說明會(huì)。三大航對(duì)暑運(yùn)旺季進(jìn)行了展望：南航表示，預(yù)計(jì)暑運(yùn)市場(chǎng)將好于疫情前水平；東航表示，暑運(yùn)是傳統(tǒng)旺季，市場(chǎng)表現(xiàn)值得期待；國航表示，今年暑運(yùn)投入預(yù)期會(huì)超過疫情前水平，但收益水平可能承壓，總體呈較旺態(tài)勢(shì)。國際航線恢復(fù)方面，國航表示，公司歐洲和亞太地區(qū)航線恢復(fù)進(jìn)程較快，其中歐洲市場(chǎng)投入已超2019年50%；東航表示，公司國際運(yùn)力投放已恢復(fù)至2019年國際運(yùn)力40%左右的水平；春秋表示，公司目前中泰航班恢復(fù)較快，航班量已恢復(fù)至2019年同期的7成左右。中日航班恢復(fù)速度偏慢，但價(jià)格仍處在相對(duì)高位。站在航空投資大時(shí)代的起點(diǎn)，2023年航空公司將迎來業(yè)績觸底反彈帶來的β行情，建議重點(diǎn)把握投資機(jī)會(huì)。此外，機(jī)場(chǎng)將受益于航空需求的復(fù)蘇，航空收入和非航收入都將明顯改善。重點(diǎn)推薦吉祥航空、春秋航空，建議關(guān)注中國東航、南方航空、上海機(jī)場(chǎng)、白云機(jī)場(chǎng)。
公路、鐵路、港口：低估值、高股息吸引力仍強(qiáng)。中特估引領(lǐng)，板塊提估值輪動(dòng)，交運(yùn)板塊長期被低估值的公路、鐵路、港口迎來價(jià)值發(fā)現(xiàn)行情。公路板塊建議關(guān)注低估值、高股息山東高速、粵高速、寧滬高速、皖通高速，鐵路板塊建議關(guān)注大秦鐵路、廣深鐵路、京滬高鐵。港口方面。港口資源整合是促進(jìn)港口提質(zhì)增效、化解過剩產(chǎn)能、減少同質(zhì)化競爭的重要舉措，上市公司有望迎來發(fā)展新機(jī)遇。2022年以來山東省、河北省等相繼發(fā)布了港口整合信息，具體實(shí)施方案仍在醞釀中，預(yù)計(jì)上市公司有望迎來優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入，增厚公司業(yè)績。港口資源整合、提質(zhì)增效有望超預(yù)期，建議重點(diǎn)關(guān)注秦港股份、唐山港、青島港、日照港、上港集團(tuán)、招商港口。
航空：日均執(zhí)飛航班量周環(huán)比增加，平均飛機(jī)利用率周環(huán)比增減不一。1）5月22日5月26日，日均執(zhí)飛航班量：南方航空2161.60架次，周環(huán)比增加1.40%；東方航空2203.00架次，周環(huán)比增加1.88%；中國國航1552.40架次，周環(huán)比增加0.20%；春秋航空399.80架次，周環(huán)比增加2.74%；吉祥航空374.00架次，周環(huán)比增加3.07%。2）5月22日-5月26日，平均飛機(jī)利用率：南方航空7.50小時(shí)/日，與上周持平；東方航空7.00小時(shí)/日，周環(huán)比增加1.45%；中國國航7.10小時(shí)/日，周環(huán)比減少1.39%；春秋航空7.50小時(shí)/日，周環(huán)比增加2.74%；吉祥航空8.70小時(shí)/日，周環(huán)比增加3.57%。
機(jī)場(chǎng)：國內(nèi)、國際航線周環(huán)比增減不一。1）5月22日-5月26日，日均進(jìn)出港執(zhí)飛航班量（國內(nèi)航線）：深圳寶安機(jī)場(chǎng)914.00架次，周環(huán)比減少4.81%；北京首都機(jī)場(chǎng)883.40架次，周環(huán)比減少0.15%；廣州白云機(jī)場(chǎng)964.80架次，周環(huán)比減少0.49%；廈門高崎機(jī)場(chǎng)446.40架次，周環(huán)比減少0.42%；上海浦東機(jī)場(chǎng)829.60架次，周環(huán)比增加31.74%；上海虹橋機(jī)場(chǎng)707.20架次，周環(huán)比增加0.07%。2）5月22日-5月26日，日均進(jìn)出港執(zhí)飛航班量（國際航線）：深圳寶安機(jī)場(chǎng)48.40架次，周環(huán)比增加0.53%；北京首都機(jī)場(chǎng)96.00架次，周環(huán)比增加1.66%；廣州白云機(jī)場(chǎng)119.60架次，周環(huán)比減少2.20%；廈門高崎機(jī)場(chǎng)25.80架次，周環(huán)比減少9.70%；上海浦東機(jī)場(chǎng)174.00架次，周環(huán)比增加3.84%；上海虹橋機(jī)場(chǎng)14.00架次，與上周持平。
航運(yùn)：集運(yùn)、散運(yùn)、油運(yùn)指數(shù)周環(huán)比漲跌不一，原油價(jià)格周環(huán)比上漲。1）集運(yùn)：截至5月26日，上海出口集裝箱運(yùn)價(jià)指數(shù)SCFI報(bào)收于983.46點(diǎn)，周環(huán)比增加1.13%；中國出口集裝箱運(yùn)價(jià)指數(shù)CCFI報(bào)收于938.74點(diǎn)，周環(huán)比下降0.79%；CCFI美西航線報(bào)收于703.31點(diǎn)，周環(huán)比下降0.60%；CCFI美東航線報(bào)收于885.38點(diǎn)，周環(huán)比下降1.31%；CCFI歐洲航線報(bào)收于1147.57點(diǎn)，周環(huán)比下降1.51%；CCFI地中海航線報(bào)收于1678.89點(diǎn)，周環(huán)比下降0.14%。2）散運(yùn)：截至5月26日，波羅的海干散貨指數(shù)BDI報(bào)收于1172.00點(diǎn)，周環(huán)比下降15.32%；巴拿馬型運(yùn)費(fèi)指數(shù)BPI報(bào)收于1119.00點(diǎn)，周環(huán)比下降8.43%；好望角型運(yùn)費(fèi)指數(shù)BCI報(bào)收于1683.00點(diǎn)，周環(huán)比下降20.05%；超級(jí)大靈便型運(yùn)費(fèi)指數(shù)BSI報(bào)收于946.00點(diǎn)，周環(huán)比下降12.16%；小靈便型運(yùn)費(fèi)指數(shù)BHSI報(bào)收于588.00點(diǎn)，周環(huán)比下降3.92%；中國沿海散貨運(yùn)價(jià)指數(shù)CCBFI報(bào)收于990.51點(diǎn)，周環(huán)比增加0.38%；中國進(jìn)口干散貨運(yùn)價(jià)指數(shù)CDFI報(bào)收于985.38點(diǎn)，周環(huán)比下降4.50%。3）油運(yùn)：截至5月26日，原油運(yùn)輸指數(shù)BDTI報(bào)收于1156.00點(diǎn)，周環(huán)比下降11.49%；成品油運(yùn)輸指數(shù)BCTI報(bào)收于670.00點(diǎn)，周環(huán)比增加14.53%。4）油價(jià)：截至5月26日，英國布倫特原油現(xiàn)貨價(jià)報(bào)收于76.62美元/桶，周環(huán)比增加0.64%；美國西德克薩斯中級(jí)輕質(zhì)原油WTI現(xiàn)貨價(jià)報(bào)收于72.67美元/桶，周環(huán)比增加1.57%。
風(fēng)險(xiǎn)提示：全球疫情反復(fù)風(fēng)險(xiǎn)；匯率大幅下滑；國內(nèi)經(jīng)濟(jì)失速
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