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行業(yè)核心觀點(diǎn)：
　　上周滬深300指數(shù)下跌2.37%，申萬(wàn)電子行業(yè)下跌0.09%，跑贏指數(shù)2.28pct，在申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)中排名第7位。建議關(guān)注半導(dǎo)體、汽車電子和消費(fèi)電子等領(lǐng)域，半導(dǎo)體領(lǐng)域推薦半導(dǎo)體設(shè)備、半導(dǎo)體材料和Chiplet賽道，汽車電子領(lǐng)域推薦車用MCU、碳化硅功率半導(dǎo)體、激光雷達(dá)和車載面板賽道，消費(fèi)電子領(lǐng)域推薦折疊屏手機(jī)和VR頭顯終端賽道。
　　投資要點(diǎn)：
　　日本半導(dǎo)體設(shè)備出口管制落地：日本半導(dǎo)體設(shè)備出口管制的修正案落地，法規(guī)未超出此前3月底計(jì)劃范圍，包括光刻、刻蝕、沉積等六類設(shè)備。先進(jìn)制程方面，我們預(yù)計(jì)影響較大的是浸沒(méi)式光刻機(jī)、高深寬比的刻蝕設(shè)備及高端沉積設(shè)備等，國(guó)內(nèi)仍面臨“卡脖子”問(wèn)題。但在成熟制程方面，晶圓制造中刻蝕、沉積、清洗、檢測(cè)等環(huán)節(jié)國(guó)內(nèi)已有替代方案，預(yù)計(jì)對(duì)國(guó)內(nèi)成熟制程的擴(kuò)產(chǎn)影響有限。本次法規(guī)落地帶來(lái)較大的進(jìn)口替代空間，將加速半導(dǎo)體設(shè)備國(guó)產(chǎn)替代進(jìn)程，國(guó)內(nèi)晶圓廠對(duì)本土刻蝕、沉積、清洗等設(shè)備的驗(yàn)證和導(dǎo)入節(jié)奏有望加快。
　　顯示玻璃基板價(jià)格調(diào)漲：繼此前顯示驅(qū)動(dòng)IC漲價(jià)后，顯示玻璃基板廠商也宣布漲價(jià)，主要是隨著面板廠稼動(dòng)率提升，上游環(huán)節(jié)的需求亦逐漸回暖。三季度將進(jìn)入面板行業(yè)傳統(tǒng)旺季，隨著面板庫(kù)存水位恢復(fù)正常，疊加618備貨的持續(xù)催化，我們預(yù)計(jì)面板廠的平均產(chǎn)能用率會(huì)進(jìn)一步拉升，大尺寸面板價(jià)格有望保持漲價(jià)態(tài)勢(shì)，同時(shí)玻璃基板等上游材料的需求也會(huì)有所增加，面板產(chǎn)業(yè)鏈的盈利狀況將持續(xù)改善。
　　行業(yè)估值高于歷史中樞：目前SW電子行業(yè)PE（TTM）為50.09倍，高于2018年至今平均值44.90倍，行業(yè)估值高于歷史中樞水平。上周日均交易額709.40億元，交易活躍度小幅下降。
　　上周電子板塊上漲個(gè)股數(shù)較多：上周申萬(wàn)電子行業(yè)446只個(gè)股中，上漲270只，下跌175只，持平1只，上漲比例為60.54%。
　　風(fēng)險(xiǎn)因素：中美科技摩擦加?。唤?jīng)濟(jì)復(fù)蘇不及預(yù)期；技術(shù)研發(fā)不及預(yù)期；國(guó)產(chǎn)化進(jìn)程不及預(yù)期；創(chuàng)新產(chǎn)品發(fā)布延期。