>> 國信證券-非金屬建材行業(yè)周報(23年第21周)：行業(yè)需求季節(jié)性回落，地產鏈頭部企業(yè)仍是配置重點-230529
| 上傳日期： |
2023/5/29 |
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| 2780KB |
| 格式： |
pdf 共22頁 |
來源： |
國信證券 |
| 評級： |
超配 |
作者： |
陳穎,馮夢琪 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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《國家水網建設規(guī)劃綱要》發(fā)布，促進水利基礎設施建設需求釋放。5月25日，《國家水網建設規(guī)劃綱要》印發(fā)，要求到2025年，建設一批國家水網骨干工程，國家骨干網建設加快推進，省市縣水網有序實施，到2035年，基本形成國家水網總體格局，國家水網主骨架和大動脈逐步建成，省市縣水網基本完善，構建與基本實現(xiàn)社會主義現(xiàn)代化相適應的國家水安全保障體系。此次綱要的出臺，旨在加快建設現(xiàn)代化水利基礎設施體系，同時，加強水利與農業(yè)、能源、交通、生態(tài)等相關產業(yè)協(xié)同發(fā)展，實現(xiàn)國家水網與其他基礎設施網絡緊密銜接，有助于進一步促進水利基礎設施建設需求釋放。
地產鏈頭部企業(yè)仍是配置重點。當前子行業(yè)跟蹤及投資建議如下：
水泥：5月下旬，國內水泥市場需求弱勢運行，重點地區(qū)出貨率環(huán)比繼續(xù)下降，小幅回落0.3個百分點，受市場需求表現(xiàn)影響，價格延續(xù)回落走勢，庫存持續(xù)上升。全國P.O42.5高標水泥平均價為410.8元/噸，環(huán)比下降0.88%，同比下降14.08%，全國水泥庫容比為73.4%，環(huán)比上升0.6pct，同比上升2.5pct。二季度多地錯峰生產并延長時間，有助于一定程度緩解短期行業(yè)運行壓力，推薦關注海螺水泥、華新水泥、上峰水泥、萬年青、塔牌集團、冀東水泥、天山股份。
玻璃：①浮法玻璃：本周浮法玻璃市場偏弱整理，多地價格下調，庫存環(huán)比上升。截至5月26日，玻璃現(xiàn)貨國內主流市場平均價2212.03元/噸，環(huán)比降低3.00%，重點省份庫存3392萬重量箱，環(huán)比增加173萬重量箱（+5.37%）。短期來看，下游加工廠接單仍存壓力，價格重心仍存下移預期，中長期玻璃行業(yè)科技升級依舊是看點，推薦旗濱集團、南玻A。②光伏玻璃：本周交投平穩(wěn)，主流價格環(huán)比持平，庫存緩增，純堿及天然氣價格連續(xù)下滑，玻璃廠家利潤稍有修復。截至5月26日，3.2mm鍍膜主流26.05元/平米，3.2mm鋼化主流26.00元/平米，環(huán)比繼續(xù)持平；庫存天數約22.29天，環(huán)比增加3.79%；在產生產線日熔量86880萬噸/天，環(huán)比持平。臨近月末新單價格上痰階段，受原料價格下滑及庫存增加影響，短期部分價格或有小幅下降可能。
玻纖：①無堿粗紗：本周價格穩(wěn)中偏弱，南方市場氣溫升高影響中下游開工，需求顯乏力，庫存壓力不減；②電子紗：出貨未見明顯好轉，成交偏淡，當前成本對其仍存較強支撐，價格短期暫觀望；目前風電、熱塑、基建等領域預期向好，需求端結構性景氣有支撐，有望帶動部分品類率先觸底，龍頭企業(yè)受益產品結構優(yōu)勢，盈利有望率先回升，推薦中國巨石，中材科技。
其他建材：地產銷售復蘇進程仍有反復，市場信心恢復仍需時日，但各地調控政策仍有優(yōu)化空間，且本輪調整加速了行業(yè)洗牌，頭部企業(yè)積極拓品類、擴渠道，持續(xù)優(yōu)化收入結構，市占率逆勢提升，成長確定性高。建議持續(xù)關注優(yōu)質地產鏈企業(yè)底部配置機會，推薦東方雨虹、科順股份、三棵樹、堅朗五金、偉星新材、兔寶寶、鋁模板行業(yè)。
風險提示：基建地產運行低于預期；成本上漲超預期；供給超預期
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