>> 國信證券-建筑行業(yè)周觀點：水網(wǎng)建設(shè)綱要印發(fā)，關(guān)注水利工程高景氣賽道-230529
| 上傳日期： |
2023/5/29 |
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| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
國信證券 |
| 評級： |
超配 |
作者： |
任鶴 |
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水網(wǎng)建設(shè)綱要印發(fā)，水利工程有望迎來新一輪增長期。5月25日中共中央國務(wù)院印發(fā)《國家水網(wǎng)建設(shè)規(guī)劃綱要》，提出我國水利建設(shè)要堅持立足全局、保障民生，立足長遠、適度超前；到2035年，基本形成國家水網(wǎng)總體格局，國家水網(wǎng)主骨架和大動脈逐步建成，省市縣水網(wǎng)基本完善，構(gòu)建與基本實現(xiàn)社會主義現(xiàn)代化相適應(yīng)的國家水安全保障體系。綱要印發(fā)反映未來我國水利建設(shè)空間仍然廣闊，水利工程投資有望迎來新一輪快速增長。
重大項目儲備充足，新一輪水利重大項目建設(shè)有望再啟動。2020年水利部提出重大水利工程儲備項目409項，2023年為新的一輪重大項目啟動年，2023-2025年預(yù)計仍有百項以上重大水利工程項目推進開工落地的空間，2023國常會確定重點推進55項重大水利工程，一季度，全國新開工11項重大水利工程，總投資規(guī)模476億元，同比增長113%；新開工7239個水利項目，總投資規(guī)模3206億元，同比增長21.3%。全年水利投資預(yù)計將維持高位，預(yù)測2023年水利投資完成1.3萬億元，同比增長約10%（統(tǒng)計局口徑）。
專項債：本周發(fā)行396.4億元，達到上年發(fā)行進度47%。年初至今，地方專項債已發(fā)行18970億元，發(fā)行進度達到2022年的47%。5月22日-5月29日，共發(fā)行專項債規(guī)模396.4億元，發(fā)行節(jié)奏繼續(xù)放緩。
城投債：發(fā)行1487億元，凈融資576.12億元。5.21-5.28城投債發(fā)行1487億元，凈融資576.12億元。年初至今，城投債發(fā)行2.81萬億元，凈融資8041億元。
建材價格：建材價格整體繼續(xù)走弱。本周水泥價格指數(shù)下降2.01點，混凝土價格指數(shù)下降4.25點，螺紋鋼價格下降175.56元/噸，石油瀝青價格下降32.71元/噸。一季度房地產(chǎn)開發(fā)投資在上年的低基數(shù)下繼續(xù)下降5.8%，新開工面積下降19.2%，對建材需求仍有較強壓制。
投資建議：“中特估”降溫和對地方政府的擔(dān)憂情緒蔓延導(dǎo)致了建筑板塊近期的回調(diào)。而近期中央再強調(diào)審計的重要性，對專項債挪用的監(jiān)管相對嚴格，挪用專項債還舊債操作層面上非常困難。減值方面，城投和地方財政風(fēng)險不是今年才有，建筑企業(yè)過去已經(jīng)收縮風(fēng)險較大的項目承接力度，風(fēng)險較大的項目已經(jīng)計提就較多減值，經(jīng)過連續(xù)2-3年的大額減值，當(dāng)前建筑央企應(yīng)收款項結(jié)構(gòu)相對健康，后續(xù)繼續(xù)計提較大減值的風(fēng)險相對可控。重點推薦中國化學(xué)、中國交建、中國中鐵、中國鐵建。
風(fēng)險提示：相關(guān)政策推進不及預(yù)期；重大項目審批進度不及預(yù)期；國央企改革推進不及預(yù)期。
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