>> 東興證券-房地產(chǎn)行業(yè)周報：新房銷售繼續(xù)分化，二手房銷售持續(xù)回暖-230529
| 上傳日期： |
2023/5/30 |
大小： |
1438KB |
| 格式： |
pdf 共21頁 |
來源： |
東興證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
陳剛 |
| 行業(yè)名稱： |
房地產(chǎn) |
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投資摘要：
市場行情：
本周（5.22-5.26）A股地產(chǎn)指數(shù)（申萬房地產(chǎn)）漲幅-3.48%（上周-3.96%），A股大盤（中證A股）漲幅-1.51%（上周0.59%）；H股地產(chǎn)指數(shù)（克而瑞內(nèi)房股領(lǐng)先指數(shù)）漲幅-6.37%（上周-7.83%），H股物業(yè)指數(shù)（恒生物業(yè)服務(wù)及管理指數(shù)）漲幅-3.87%（上周-4.59%），H股大盤（恒生指數(shù)）漲幅-3.62%（上周-0.90%）。本周A股地產(chǎn)板塊表現(xiàn)弱于大盤、H股地產(chǎn)板塊表現(xiàn)弱于大盤、H股物業(yè)板塊表現(xiàn)弱于大盤。
行業(yè)基本面：
新房銷售繼續(xù)分化，二手房銷售持續(xù)回暖。從數(shù)據(jù)來看，28城商品房累計銷售面積（1.1~5.26）同比增長17.7%，本月至今（5.1~5.26）同比增長23.7%，上月整月同比增長31.5%；其中一線城市(4城)本月至今（5.1~5.26）同比增長75.1%、三線(14城)城市本月至今（5.1~5.26）同比增長-3.9%。12城二手房成交面積（1.1~5.28）同比增長44.8%，本月至今（5.1~5.28）同比增長46.8%，上月整月同比增長39.5%。
地市場成交成交弱勢。從數(shù)據(jù)來看，100大中城市本年累計（2022.12.26~2023.5.21）成交土地建面同比下滑4.1%，上周累計同比下滑3.1%；本周100大中城市（ 5.15~5.21 ）土地成交溢價率4.0%，上周6.0%；100大中城市本年累計（2022.12.26~2023.5.21）土地成交總價同比下滑9.7%，上周累計同比下滑10.0%。
內(nèi)債融資同比繼續(xù)下滑。從數(shù)據(jù)來看，境內(nèi)地產(chǎn)債發(fā)行規(guī)模（1.1~5.28）累計同比下滑3.2%，5月至今（5.1~5.28）同比下滑32.9%。
上海廣州加大租房政策支持力度，南京天津加大公積金購房支持力度。5月22日，上海印發(fā)《上海市發(fā)展公共租賃住房的實施意見》提出，政府投資建設(shè)的公共租賃住房，納入住房公積金貸款支持保障性住房建設(shè)試點范圍；廣州將租房提取公積金限額提高至每人每月1400元。5月25日，天津出臺公積金貸款新政，有一次貸款記錄但名下無房，可以再貸款并按首套算；南京調(diào)整部分住房公積金政策：多子女無房家庭，每月提取公積金支付房租限額提高20%；首次公積金貸款購買首套房最高可貸額度為60萬元/人、夫妻雙方為120萬元/戶。
投資策略：
防范化解房企風(fēng)險與支持改善性住房需求是近一段時間以來房地產(chǎn)供需兩端支持政策的主要方向。我們認(rèn)為，當(dāng)前供需兩端政策都在確保房地產(chǎn)市場回歸平穩(wěn)發(fā)展，政策正在形成合力，銷售市場正走向觸底回升，但銷售的分化程度也在進一步提升，銷售與拿地都在向高能級城市集中。我們推薦重點布局高能級城市，具有信用優(yōu)勢的優(yōu)質(zhì)央企、國企以及有望受益于融資端的支持，有效改善資產(chǎn)負(fù)債狀況的優(yōu)質(zhì)民企。優(yōu)質(zhì)頭部房企將受益于融資政策的支持進一步優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，有望抓住行業(yè)出清與競爭格局改善的機會在需求回暖之時搶占先機，高能級城市布局較多的保利發(fā)展、越秀地產(chǎn)、金地集團、龍湖集團等龍頭房企將有望受益。
風(fēng)險提示：行業(yè)政策落地不及預(yù)期的風(fēng)險、盈利能力繼續(xù)下滑的風(fēng)險、銷售不及預(yù)期的風(fēng)險、資產(chǎn)大幅減值的風(fēng)險。
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