>> 華泰證券-機械設(shè)備行業(yè)動態(tài)點評：23年5月裝備制造業(yè)復(fù)蘇面仍擴張-230531
| 上傳日期： |
2023/5/31 |
大小： |
513KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
華泰證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
倪正洋,黃菁倫,史俊奇 |
| 行業(yè)名稱： |
機械 |
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整體景氣回落下裝備制造業(yè)復(fù)蘇面延續(xù)擴張，關(guān)注機床/激光/叉車等行業(yè)
2023年5月31日，國家統(tǒng)計局公布了23年5月制造業(yè)PMI。23年5月，制造業(yè)PMI環(huán)比回落0.4pct至48.8%，整體景氣水平有所回落，生產(chǎn)指數(shù)和新訂單指數(shù)分別為49.6%和48.3%，環(huán)比回落0.6pct和0.5pct，產(chǎn)需兩端有所放緩。裝備制造業(yè)PMI為50.4%，環(huán)比上升0.3pct，復(fù)蘇面持續(xù)擴大，高耗能行業(yè)PMI回落至45.8%，為近10個月低點。制造業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動預(yù)期指數(shù)為54.1%，繼續(xù)處于較高水平，企業(yè)信心穩(wěn)定。弱復(fù)蘇預(yù)期下，重點關(guān)注裝備出海與國內(nèi)航空航天等高端行業(yè)進口替代所帶來的機會，如機床/激光/叉車等行業(yè)。
制造業(yè)產(chǎn)需放緩下，裝備制造業(yè)復(fù)蘇面延續(xù)擴張態(tài)勢
制造業(yè)生產(chǎn)指數(shù)和新訂單指數(shù)分別為49.6%和48.3%，環(huán)比回落0.6pct和0.5pct，均位于收縮區(qū)間，制造業(yè)市場需求仍顯不足，企業(yè)產(chǎn)能釋放受到抑制。裝備制造業(yè)PMI為50.4%，環(huán)比上升0.3pct，復(fù)蘇面持續(xù)擴大。高耗能行業(yè)恢復(fù)動能不足，行業(yè)PMI回落至45.8%，為近10個月低點。從行業(yè)看，食品及酒飲料精制茶、醫(yī)藥、專用設(shè)備、鐵路船舶航空航天設(shè)備、電氣機械器材等行業(yè)兩個指數(shù)均連續(xù)三個月位于擴張區(qū)間，產(chǎn)需保持增長；紡織服裝服飾、計算機通信電子設(shè)備等行業(yè)生產(chǎn)指數(shù)升至擴張區(qū)間，生產(chǎn)環(huán)比改善?；瘜W(xué)原料及化學(xué)制品、非金屬礦物制品、黑色金屬冶煉及壓延加工等行業(yè)兩個指數(shù)均位于45.0%以下的低位景氣區(qū)間，產(chǎn)需明顯回落。
大型制造業(yè)企業(yè)率先復(fù)蘇，價格指數(shù)持續(xù)回落
大型制造業(yè)企業(yè)PMI為50.0%，環(huán)比上漲0.7pct，升至臨界點，其中生產(chǎn)指數(shù)和新訂單指數(shù)分別為51.5%和50.3%，環(huán)比上升1.4pct和1.3pct，產(chǎn)需同步擴張。中、小型制造業(yè)企業(yè)PMI分別為47.6%和47.9%，環(huán)比回落1.6pct和1.1pct，景氣度依然較弱。受近期部分大宗商品價格持續(xù)下行、市場需求偏弱等因素影響，主要原材料購進價格指數(shù)和出廠價格指數(shù)分別為40.8%和41.6%，環(huán)比回落5.6pct和3.3pct，落至近期低點。其中，石油煤炭及其他燃料加工、化學(xué)原料及化學(xué)制品、黑色金屬冶煉及壓延加工等行業(yè)兩個價格指數(shù)均低于31.0%，行業(yè)上下游市場活躍度不高。
企業(yè)信心總體穩(wěn)定，通用設(shè)備和運輸設(shè)備行業(yè)表現(xiàn)亮眼
生產(chǎn)經(jīng)營活動預(yù)期指數(shù)為54.1%，環(huán)比回落0.6pct，運行基本平穩(wěn)。從行業(yè)看，21個行業(yè)中有16個行業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動預(yù)期指數(shù)位于擴張區(qū)間，其中鐵路船舶航空航天設(shè)備、電氣機械器材等行業(yè)連續(xù)5個月位于60.0%以上高位景氣區(qū)間，行業(yè)市場預(yù)期持續(xù)向好。結(jié)合5月27號發(fā)布的工業(yè)企業(yè)數(shù)據(jù)，從利潤總額來看，通用設(shè)備制造業(yè)與鐵路、船舶、航空航天和其他運輸設(shè)備制造業(yè)23年1-4月利潤總額累計同比分別為+20.7%與+47.2%，通用設(shè)備制造業(yè)利潤累計同比較1-3月累計同比上升13.3pct，表現(xiàn)亮眼。我們認為，在弱復(fù)蘇預(yù)期下，機床/激光/叉車等行業(yè)值得關(guān)注。
風險提示：需求恢復(fù)不及預(yù)期，中美貿(mào)易摩擦加劇，外部擾動超預(yù)期。
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