>> 太平洋證券-中油資本(000617)Q1點評：銀行財務公司貢獻顯著，國家戰(zhàn)略結算鏈穩(wěn)步推進-230531
| 上傳日期： |
2023/6/1 |
大小： |
891KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
太平洋證券 |
| 評級： |
買入（上調） |
作者： |
夏羋卬 |
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事件：公司近日發(fā)布2023年一季報，實現(xiàn)營業(yè)收入91.49億元，同比增20.01%，歸母凈利潤21.89億元，同比增27.13%，EPS為0.17元，加權ROE為2.26%
全牌照金融布局，打造一體化金融平臺。中油資本通過控股與參股以下公司：昆侖銀行、中油財務、昆侖金融租賃、中油資產、中意財險、昆侖保險經紀、中意人壽、中銀證券、與昆侖資本等，實現(xiàn)金融業(yè)務全牌照運營，并依此打造一體化金融服務平臺。截至2022年末，公司商業(yè)銀行業(yè)務實現(xiàn)營收144.42億元，營收貢獻占比44.53%；財務公司實現(xiàn)營收125.51億元，營收貢獻占比38.7%；金融租賃業(yè)務實現(xiàn)營業(yè)收入28.84億元，營收貢獻占比8.89%；信托業(yè)務及其他業(yè)務分別實現(xiàn)營收5.3億元、20.24億元，營收貢獻占比分別為1.64%與6.24%。其中昆侖銀行、中油財務營收貢獻占比較大，逐漸成為公司業(yè)績“壓艙石”。
在2023年一季度，以財務公司為主要貢獻的手續(xù)費及傭金收入達4.17億元，以商業(yè)銀行及融資租賃業(yè)務為主要貢獻的利息收入達81.34億元，同比增長分別達到+4.56%、+88.9%。
依托中伊石油貿易，昆侖銀行強化跨境支付結算體系。昆侖銀行成立于2002年12月，前身為克拉瑪依市城市信用社，2006年5月改制成立克拉瑪依市商業(yè)銀行，2010年5月正式更名為“昆侖銀行股份有限公司”。根據公司報告披露，昆侖銀行依托與伊朗的石油貿易搭建起跨國結算與融資體系，目前已為中國與伊朗兩國相關企業(yè)提供國際結算、外匯交易、跨境擔保與融資等多方面金融業(yè)務，成為中伊雙邊貿易的主要金融窗口與渠道。
服務“一帶一路”發(fā)展戰(zhàn)略，中油財務業(yè)務特色顯著。根據公司公告披露顯示，中油財務以優(yōu)質的金融服務助力國家“一帶一路”發(fā)展戰(zhàn)略，并先后參與15個中亞、西亞、東南亞等“一帶一路”沿線國家和地區(qū)的51個企業(yè)158個重點項目，依托母公司中國石油在油氣方面的優(yōu)勢，為油氣開采、工程建設、原油貿易、海外并購、設備進口等項目實施提供優(yōu)質的資金保障和金融服務支持。隨著海外動蕩局勢的加劇，國家加速推進“一帶一路”戰(zhàn)略，對沿線國家投資金額逐步增加，中油財務有望依托現(xiàn)有優(yōu)勢，繼續(xù)擴大服務企業(yè)數(shù)量與營業(yè)規(guī)模。
綜上所述，我們預計公司2023-25年EPS分別為0.47/0.52/0.56元，對應2023年PE為17.29x，推薦級別為“買入”評級。
風險提示：海外動蕩局勢加劇、石油相關產業(yè)景氣度下行
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