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工業(yè)恢復(fù)節(jié)奏或放緩。5月制造業(yè)PMI走弱，同時(shí)工業(yè)相關(guān)的高頻數(shù)據(jù)，比如高爐開(kāi)工率、石油瀝青開(kāi)工率等回落，指向工業(yè)恢復(fù)力度或有所放緩。固定資產(chǎn)投資方面，基建投資或進(jìn)一步落地，地產(chǎn)投資預(yù)計(jì)繼續(xù)面臨壓力。
　　消費(fèi)增速讀數(shù)或仍偏高。五一假期出行人數(shù)、票房、重點(diǎn)零售和餐飲企業(yè)銷(xiāo)售額等指向消費(fèi)活力或繼續(xù)釋放，再考慮基數(shù)因素，5月社會(huì)消費(fèi)品零售同比讀數(shù)或仍明顯偏高。
　　新舊動(dòng)能切換或支撐出口。預(yù)計(jì)出口短期回補(bǔ)因素或消退，但經(jīng)濟(jì)體結(jié)構(gòu)以及產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的切換（詳見(jiàn)5月11日?qǐng)?bào)告《外需大變局：“新舊”動(dòng)能的切換》），可能在中長(zhǎng)期支撐出口。
　　社融或積極支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)。4月社融相對(duì)一季度有所走弱，5月份或改善，積極支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)。
　　 CPI同比或企穩(wěn)。5月高頻豬肉批發(fā)價(jià)格略跌，油價(jià)下跌；預(yù)計(jì)CPI同比可能略升。PPI方面，5月高頻原油價(jià)格下跌，國(guó)內(nèi)鋼鐵、水泥等價(jià)格下跌，再考慮基數(shù)因素，預(yù)計(jì)PPI同比降幅或進(jìn)一步擴(kuò)大。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)、政策形勢(shì)等超預(yù)期變化。