>> 華創(chuàng)證券-【債券周報】5月海外月度觀察：債務風險暫解，加息疑慮再起-230601
| 上傳日期： |
2023/6/1 |
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| 2133KB |
| 格式： |
pdf 共21頁 |
來源： |
華創(chuàng)證券 |
| 評級： |
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作者： |
周冠南,梁偉超 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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1、海外經濟：經濟景氣度回落，通脹下行速度放緩
全球：經濟景氣度或邊際回落，制造業(yè)或仍弱于服務業(yè)。經濟方面，制造業(yè)下行壓力加大，服務業(yè)景氣度維持高位，主要發(fā)達國家經濟領先指標有所回落。政策方面，美聯(lián)儲后續(xù)政策走向更依賴經濟數(shù)據，歐、英央行立場維持鷹派，美國兩黨就債務上限達成原則性協(xié)議，關注后續(xù)協(xié)議法案表決通過情況。貿易方面，波羅的海干散指數(shù)（BDI）下行，5月前20日韓國出口再次回落。
發(fā)達經濟體：經濟景氣度修復放緩，通脹韌性仍較強。美國經濟景氣度維持在擴張區(qū)間，服務業(yè)景氣度上行而制造業(yè)或承壓，消費或低位震蕩，房地產景氣度略有反彈，商品生產景氣度邊際上升，通脹繼續(xù)下行放緩，勞動力市場依然強勁。歐元區(qū)經濟景氣度邊際回落，服務業(yè)景氣度依然較高；英國經濟修復進程小幅放緩；日本經濟持續(xù)改善。
2、貨幣政策：美聯(lián)儲加息存在不確定性，歐、英央行加息進程繼續(xù)
美聯(lián)儲對于利率政策的表態(tài)存在分歧，關注6月加息25bp的可能。歐央行加息步伐放緩，6月繼續(xù)加息25bp的可能性較大；日央行6月或將繼續(xù)維持貨幣政策寬松立場，后續(xù)關注YCC政策目標調整；英央行6月或維持25bp的加息節(jié)奏以應對居高不下的通脹壓力。
3、金融市場：美債收益率震蕩上行，美元指數(shù)走強，國際油價震蕩上行
美債：5月上旬美債收益率區(qū)間震蕩，主要受區(qū)域性銀行業(yè)危機和非農數(shù)據走強的多空因素影響，中旬和下旬，美國債務上限談判存在分歧，通脹預期升溫帶動市場加息預期反彈，美債收益率大幅上行，月末美國如期提高債務上限，美債收益率回落。
匯率：美元指數(shù)震蕩走強，日元貶值，歐元和英鎊匯率走弱。
油價：美國債務上限談判進程擾動市場風險偏好，美聯(lián)儲繼續(xù)加息預期壓制原油需求前景，但主要產油國減產仍對油價形成一定支撐，國際油價大幅下行后區(qū)間震蕩。
總體來看，5月海外經濟景氣度小幅回落，服務業(yè)的景氣度偏強，制造業(yè)面臨下行壓力，海外通脹下行速度放緩，加息周期或將持續(xù)。
風險提示：美國提高債務上限受阻，海外金融市場波動加劇。
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