久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

供給方面，本周存單周度凈融資額較上周繼續(xù)回落，期限結(jié)構(gòu)縮短。本周（5月22日至5月28日）存單凈融資額-1229.4億元，較上周環(huán)比降低118.1億元。截至5月28日，本月存單凈融資額1179.9億元。供給結(jié)構(gòu)上，本周股份行發(fā)行占比顯著上升，由上周19%提升至31%；城商行發(fā)行較上周減弱，但仍為最大發(fā)行主體，占比由48%降低至33%；國有行發(fā)行小幅上升，占比由上周的22%上升至26%。期限方面，本周1Y存單發(fā)行占比由43%回落至32%，6M以上長端品種合計(jì)發(fā)行規(guī)模占比由上周的78%小幅回落至65%，存單發(fā)行加權(quán)期限降低至7個(gè)月附近（上周為8.2個(gè)月）。下周到期情況來看，存單到期規(guī)模降低至3467.9億元，較上周環(huán)比減少2898.9億元。
　　需求方面，理財(cái)機(jī)構(gòu)和三農(nóng)機(jī)構(gòu)配置邊際減弱，全市場募集率維持高位。（1）就配置機(jī)構(gòu)而言，理財(cái)機(jī)構(gòu)和三農(nóng)機(jī)構(gòu)配置力量較上周均有所減弱，凈買入額分別降低至203億元（上周425億元）和225億元（上周459億元）；國有行轉(zhuǎn)為凈買入，成為需求端最大支撐，由上周的-200億元升至345億元。其他機(jī)構(gòu)而言，貨幣基金轉(zhuǎn)為小幅凈買入，由上周-369億元升至44億元；城商行凈賣出規(guī)模走闊，由上周的-128億元降至-289億元，成為最大賣出方；而股份行凈買入額回落至-215億元。（2）本周全市場募集率小幅上升至89%，整體仍處于相對高位，分機(jī)構(gòu)看，股份行和國有行存單募集率分別維持92%和99%，農(nóng)商行和城商行募集率分別小幅降至93%和80%。
　　定價(jià)方面，本周股份行存單多數(shù)品種發(fā)行利率下升，1Y-3M期限利差大幅走闊。（1）本周股份行大多數(shù)期限品種產(chǎn)品利率下行，3M和6Y品種大幅下行10-14BP左右，1M和1Y品種小幅下降2-4BP左右，9M品種小幅上行1.5BP。（2）期限利差而言，1Y-3M期限利差由26.37BP大幅抬升至36.6BP左右，上行至61%左右的分位數(shù)水平。（3）信用利差方面，1Y期城商行與股份行利差較上周小幅上行3.96BP，利差分位數(shù)上升至31%左右，農(nóng)商行與股份行利差較上周大幅上行30.04BP，利差分位數(shù)位置由17%上升至77%附近。
　　估值方面，上周資金維持平穩(wěn)寬松，同業(yè)存單定價(jià)小幅下行。本周1Y股份行存單發(fā)行利率小幅下行至2.4660%附近，較上周下行3.57BP，資金利率R007:15DMA下行4.41BP左右至1.98%附近，存單與資金價(jià)差基本維持在48BP附近，處于60%左右的分位數(shù)位置；本周1Y國債利率下行3.66BP，存單與國債價(jià)差走擴(kuò)，分位數(shù)維持在43%附近；此外，本周MLF-存單價(jià)差上行至28.4BP附近，價(jià)差分位數(shù)上行至67%附近，AAA等級中短票利率下行5.64BP，中短票-存單的價(jià)差下行至23%的分位數(shù)水平。臨近月末，資金面依舊維持平穩(wěn)寬松狀態(tài)，帶動(dòng)短端情緒表現(xiàn)偏強(qiáng)，本周1y股份行存單發(fā)行利率下調(diào)幅度與R007以及同期限國債大致接近，存單-資金、存單-國債價(jià)差維持在接近歷史中樞水平，在資金價(jià)格難向下突破以及理財(cái)、農(nóng)商行配置力量季節(jié)性放緩的情況下，存單利率下行空間或較為有限，短期價(jià)格或依舊維持震蕩形態(tài)。6月存單到期處于2.5萬億元左右的偏高水平，續(xù)發(fā)壓力偏大，需要關(guān)注。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：流動(dòng)性超預(yù)期緊縮。